Колишній керівник із ризиків Silvergate врегулював справу з SEC, звинуватив регуляторний тиск

Кейт Фрейзер, колишня головна ризик-менеджерка Silvergate, у 2024 році врегулювала справу з Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), щоб уникнути тривалої судової тяганини через звинувачення в тому, що вона вводила інвесторів в оману щодо заходів банку протидії відмиванню коштів та нагляду за криптоклієнтами. Фрейзер погодилася сплатити 250 000 доларів США цивільного штрафу та прийняла п’ятирічну заборону обіймати посади керівника або бути членом ради директорів компанії. У своїх перших публічних коментарях у цій справі Фрейзер заявила, що жодне фінансове відомство не довело, що програми Silvergate з протидії відмиванню коштів зазнали невдачі, і що вона обрала врегулювання, бо боротьба з регулятором означала б «багаторічну війну» з надто відчутними особистими та професійними витратами. Банківський доступ залишається ключовим обмеженням для криптокомпаній, які покладаються на банки для депозитів, фіатних розрахунків, зарплат, клієнтських потоків і операцій казначейства.

Врегулювання та міркування Фрейзер

Фрейзер розкрила, що її особисто «забанкували» (позбавили банківського обслуговування) та що кредитні лінії закрили без пояснень під час регуляторного процесу. «Сам процес задуманий, щоб чинити максимальний тиск, і людські витрати реальні», — сказала вона. Врегулювання закрило справу SEC проти неї, але її коментарі знову відкривають дискусію про те, як американські регулятори ставилися до банків, пов’язаних з криптоіндустрією, після колапсу FTX.

Ліквідація Silvergate та регуляторний тиск

Silvergate була одним із найважливіших банків США, що обслуговував криптоіндустрію, до того, як у 2023 році вона добровільно припинила роботу. Її закриття сталося після колапсу FTX у листопаді 2022 року, що спричинило сильний стрес на крипторинках і призвело до суттєвої втрати депозитів у банку.

Фрейзер заявила, що ліквідація банку не була зумовлена лише «банківським забігом» або волатильністю, пов’язаною з FTX, попри те, що Silvergate пережила забіг на депозити приблизно на 70%. Вона сказала, що Silvergate провела реструктуризацію на початку 2023 року з «належними рівнями капіталу» та «відповідно підібраним штатом», що дозволило б їй і надалі працювати безпечно. У її поясненні вирішальним фактором був «ширший адміністративний і регуляторний тиск, спрямований на індустрію цифрових активів», через який бізнес стало неможливо вести.

Таке трактування узгоджується з твердженнями, які висували діячі криптоіндустрії, описуючи той період як «Operation Chokepoint 2.0» — маючи на увазі нібито спробу фінансових регуляторів США відрізати криптокомпанії від банківських послуг. Це твердження досі не підтверджене, але стало центральним у аргументації індустрії про те, що регулювання після FTX вийшло за межі примусу (enforcement) і перейшло до доступу до банківської інфраструктури.

Скасування «gag rule» SEC і його значення

Фрейзер сказала, що змогла говорити публічно після того, як SEC у понеділок скасувала свою тривалу «gag rule» щодо врегулювання. Ця політика обмежувала сторони, які погоджувалися на врегулювання, публічно заперечувати звинувачення проти них після завершення справ про примусове виконання (SEC enforcement).

Фрейзер похвалила нинішнє керівництво SEC на чолі з Полом Аткінеоcом за припинення політики, яку вона назвала неконституційною. «Я радий, що нарешті відновили право говорити правду», — сказала вона. Її коментарі додають особистий виклад до юридичної та регуляторної суперечки, що зачіпає багатьох відповідачів у справах SEC. Для керівників криптокомпаній і банківських офіцерів завершення політики може дозволити більше публічних заперечень проти вже врегульованих дій примусу, особливо коли відповідачі стверджують, що вони погодилися на врегулювання через витрати, час або кар’єрні причини, а не через визнання неправомірних дій.

Фрейзер пов’язала політику з тим, що вона описала як «регулювання через enforcement», стверджуючи, що процес накладає тривалі витрати на людей навіть тоді, коли справа не призводить до судового розгляду чи судового встановлення фактів.

Ринкові наслідки для криптобанкінгу

Після FTX Silvergate, Signature Bank і Silicon Valley Bank усі закрилися на початку 2023 року: забіги на депозити, проблеми з ліквідністю та зараження (contagion) від збанкрутілих криптокредиторів посилили тиск на весь ринок. Втрата цих банків змусила криптокомпанії відновлювати банківські взаємини, а доступ до фіату перетворився на більш значиму проблему належної перевірки для інвесторів.

Пояснення Фрейзер не змінює факт, що після FTX Silvergate зіткнулася з жорстким забігом на депозити. Водночас вони загострюють запитання про те, чи закриття банку було переважно подією з ліквідністю, проблемою регуляторного доступу або комбінацією обох факторів. Її коментарі додають тиску до нинішніх дебатів про те, як регулятори США мають здійснювати нагляд за криптовалютою, не відрізаючи індустрію від звичної фінансової інфраструктури.