Gate 深度报道与加密市场分析

新罕布什尔州官员周三拒绝了一项动议：拟发行最高1亿美元的应税通道融资收益债券，并以比特币作担保。新罕布什尔州执行委员会以3比2的票数否决了该计划。尽管该交易的设计旨在避免对纳税人直接造成暴露，但该否决仍然发生；委员会成员表示担忧的是该州的财政声誉。该债券本拟由新罕布什尔州商业融资局作为通道发行人发行，用于服务一位与CleanSpark相关的私营部门借款人，CleanSpark是一家比特币挖矿和数据中心公司，并使用比特币作为抵押品来支持还款。该决定之所以引人注目，是因为新罕布什尔州此前已成为首个建立加密货币储备的州，将其定位在联邦层面加密政策努力之前。 CleanSpark比特币债券结构细节：1.6亿美元抵押计划 拟议交易依赖比特币抵押品，而非新罕布什尔州的一般信用。CleanSpark将存入约1.6亿美元的比特币作为最高1亿美元债券的抵押品。如果抵押品价值低于1.4亿美元，债券将被清算并赎回。 BitGo被指定为比特币持有资产的托管人，资产将存放在隔离钱包中。该交易被设计为有限追索义务，这意味着债券持有人将只能对比特币抵押品及相关收益行使追索权。 州长Kelly Ayotte支持该计划

Euro Pacific Asset Management 首席经济学家 Peter Schiff 断言，比特币与黄金的相关性从未真实存在，因为 BTC 交易价格高于 64,000 美元。Schiff 援引了 2026 年初至今的表现，显示黄金上涨 9%，白银上涨 11%，纳斯达克上涨 13%，Russell 2000 上涨 14%，而比特币下跌 11%。这位经济学家认为，比特币在 2025 年金属上涨期间未能与黄金同步走高，而现在风险偏好资产走强之际却在下跌，并将这种背离视为证据，表明比特币从未具备黄金的货币属性，也未呈现科技股的增长轨迹。 Schiff 引用 2026 年度跨资产类别表现数据 Schiff 在 X 的一篇帖子中强调了这种表现背离：“到目前为止，2026 年黄金上涨 9%，白银上涨 11%，NASDAQ 上涨 13%，Russell 2000 上涨 14%，而比特币下跌 11%。恭喜，比特币支持者。比特币终于成了你们希望它成为的那种不相关资产。即使风险偏好与风险厌恶资产都在上涨，比特币也在下跌。” 这位经济学家花了数月时间建立论据，称如果比特币一开始就从未像黄金那样交

Empery Digital 根据周五提交的一份文件称，该公司在过去两个月内自5月7日以来以平均价格62,200美元出售了1,400枚比特币，交易额约为8.71亿美元。纳斯达克上市公司将使用这笔所得资金为其AI基础设施扩张提供资金，偿还1,000万美元的未偿债务，并支付法律费用。这体现了Empery迄今为止对其比特币持仓的最大幅度减持，因为该公司正从加密货币增持策略转向对人工智能投资。 Empery Digital 分配8.71亿美元比特币出售所得 8-K文件称，Empery将使用这笔现金偿还1,000万美元的未偿债务。公司也将为一个AI数据中心项目的6,500万美元承诺提供资金。此次出售标志着Empery以及其他数十家公司在Michael Saylor的策略路线图之后所采用的比特币增持策略出现了重大背离，这些公司押注于向利用杠杆持有加密货币的股东提供长期回报。 公司承诺6,500万美元用于AI数据中心项目 这项6,500万美元的投资将使Empery在一个与Hunt Properties相关的合资企业中获得25%的股份，该企业将收购美国一个电力充足的工业场地。合作伙伴计划将该场地改造成

