Gate 深度报道与加密市场分析

SK Hynix 的 tokenized shares 于周五通过 xStocks 向 Telegram 用户开放，据 Wallet in Telegram 称。该公司在进行总额为 265 亿美元的美国存托凭证（ADR）发行后筹集了 265 亿美元，该发行认购额是实际发售规模的 7 倍，Reuters报道称，需求规模比可供股份多出 7 倍。Wallet in Telegram 首席策略官 Halil Mirakhmed 表示，tokenized equities 正在重新定义零售投资者对全球资本市场的访问权限，弥补了历史上机构投资者在超额认购发行中优先获得份额的限制。 SK Hynix ADRs 在纳斯达克首发上涨 13% SK Hynix 的 ADRs（代码为 SKHYV）于周五在 Nasdaq 上市，截至美东时间下午 2:37（ET）已上涨超过 13%，据 Yahoo Finance 报道。该 ADR 结构使这家韩国芯片制造商能够在美国市场上市股票，发行同时吸引了机构与零售需求，且需求超过了供给。 Solana 通过 Backpack 和 Ondo Finance 提供 SK Hy

CME Group 的 Erik Norland 写道，货币和财政政策将决定金属是否已经见底，以及收益率是否已经见顶。Norland 是 CME Group 的董事总经理兼首席经济学家，他在最近的一篇分析中指出，试图判断黄金和白银价格是否已经触底、以及债券收益率是否已经触及中期高点的投资者，应当在短期内关注货币政策，同时在更长期限内观察财政政策。他写道，2026 年伊始，关于通胀出现了截然不同的叙事：截至 1 月下旬，贵金属因投资者预期更高通胀和对央行独立性的担忧而大幅上涨；而美国国债收益率在 2025 年下滑，并延续至 2026 年 2 月。1 月下旬，这种脱节结束了：由于对“黏性通胀”的预期趋同，贵金属出现了急剧下跌，而美国国债收益率开始走高，尤其是收益率曲线短端开始上行。 贵金属下跌源于美联储领导层更迭与利率预期转变 Norland 写道，贵金属价格的上行似乎基于三种市场叙事：央行独立性可能正在被削弱；尽管多数国家的通胀高于目标，美联储仍在 2024 年和 2025 年下调利率；以及美国和其他地区的扩张性财政政策和巨额预算赤字。他说，1 月下旬，Kevin Warsh 被提名出任

2026 年的加密产品经理岗位需要在区块链架构、监管合规以及数据分析能力之间实现战略性融合；根据近期 Web3.career 数据，薪资中位数已接近 20 万美元。包括 Bitpanda、Crypto.com 和 Circle 在内的雇主如今将“合规优先”的产品设计作为核心招聘要求，招聘信息中明确列出 AML、KYC 以及监管产品相关技能。该变化反映出该岗位已从编写用户故事，演进为做出会同时影响安全性、合规性、流动性以及跨交易所、DeFi 协议和基础设施公司的采用决策。 区块链技术能力要求 每一份主要的加密 PM 招聘信息都要求具备分布式账本、共识机制、智能合约以及 ERC-20 和 ERC-721 等代币标准的工作知识。雇主希望候选人理解 gas 机制、RPC 提供商、索引器（indexers）、预言机（oracles）、桥（bridges）以及二层扩容解决方案。Blockchain Council 在 2026 技能清单中指出，若一名 PM 无法在 dApp 流程中诊断“cannot estimate gas”错误，说明缺少一项基础产品能力。 Alchemy 的岗位正在寻找能够为开

