Корейські акції: торгівля левериджованими ETF досягла 4,2 трлн вон на тлі волатильності

К роздрібних інвесторів із Кореї в останні періоди високої волатильності ринку вдалося екстремальне спрямоване ставлення на маржинальні та інверсні біржові фонди (ETF), причому обсяги торгів концентрувалися в продуктах SK Hynix, що рухалися в протилежних напрямах. 20-го KODEX SK Hynix single-stock leveraged ETF зафіксував обсяг торгів на рівні 4,2899 трлн вонів, тоді як SOL SK Hynix futures single-stock inverse 2X досяг 3,9195 трлн вонів, посівши перше та друге місця за обсягом торгів серед ETF. Такий патерн відображає спроби інвесторів відбити збитки за допомогою високоризикових короткострокових спрямованих угод замість запровадження захисних стратегій під час ринкової волатильності. Корейські фінансові регулятори розпочали регуляторні заходи щодо single-stock маржинальних ETF на тлі побоювань щодо посиленої ринкової волатильності.

ETF-продукти SK Hynix фіксують обсяги торгів у трильйонах вонів за 20-е

20-го KODEX SK Hynix single-stock leveraged ETF досяг обсягу торгів 4,2899 трлн вонів, тоді як SOL SK Hynix futures single-stock inverse 2X зафіксував 3,9195 трлн вонів. Ці два продукти посіли перше та друге місця за обсягом торгів серед ETF, попри ставки в протилежних напрямах. Ринкова капіталізація інверсного продукту SOL становила лише 204,8 млрд вонів, однак його денний обсяг торгів сягнув 3,9195 трлн вонів — приблизно у 19 разів більше за його ринкову капіталізацію. Аналіз індустрії цінних паперів вказує, що це відображає концентровану надкороткострокову ротаційну торгівлю: той самий обсяг переходив від одного власника до іншого багато разів упродовж одного дня.

Інвестори переходять на маржинальні та інверсні продукти для відшкодування збитків

Офісний працівник A змінив інвестиційні стратегії під час недавньої ринкової волатильності: купував 2x маржинальні ETF, коли акції різко падали, і переходив на інверсні ETF, коли очікувалося подальше зниження. A заявив: «Я почав намагатися швидко відновити втрати, але в якийсь момент мені стало нав’язливо прогнозувати, чи зростатимуть, чи падатимуть ціни акцій». Такий характер поведінки — купівля маржинальних продуктів у розрахунку на відскок після збитків, а потім перехід на інверсні продукти, коли відбувається чергове падіння — набув помітності. Спостерігачі з індустрії цінних паперів зазначають, що це відрізняється від попередніх періодів волатильності, коли інвестори робили акцент на індексних або дивідендно-захисних продуктах, щоб розосереджувати ризик. Нинішній підхід передбачає пріоритет максимізації доходів у короткі часові проміжки за допомогою маржинальних і інверсних продуктів.

З’являються ризики посилення волатильності через високочастотну торгівлю

Ім Юн-хє, дослідниця Samsung Securities, пояснила: «Маржинальні та інверсні single-stock продукти прив’язані до 2x щоденної дохідності базових активів, тому ефекти компаундингу можуть створювати розбіжності між дохідністю базового активу та дохідністю продукту». Вона зазначила, що негативні ефекти компаундингу можуть накопичувати збитки, коли ринок неодноразово піднімається й падає. Навіть якщо ціни базових активів повертаються до початкових рівнів, ціни маржинальних продуктів можуть не відновити основну суму. Ім додала: «Маржинальні та інверсні single-stock продукти одночасно тримають і спот-акції, і ф’ючерси на акції, що може діяти як чинник тиску на ціни як для акцій, так і для похідних інструментів». Вона сказала, що в міру швидкого розширення масштабу single-stock маржинальних і інверсних ETF зростають і занепокоєння щодо їхнього впливу на розширення волатильності акцій.

Фінансові органи починають регулювання single-stock маржинальних ETF

Фінансові органи розпочали регуляторні дії щодо single-stock маржинальних ETF. Однак якщо регулюватимуть лише окремі продукти, інвестиційний попит може зміститися на інші високоризикові продукти, зокрема інверсні, маржинальну торгівлю та деривативи. Офіційна особа з індустрії цінних паперів заявила: «Нещодавно, коли зростає волатильність ринку, інвестиції, спрямовані на відшкодування збитків за короткий період, не зменшуються, а збільшуються. Потрібно розглядати не лише проблему самих маржинальних ETF, а й саме явище: як окремі фонди рухаються до високоризикових, високоборотних інвестицій».

FAQ

Які обсяги торгів за 20-е зафіксували маржинальні та інверсні ETF на SK Hynix?

20-го KODEX SK Hynix single-stock leveraged ETF досяг обсягу торгів 4,2899 трлн вонів, тоді як SOL SK Hynix futures single-stock inverse 2X зафіксував 3,9195 трлн вонів у торговому обсязі, посівши перше та друге місця за обсягом торгів серед ETF.

Чому роздрібні інвестори в Кореї використовують маржинальні та інверсні ETF під час ринкової волатильності?

Інвестори намагаються відшкодувати збитки завдяки високоризиковим короткостроковим спрямованим угодам: купують маржинальні продукти, коли очікують відскоки, і переходять на інверсні продукти, коли прогнозують подальші падіння, замість того щоб вдаватися до захисних стратегій у періоди волатильності.

Які регуляторні дії зробили фінансові органи Кореї щодо маржинальних ETF?

Фінансові органи Кореї ініціювали регуляторні заходи щодо single-stock маржинальних ETF на тлі занепокоєння через посилену ринкову волатильність і швидке розширення впливу цих продуктів на рух цін акцій.