Ark Invest 在周四购买了约 1,370 万美元的 Circle Internet Group 股票，因其股价在过去一个月下跌超过 20%，从而增加对 USDC 稳定币发行商的敞口。根据其最新交易披露，该投资机构以周四收盘价 63.01 美元买入 217,896 股 Circle 股票，分布在三只交易所交易基金——ARKK、ARKW 和 ARKF。Circle 股票周四下跌 1.65%，将为期一个月的跌幅扩大至 20.2%。此前，Open USD 上线——一个由包括 Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase 在内的 140 多家公司支持的竞争型稳定币项目——推动了这一下滑。尽管 Circle 的市场地位面临竞争压力，Ark 的此次买入仍体现了其向稳定币基础设施增加敞口的策略。与此同时，Ark 作为投资组合再平衡的一部分，出售了价值约 980 万美元的 85,319 股 Robinhood 股票；周四 Robinhood 收涨 1.39%，报 115.11 美元。 Ark Invest 在股价下跌中增持 Circle Ark 在 AR

剑桥另类金融中心于周五发布研究，显示近三分之一的以太坊节点活动托管在美国；其中大约 39% 分布在欧盟（不含英国）。该中心研究负责人 Alexander Neumuller 表示，一旦超过三分之一的以太坊验证者同时离线，网络检查点就会停止完成最终确定（finalizing）——他将这一门槛称为“三分之一问题”。该分布以西方为主，但并未集中在任何单一国家；不过节点主要集中在三家托管提供商：Hetzner、AWS 和 OVH。 三分之一验证者中断导致以太坊无法最终确定 根据该研究，以太坊不需要其验证者中有一半失效，就足以导致实时网络中断。一旦超过三分之一的验证者同时“暗网”（go dark），检查点就会停止完成最终确定（finalizing），Neumuller 表示。他提醒，节点与验证者之间并非一对一关系，并且没有人能确切知道在任何给定节点背后究竟运行了多少验证者。 Neumuller 说，节点主要集中在三家托管提供商：Hetzner、AWS 和 OVH。此前，Hetzner 的服务条款曾禁止运行区块链节点，尽管 Neumuller 表示这可能已经发生变化。 Neumuller 将当前分

Beta Technologies 周五完成了美国政府电动垂直起降（eVTOL）试点项目中的首次试飞。该由亚马逊支持的航天公司在马里兰和弗吉尼亚州之间的机场运输了来自 United Therapeutics 的制造器官，总计约 253 海里。这些飞行属于唐纳德·特朗普总统的 eVTOL 试点项目，该项目去年通过行政令启动，并由交通部和美国联邦航空管理局（FAA）牵头。该项目旨在加速飞行出租车的发展，因为行业竞相争取联邦航空管理局认证；但随着认证难度被证明比最初预想更大，相关时间表被反复推迟。 Beta Technologies 完成 253 海里医疗运输试飞 这些试飞在马里兰和弗吉尼亚州之间的机场运输了制造器官。Beta 首席执行官 Kyle Clark 在一份声明中表示，成功的任务为在全国范围内以更低成本通过电动飞行开展常规医疗应用奠定了基础。 政府的 eVTOL 试点项目覆盖 8 个项目，遍及 26 个州。Beta Technologies 是该项目中最活跃的公司，参与了 8 个项目中的 7 个。政府此前曾表示测试将于今年夏天开始。 公司瞄准 2028 年获得 eVTOL 认证，且

10x Research 于周五向投资者发布了一份备忘录，将比特币、SpaceX 和 Starlink 视为统一的物理基础设施堆栈的组成部分。该公司认为，比特币的去中心化网络依赖于物理约束，包括电力、热量、连通性和司法管辖；其中 SpaceX 提供发射基础设施，Starlink 则提供基于卫星的连通性。该分析将这三种资产定位为互补的基础设施层，而非孤立的投资品种，投资论点的核心是“物理”，而非货币政策。 10x Research 定义三层基础设施堆栈 据 10x Research 称，每项资产都对应同一数字基础设施的不同层。比特币代表去中心化的价值转移，Starlink 代表分布式连通性，SpaceX 则代表使这种连通性成为可能的物理层。该公司表示，挖矿、数据传输和网络韧性都需要电力、冷却、连通性以及有利的司法管辖。10x Research 将其描述为“有意的基础设施扩建”，指出 SpaceX 建设发射与太空基础设施，而 Starlink 通过卫星提供互联网连通性，从而降低对基于陆地连接的依赖。该公司写道，“它们每一个都会在轨道上消失”，并将其认定为三种资产之间的连接点。 将比特币定位