Polymarket 根据 Bloomberg 的说法，于 7 月 3 日通过 Coming Home GBA LLC 提交了期货佣金商（Futures Commission Merchant，FCM）牌照申请。该牌照将使预测市场运营商能够向美国客户提供保证金交易，并为衍生品交易处理客户订单和资金，运作方式更接近传统期货经纪商。此举体现了 Polymarket 在 11 月从 CFTC 获得指定令的修订后，持续努力在美国建立受监管业务。该修订令允许其在满足联邦交易所要求的情况下，运营一个居间交易平台。该公司此前曾在 2022 年向 CFTC 支付 140 万美元罚金，原因是其运营了一个未注册的赛事合约平台。 Polymarket 申请期货佣金商牌照 Polymarket 根据 Bloomberg 的说法，于 7 月 3 日通过 Coming Home GBA LLC 提交了 FCM 牌照申请。FCM 是指根据美国全国期货协会（National Futures Association，NFA）的规定，向期货、期货期权或互换（swaps）业务征揽或接收订单，并从客户处接收资金或其他资产以支

比特币和以太坊 ETF 周四录得净流出，结束了近期资金流入连胜。比特币 ETF 净流出 9530 万美元，由 Fidelity 的 FBTC 和 Ark & 21Shares 的 ARKB 的赎回带头；而以太坊 ETF 在连续五天净流入后，净流出 5208 万美元。此次赎回发生在成交量较轻以及投资者情绪谨慎的背景下。日本财务大臣 片山 Satsuki 在“Open QUICK 2026”研讨会上表示，随着全球数字资产采用加速，日本计划研究加密货币 ETF 的法律框架。 比特币 ETF 录得 9530 万美元净流出 周四比特币 ETF 录得 9530 万美元净流出。Fidelity 的 FBTC 流失 6325 万美元，而 Ark & 21Shares 的 ARKB 看到 3993 万美元离开该基金。这些赎回部分被其他地方更小规模的流入所抵消。Vaneck 的 HODL 增加 536 万美元，Morgan Stanley 的 MSBT 吸引 217 万美元，Bitwise 的 BITB 带来 34.304 万美元。比特币 ETF 总成交额为 13.8 亿美元，而总净资产收于 765.1

Circle，USDC 稳定币的发行方，已从美国货币监理署（U.S. Office of the Comptroller of the Currency，OCC）获得最终批准，设立一家名为 Circle National Trust 的联邦存款银行。该进展是在该公司约七个月前获得有条件批准后发生的，强化了 Circle 在美国金融体系中的地位。该全国托管银行最初仅向 Circle 的关联公司提供托管服务，使该公司能够在自身组织内部、并在联邦监管框架下管理其数字资产的安全与运营流程。 Circle National Trust 银行运营与托管模式 Circle 宣布，该银行将以“Circle National Trust”的名称运营，并采用正式指定名称“First National Digital Currency Bank, N.A. - Circle National Trust Bank”。该批准使 USDC 的托管业务纳入联邦监管。初期，该银行将仅向 Circle 的关联公司提供托管服务。Circle 表示，该银行旨在未来接管支撑 USDC 稳定币的美元储备的管理。 CEO Je

微软公司（MSFT）股价在周五受到关注，此前阿古斯分析师约瑟夫·博纳（Joseph Bonner）更新了对这家软件巨头的展望，维持“买入”评级的同时将目标价从 620 美元下调至 510 美元，消息来源为 TheFly。修订后的目标价意味着从当前水平来看存在近 32% 的上涨潜力。博纳指出，尽管市场对与人工智能相关的支出规模存在担忧，并在过去一年对股价造成压力，但微软持续投入人工智能和云计算是关键的长期增长驱动因素。微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）将生成式人工智能描述为计算基础范式中的一次罕见转变，表明公司在构建前沿 AI 生态方面的战略优先级。 阿古斯维持“买入”评级，尽管下调目标价 博纳表示，微软继续通过持续投资人工智能和云计算来追求长期增长，他认为这两者是公司未来扩张的关键驱动因素。分析师还提到，纳德拉将生成式人工智能描述为计算基础范式中的一次罕见转变。 “我一直在思考一家企业在一个由 AI 驱动的经济中的未来。这种转变不同于任何之前的平台变革，”纳德拉在上个月于 X 的一则发帖中表示。他还补充称，公司优先事项应当是构建前沿生态，而不仅仅是前沿模型。 博

