摩根大通分析师估计，如果 MicroStrategy（Strategy/MSTR）当前的增持速度继续维持，该公司今年可能会购买约 300 亿美元的比特币，依据投资银行的一份报告。该估计基于 Strategy 今年迄今加速的比特币买入活动，由董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 及其团队牵头。
年初至今的增持情况与购买节奏
摩根大通分析师表示，Strategy 今年迄今已新增 145,834 枚价值约 110 亿美元的比特币，而大部分买入发生在比特币交易价格低于该公司预计的平均买入成本约 7.5 万美元的时候。按当前节奏推算，今年全年化的比特币购买额或可达到约 300 亿美元——显著高于 2025 年和 2024 年，当时公司每年买入约 220 亿美元的比特币。
4 月加速与市场应变
“摩根大通分析师表示，Strategy 似乎在 4 月重新加速了其比特币买入，将 2026 年一段日益更具进取性的买入模式延长下去，并对市场条件和融资可得性作出响应。”
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摩根大通对 MicroStrategy 比特币增持策略的分析
投资者需求与 NAV 溢价
在过去两个月里，投资者对 Strategy 股票的需求保持强劲，公司相对于净资产价值（NAV）的溢价扩大至约 26%。较高的溢价为公司带来了更宽松的融资条件，使其能够发行股权和债务来为额外的比特币购买提供资金，分析师称。投资者需求来自散户和机构投资者两方面，两类投资者的持有比例几乎平均分配。
公司持仓与近期进展
Strategy（此前名为 MicroStrategy）仍是全球最大的比特币企业持有者，目前按当前价格合计持有 818,334 枚价值超过 650 亿美元的比特币。
本周早些时候，投资银行 TD Cowen 将其对 Strategy 的目标价从 385 美元上调至 395 美元，理由是该公司增加了对 STRC 永续优先股发行的使用，这使其比特币增持策略更具资本效率，并改善了其比特币收益前景。
MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 也在本周表示，为了帮助覆盖与 STRC 相关的股息（STRC 为其高收益永续优先股），Strategy“很可能”在未来出售比特币。
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