尼日利亚自年初以来超过韩国，成为全球表现最佳的股票市场。根据分析平台 Global Markets Investor 的数据，以美元计价口径来看，尼日利亚股票上涨约 68%，而 KOSPI 的回报为 66%。这种格局转变发生在 KOSPI 从 6 月 19 日的高点回落约 22% 之后，随着市场对 AI 相关股票的情绪恶化，KOSPI 进入技术性熊市；同时，汇率走弱进一步施压，韩国韩元自年初以来下跌近 5%。这项排名基于彭博数据，覆盖全球 92 个股票交易所。尼日利亚的反弹得到经济改革、更高的油价、外汇流动性改善以及自 1 月以来奈拉约 4% 的走强支撑。 尼日利亚通过经济改革和货币走强超越韩国 根据 Global Markets Investor 的说法，自年初以来，尼日利亚基准股指以美元计价上涨约 68%，略微优于 KOSPI 的 66% 回报。该排名基于覆盖全球 92 个股票交易所的彭博数据。 领导权的更迭源于韩国市场的急剧反转。KOSPI 从 6 月 19 日的高点回落约 22%，并在市场对 AI 相关股票的情绪恶化后进入技术性熊市。货币走弱也进一步带来压力，韩元自年初以来下跌

据市场分析师 Crypto Patel 称，XRP 已重新进入 0.70 美元到 1.10 美元之间的高时间框架累计区间——与此前引发超过 1,000% 涨幅的前几次反弹发生在同一价格区域。目前该资产交易价格为 1.10 美元，位于该需求区间的上边界；同时，Binance XRP 期货未平仓合约持仓量已降至约 3.97 亿 XRP，创下 3 个月低点。该技术形态与宏观累计阶段的情形相似：在出现爆发式上涨趋势之前，XRP 曾在更高时间框架内盘整数月。更高时间框架的 MACD 也正接近看涨交叉，历史上这通常预示动能转换。 Patel 指出，目前的价格走势与过去那些宏观累计阶段高度相似：XRP 曾用数月时间盘整，然后才突破并进入爆发式上涨趋势。分析师认为，强劲的历史性支撑与改善中的动能共同推动了对另一轮潜在突破的期待。 XRP 面临 3 美元阻力，未平仓合约持仓量降至 3 个月低点 下一个主要阻力位在 3 美元，该位曾限制此前的上行。Patel 表示，若出现足够果断的突破并站上该水平，同时继续在当前累计区间内保持支撑，就可能为长期走势打开空间，目标可能指向 9 美元或更高；这一判断基于历史周

Meta 周五股价走高，本周上涨 15%，自 2024 年初以来表现最佳，随着投资者对 CEO 马克·扎克伯格的人工智能战略建立乐观预期，涨势不断。此次上涨此前来自本周两项重大的 AI 公告：周二发布 Muse Image，周四发布 Muse Spark 1.1。这些进展凸显 Meta 在 AI 模型领域与 OpenAI、Anthropic 和 Google 激烈竞争的同时，也在推动收入来源多元化，超越广告。 Meta 一周内发布两款 AI 模型 在推出其首个专有 AI 模型 Muse Spark 之后的三个月，Meta 本周做出了两项重要公告。周二，Meta 发布 Muse Image，这是一款用于生成图像的全新 AI 模型，旨在吸引创作者和广告主使用其平台。周四，该公司推出 Muse Spark 1.1，旨在支持具备行动能力的任务和代码编写工作负载。Meta 超级智能实验室（Meta Superintelligence Labs）由 Alexandr Wang 领导，推动这些研发工作。 Meta 推进定制 AI 芯片制造 Meta 正在推进其自主研发的定制 AI 芯片，该芯片早在

