CFTC підписала меморандум із НХЛ для боротьби з ринками прогнозів

Відкриття

Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) підписала меморандум про взаєморозуміння з Національною хокейною лігою (NHL), щоб допомогти в боротьбі з ринками прогнозів, пов’язаними з професійним хокеєм. Домовленість, оголошена в четвер під час виступу голови CFTC Майкла Селіґа, спрямована на захист професійного хокею та пов’язаних ринків прогнозів від інсайдерської торгівлі, шахрайства та інших зловживань. Вона також надає регулятору й NHL формальний канал для обміну інформацією та координації дій, коли контрактні угоди на події викликають занепокоєння щодо доброчесності. Час укладення відображає розширення ринків прогнозів до контрактів, прив’язаних до спорту: платформи Kalshi та Polymarket уже розміщують контракти, пов’язані з плей-оф Кубка Стенлі, який стартував у квітні, навіть попри те, що сезон NHL 2026–27 заплановано почати у вересні. CFTC вибудовує прямі регуляторні зв’язки зі спортивними лігами на тлі триваючих федеральних і штатних спорів щодо юрисдикційних повноважень над продуктами ринків прогнозів.

Більш широка стратегія CFTC щодо спортивних ліг

Угода з NHL наслідує подібний формат, підписаний із Вищою лігою бейсболу (MLB) у березні, коли MLB також оголосила Polymarket своїм Офіційним ринком прогнозів. Партнерство демонструє стратегію CFTC щодо побудови прямих зв’язків зі спортивними лігами, одночасно оспорюючи регуляторні повноваження штатів над ринками прогнозів.

За Селіґа CFTC неодноразово заявляла про виключну юрисдикцію щодо платформ на кшталт Kalshi та Polymarket. Ця позиція є ключовою для дедалі більшого правового спору. Агентство подало позови проти органів у Огайо, Конектикуті, Іллінойсі, Нью-Йорку та Міннесоті, де оскаржувало те, що описувало як заборони або обмеження штатів для платформ ринків прогнозів.

Суть спору — в регуляторній класифікації. Ринки прогнозів пропонують контракти на результати, тоді як закони про спортивні ставки зазвичай застосовуються на рівні штатів. Позиція CFTC полягає в тому, що контрактні угоди на події, розміщені на платформах, які регулюються на федеральному рівні, підпадають під її повноваження, а не під розрізнені правила грального регулювання окремих штатів.

Керівництво CFTC та регуляторні прогалини

CFTC реалізує цю стратегію, працюючи за нетипово тонкої структури керівництва. Очікується, що агентство очолюватиме двопартійна панель із п’яти комісарів, але Селіґ є єдиним комісаром із грудня.

Цей кадровий вакуум має значення на тлі розширення політики щодо ринків прогнозів. Багато ключових питань досі не врегульовані, зокрема: наскільки далеко спортивні контракти можуть поширюватися, які захисти потрібні навколо даних ліг та внутрішньої інформації, а також чи можуть штати обмежувати платформи попри федеральний нагляд. Законодавці закликали президента Дональда Трампа призначити додаткових членів CFTC, посилаючись на законопроєкти щодо структури ринку, що перебувають на розгляді, та необхідність повної панелі. Станом на четвер публічних призначень оголошено не було.

Одночасне подання продукту Polymarket

Угода з NHL надійшла через день після того, як Polymarket подала лист про самосертифікацію продукту до CFTC — Секретарю Кристоферу Кіркпатріку. Подання стосується «комбінаторних контрактів на результати», які дозволили б компанії поєднувати два або більше базових контрактів на події на своїй платформі.

Такий дизайн продукту може розширити пропозиції ринків прогнозів, даючи користувачам змогу займати позиції щодо пов’язаних результатів, а не щодо одиничних подій. У спорті, політиці чи економічних ринках комбіновані контракти можуть створювати більш складні профілі ризиків. Вони також підвищують питання нагляду, оскільки комбіновані результати може бути складніше відстежувати щодо маніпуляцій, використання інсайдерської інформації та захисту користувачів.

Для спортивних ліг занепокоєння є прямим. Один контракт на подію, прив’язаний до переможця в чемпіонаті, вже створює ризики щодо доброчесності. Контракт, який поєднує кілька результатів матчів, гравців або сезонів, може створити ширші ризики для доброчесності, якщо учасники ринку мають доступ до непублічної інформації.

Структура ринку на роздоріжжі

Угода CFTC з NHL з’являється в поворотний момент для ринків прогнозів. Платформи прогнозів розширюють дизайн продуктів, спортивні ліги входять у комерційні та регуляторні домовленості, а штати оскаржують федеральні повноваження CFTC. Регуляторний результат визначить, чи розвиватимуться ринки прогнозів як національно регульовані фінансові продукти, чи залишатимуться розрізненими через правові спори між штатами.