Tucker Carlson 告诉他的观众，金融市场不再自由或开放，并称它们在持续的伊朗冲突期间的表现不仅“怪异”，而且是被有意制造出来的。
这些评论是在这样一种背景下发布的：这让许多分析师都在寻找解释。Operation Epic Fury，即美国针对伊朗的美以军事行动，于 2026 年 2 月 28 日启动。打击对象包括伊朗的领导层和基础设施。伊朗以导弹、无人机和对霍尔木兹海峡的扰动进行回应，而霍尔木兹海峡正是全球约 20% 石油流量通过的通道。
4 月的第一周出现了脆弱停火，但到 5 月仍持续出现冒进行为、船只遭袭和间歇性暴力。尽管如此，股市仍上涨。标普 500 在最初几周下跌了约 10%，随后迅速反弹，4 月中旬收于 7,000 以上，并在 5 月 8 日前后交易在约 7,389。纳斯达克 100 录得 13 天连胜纪录，为十多年来最长。道琼斯指数接近 50,000。
Carlson 指出，油价是“最清晰”的信号，表明某些地方出了问题。“霍尔木兹海峡现在实际上已经被关闭了数月，”他强调。这位政治评论员补充：
“然而，截至今晚播出时间，油价每桶仍在 100 美元之下。比你说的，比如 2008 年时还要低得多。那很怪异。但这不只是怪异。这是假的。”
布伦特原油在 5 月 5 日因霍尔木兹威胁一度冲高至每桶 116 美元以上，但只要出现任何缓和信号，就会跌回 100 美元以下。这种“抽风式”模式在整个冲突中反复出现，交易者每次都在定价某种快速解决。
黄金也讲述了类似的故事。整体价格上行至 4,500 到 4,700 美元区间，但未能兑现许多投资者预期的、持续性的避险反弹。相关性被打破。对通胀的担忧、更强的美元以及对降息的疑虑，令这种金属无法持续上涨。
比特币的走势不同。它先是升至 80,000 美元，随后接近 83,000 美元区间，并在 4 月创纪录吸引了 20 亿美元的交易所交易基金（ETF）资金流入，而且在多个阶段跑赢标普 500 和黄金。观察人士称其为一种数字化对冲工具，比传统选择更好地吸收了地缘政治风险。
Carlson 将这种分化视为操纵的证据，而非基本面。“如果市场以理性、自由的方式在运行，你根本不会预期市场会做这些事；如果它们不是被操纵的，”他说。他认为，黄金和油价在“经历了 60 天的糟糕消息之后”仍然保持在“远低于你会理性预期的水平”。
华尔街分析师给出了彼此竞争的解释。摩根大通直接追问：在没有伊朗解决方案的情况下，股市为何在创纪录高位，随后将其归因于企业盈利的强劲。最近几个季度，约 83% 的标普 500 公司超出预期。巴克莱分析师 Stefano Pascale 告诉《纽约时报》： “市场在交易，假设我们已经见到了这场冲突最糟糕的部分。”
在同一篇《纽约时报》社论中，欧洲央行行长 Christine Lagarde 也称，倾向于假设“照常营业”的做法只是“有点奇怪”。不过，Carlson 还走得更远。“过去这几个月里，否认这一点已经变得太明显了：公开市场并不是我们被告知的那样，也就是向所有人开放、自由且平等，供每个人参与，”他说。
他承认散户投资者目前尚未完全消化这一点，但他表示相关认知正在传播。“有人正因此变得富有，而大多数人没有，”他补充说。只要霍尔木兹海峡仍存在争议、通胀风险挥之不去、停火条款仍未完成，那么“市场是否理性”或“市场是否被操纵”的争论都不太可能被解决。
历史表明，在地缘政治冲突中，股权市场往往会从中恢复。但历史也表明，某些最严重的崩盘发生在“非理性的历史高点”之后。至于这些事件是否符合历史模式，取决于接下来会发生什么。