欧盟委员会周四初步认定，Meta 未充分评估其在 Facebook 和 Instagram 上的成瘾性设计功能风险，包括自动播放、无限滚动以及高度个性化的内容推荐。调查显示，这些功能影响用户的身心健康，包括未成年人和易受伤害的成年人。委员会表示，这些功能助长用户持续滚动的冲动，并将大脑切换到自动驾驶模式，从而助长不健康习惯并导致强迫性使用。该认定体现出欧盟对 Meta 平台设计做法的监管压力正在升级。 欧盟委员会认定 Meta 未能评估成瘾性设计风险 欧盟委员会的调查显示，Meta 未能充分评估其成瘾性设计对用户身心健康的风险，包括未成年人和易受伤害的成年人。委员会表示，诸如自动播放、无限滚动以及高度个性化的内容推荐等功能，会通过助长用户持续滚动的冲动并将大脑切换到自动驾驶模式，从而助长不健康习惯并导致强迫性使用。 Meta 对初步认定提出异议并称其有保障青少年账号 Meta发言人Ben Walters告诉路透社，Meta不同意委员会的初步认定，该认定据称未能准确考虑公司为保护青少年所采取的重大举措。Walters表示，自调查开始以来，Meta已推出青少年账号，可自动保护青少年并将控制

Metals Focus 警告称，尽管金价已重新站上每盎司 4100 美元以上的支撑位，但黄金价格将在整个夏季维持区间震荡。美国与伊朗冲突的再度升级加剧了通胀担忧，并强化了市场对美联储进一步紧缩的预期。该商品研究机构将这种盘整前景归因于中东动荡导致的能源价格居高不下，以及人工智能投资带来的持续通胀压力——这两个因素都迫使美联储维持其鹰派立场。分析师预计，今年至少还会有一次加息的信心将继续增强，从而在短期内对黄金形成显著的机会成本逆风；在市场于2026年第三季度后半段重新评估货币政策前景之前，金价将继续维持在近期的交易区间内。 中东冲突与人工智能投资推升通胀压力 Metals Focus 将美国与伊朗冲突的再度升级视为支撑更高能源价格、并引发通胀担忧的关键因素。除能源市场外，该研究机构指出，人工智能投资的持续繁荣也助推了持续的通胀压力，使利率前景更为复杂。分析师表示，这些因素将使黄金在夏季剩余时间内维持宽幅区间交易。 美联储加息预期带来逆风 根据 Metals Focus 的说法，市场对美联储今年至少还将加息一次的信心不断增强，令黄金在短期内面临显著的机会成本逆风。分析师表示，在市场开始

SK 海力士于 10 日（美国时间）在纳斯达克股票市场挂牌美国存托凭证（ADRs），并在纽约时代广场的纳斯达克 MarketSite 举行开盘钟仪式。SK 集团董事长崔泰源与包括首席执行官郭洛正（CEO Kwak Noh-jung）在内的关键高管出席了此次活动，标志着ADR交易的正式启动。此次挂牌使美国投资者无需进行货币换算或开设韩国券商账户，即可交易SK海力士股票。ADR是由托管机构持有的外国公司股份发行的凭证。公司表示，此次挂牌旨在加强与下一代计算生态系统的联系，并在筹资之外深化战略合作伙伴关系。SK海力士强调其在高带宽存储器（HBM）方面的竞争优势，HBM是AI加速器的核心组成部分，随着数据中心的扩张推动AI存储器需求快速增长。 SK 海力士与高管举行开盘钟仪式 SK 海力士于10日（美国时间）上午在纽约时代广场的纳斯达克MarketSite举行开盘钟仪式。SK集团董事长崔泰源、韩东会（Vice Chairman Choi Jae-won）和首席执行官郭洛正（CEO Kwak Noh-jung）出席了活动，同时还有集团及公司其他多位高层高管到场。 ADR是用于在美国证券交易所交易

Ledger Donjon 的研究人员披露了一项存在于 Tangem 硬件钱包卡中的安全漏洞。该漏洞允许攻击者通过激光故障注入攻击重置卡片密码。该攻击针对运行在 EAL6+ 安全元件上的 Tangem 固件，并绕过固件检查：验证卡是否处于授权的恢复状态。这样一来，SetPin 指令即可在不需要现有密码或备份卡的情况下接受新密码。该漏洞于 2 月披露给 Tangem，并影响所有当前在流通的 Tangem 卡，因为这些卡缺乏固件更新机制，无法通过软件修补。该漏洞利用需要实体持有该卡、专用激光故障注入设备（成本约 25 万美元）、侧信道分析工具以及硬件安全方面的专业知识，因此属于物理攻击而非远程攻击向量。该发现凸显了硬件钱包安全方面持续存在的挑战：即使完成安全元件认证，也并不意味着不存在所有固件风险，尤其是对于不具备更新能力的设备。 Ledger Donjon 在 Tangem 卡上演示激光故障注入攻击 研究人员通过暴露安全元件并将其连接到自定义硬件来准备该卡，然后使用纳秒级激光脉冲瞄准芯片的特定区域。激光故障注入使固件跳过或绕过本应保护密码变更的恢复状态校验。一旦发生这种情况，攻击者就可以

Strategy（此前名为 MicroStrategy）截至 2026 年 5 月 25 日持有 843,738 比特币，使其成为最大的企业比特币持有者，约占所有比特币中将会存在的 4%。公司携带 67 亿美元的可转换票据和 155 亿美元的优先股，形成依赖比特币价格稳定的固定义务。一份 Polymarket 预测合约将 Strategy 在 2026 年 触发追加保证金（margin call）的概率定价为约 8.5%，反映了机构对尾部风险的评估。VanEck 估计，Strategy 的年度优先股股息支付将从 2025 年的 2.17 亿美元上升到 2026 年的 9.04 亿美元，而公司的传统软件业务仅产生 4.77 亿美元的年收入。Strategy 于 2026 年 5 月以 8% 的折价回购了 2029 年到期的 15 亿美元可转换票据，降低其资本结构中的短期再融资压力。 Strategy 通过股权和债务发行收购比特币 Strategy 通过股权发行、可转换债务和优先股发行收购比特币。公司不会出售比特币。2025 年，Strategy 融资 253 亿美元，并新增超过 225,

萨姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried），加密货币交易所 FTX 及交易公司 Alameda Research 的创始人，2026 年 6 月在美国第二巡回上诉法院（Second Circuit Court of Appeals）败诉，维持了他因诈骗与共谋被判处的 25 年联邦监禁。2023 年 11 月，曼哈顿陪审团在七项指控上裁定他有罪；检方在庭上证明他挪用了 80 亿美元的客户存款，用以弥补 Alameda Research 的交易损失。FTX Recovery Trust 已在四轮分配中向债权人分发了约 100 亿美元，其中美国客户索赔基于 2022 年 11 月的估值达到了 100% 的回收率。不过，持有资产随后升值的债权人则认为该计算方法对他们的补偿不足。 班克曼-弗里德于 2017 年 11 月共同创立 Alameda Research 班克曼-弗里德出生于 1992 年 3 月 5 日，在斯坦福大学校园长大；他的父母都是法学教授。他在麻省理工学院（MIT）学习数学和物理，随后加入 Jane Street Capital，这是一家量化交易公司。2017

Zcash 上涨 7.26% 至 $501.62，开发者将 Ironwood 主网升级定在 7 月 28 日。开发者 Sean Bowe 表示，该升级将在区块 3,428,143 激活，预计在美国东部时间 7 月 28 日上午 8 点左右进行，支持 Zcash 的主要机构已承诺在该高度激活 NU6.3。该升级是在 5 月下旬发现 Orchard 隐私盾池存在健全性缺陷之后进行的；该缺陷可能会在未被立即检测的情况下允许创建伪造 ZEC。Zcash 的 Orchard 池是其隐私基础设施的一部分，开发者在 6 月初作出紧急补丁响应，包括一个临时禁用该池的软分叉。 Ironwood 升级定于 7 月 28 日激活 Sean Bowe 表示，Ironwood 主网激活高度已设定为区块 3,428,143，预计在美国东部时间 7 月 28 日上午 8 点左右进行。他说，支持 Zcash 的主要组织已承诺在该高度激活 NU6.3。 该漏洞可能允许在未被立即检测的情况下创建伪造 ZEC，这引发担忧，因为 Orchard 是 Zcash 隐私基础设施的一部分。开发者在 6 月初通过紧急补丁作出回应，包

比特币的技术指标在长期 MACD 柱状图重新回到正值区域时产生了新的信号。分析师指出，一个关键阻力区间位于 65,000 美元到 80,000 美元之间，比特币要想形成持续的牛市必须突破该区域。MACD 柱状图转正表明，近期的反弹可能不只是短期波动带来的结果，符合市场分析的判断。由于该指标在历史上于创下历史新高后的急跌回调中表现出较高的准确性，技术型投资者认为其意义重大。市场正面临一场关键考验：在突破前方的阻力密集区方面，技术面与衍生品驱动的关键价位主要集中在 65,000 美元到 80,000 美元区间，这一区间或将决定比特币是否进入新的牛市趋势。 MACD 柱状图信号指向积极的技术转变 比特币的长期 MACD 柱状图重新进入正值区间，标志着分析师认为市场中可靠的买入信号。该指标在历史上表现出相对较高的准确率，尤其是在从历史新高急剧回调之后。技术型投资者将当前前景解读为看涨空间尚未被完全消耗。该动能指标的正向转变，使近期反弹有别于可能只是短期价格反应的走势。 比特币在 65,000 美元到 80,000 美元之间遭遇阻力密集区 技术面与衍生品驱动的阻力价位在 65,000 美元到 8

网络安全研究人员已识别出一项恶意软件活动，该活动利用 TON 区块链、合法软件以及可信的 Windows 组件来构建一种具备弹性的命令与控制（C2）基础设施，从而能够规避传统的安全防护措施。攻击者将区块链技术与广泛使用的应用程序结合起来，增加恶意软件检测难度，并破坏传统的下线（takedown）行动。这一活动反映出一种日益增长的趋势：网络犯罪分子利用去中心化技术和合法软件生态系统，创建高度具备弹性的恶意软件基础设施，使其能够承受域名屏蔽和传统安全防御。 钓鱼邮件启动多阶段攻击链 攻击从伪装成与预订相关通信的钓鱼邮件开始。收件人被引导到一个 Google Share 链接，该链接会将其重定向到一个恶意网站，在那里他们被提示直接下载或通过类似 ClickFix 的界面下载一个 ZIP 归档文件。下载的归档包含一个恶意 Windows 快捷方式（LNK）文件，攻击者通过使用来自 Windows shell32.dll 库的图标来将其伪装成图片。 一旦打开该快捷方式文件，它会静默执行一段被混淆的 PowerShell 命令。攻击者并不以明文形式存储下载域名，而是将地址编码为两个较大的数值。嵌入

MBK Partners 和 Meritz Financial Group 未能在 5 月 9 日由民主党 Euljiro 委员会在国会召开的会议中解决其关于 Homeplus 重组紧急资金的争议。双方仍就约 1000 亿韩元规模的营运资金担保的保证条件陷入僵局，该资金需在 5 月 20 日法院上诉期限前筹措。法院于 5 月 3 日终止了 Homeplus 重组程序，若在期限前未获得有保障的资金，该公司面临潜在清算。 MBK 和 Meritz 围绕 1000 亿韩元担保条件陷入僵局 5 月 9 日在国会议员会馆举行的会议汇聚了 MBK Partners 副董事长金光一（Kim Kwang-il）、Meritz Fire & Marine Insurance 首席执行官金仲贤（Kim Joong-hyun）、以及 Homeplus 首席执行官赵周娟（Cho Joo-yeon）。争议核心在于紧急营运资金的拨付条件。 Meritz 将 1000 亿韩元存入托管账户，并要求 MBK Partners 以及主席金炳洙（Kim Byung-joo）提供担保。MBK 反称，Meritz 必须先提交