汇丰全球投资研究预计，U.S. 上市公司的每股收益（EPS）在第二季度将实现增长，这将展现出自后疫情繁荣以来最强的增长轨迹。该投资机构将这种势头归因于大型市值公司内部的集中实力，而非广泛的市场扩张。汇丰全球投资研究美洲地区股票策略负责人 Nicole Inui 表示，这种增长的基础在于能源、科技和工业等基本面扎实的板块，并由高水平的基本面需求以及对聚焦 AI 的科技股的投资者收入预期上调所支撑。 能源和科技板块领跑两位数的业绩涨幅 汇丰预计，能源板块（包括 XLE、VDE 和 XOP）以及信息技术板块（包括 VGT、XLK 和 SOXX）将以两位数到三位数的涨幅领跑盈利增长。科技板块将继续作为市场创纪录盈利扩张的首要驱动因素，这得益于云计算的强劲增长以及对人工智能基础设施的资本投入。市场分析师历来会在季度财报发布周期之前上调企业 EPS 预期，但在财报发布前几周，市场一致预估却因高水平的基本面需求以及对聚焦 AI 的科技股的收入预期上调而出现偏差。 微软和 Alphabet 公布强劲的 2025 年第一季度营收增长 微软公司（MSFT）公布 2025 年第一季度营收为 77.7 亿美元

Xbox 首席执行官 Asha Sharma 周四加入了一个联邦储备委员会工作组，审查人工智能对就业和生产率的影响，距离其宣布 Xbox 将在 FY27 前裁减 3,200 个岗位仅几天。Sharma 将在联储的“生产率与就业”（Productivity and Jobs）工作组中任职，该工作组将研究包括 AI 在内的通用型技术对经济的影响，作为该央行货币政策方法的一部分。此次任命是在 Xbox 本周早些时候宣布的内容之后，Sharma 称之为“Xbox 历史上最重大的重组”，原因是与可比平台业务相比利润率较低、Gen 9 游戏机装机基础更小、成本更高。与此同时，行业内的科技公司在削减人员规模的同时投入 AI 驱动的自动化。 联邦储备任命 Sharma 加入“生产率与就业”工作组 联邦储备委员会周四宣布，Sharma 将在其“生产率与就业”（Productivity and Jobs）工作组任职，审查 AI 以及其他新兴技术如何重塑就业、生产率以及更广泛的经济。Sharma 将与 Andreessen Horowitz 的联合创始人、普通合伙人 Marc Andreessen，以及斯坦

据 CNBC 于 7 月 10 日的报道，高盛（Goldman Sachs）据称已禁止其员工交易某些预测市场合约。根据该投资银行的规定，员工不得交易与选举、金融市场、宏观经济数据以及地缘政治相关的合约，也不得交易与高盛自身特定事件相关的合约。此举发生在市场对预测市场内幕交易的担忧日益加剧之际，此前不久有一起案例显示，一名 Google 员工被指控使用内幕信息在 Polymarket 上牟利近 120 万美元（nearly $1.2 million）。皮尤研究中心（Pew Research Center）称，预测市场经历了爆炸式增长；Polymarket 和 Kalshi 的合计月度交易量从 2025 年 9 月的不足 50 亿美元，增长到 2026 年 4 月的约 240 亿美元。随着这些市场迅速扩张，人们开始追问：企业与金融机构应如何监管员工参与，以防止滥用内幕信息。 预测市场增长引发内幕交易担忧 预测市场已发展为一个蓬勃发展的行业，像 Polymarket 和 Kalshi 这样的平台在交易者中愈发受欢迎。Polymarket 是一个基于加密货币的预测市场平台，在行业中处于领先位置

新罕布什尔州官员周三拒绝了一项动议：拟发行最高1亿美元的应税通道融资收益债券，并以比特币作担保。新罕布什尔州执行委员会以3比2的票数否决了该计划。尽管该交易的设计旨在避免对纳税人直接造成暴露，但该否决仍然发生；委员会成员表示担忧的是该州的财政声誉。该债券本拟由新罕布什尔州商业融资局作为通道发行人发行，用于服务一位与CleanSpark相关的私营部门借款人，CleanSpark是一家比特币挖矿和数据中心公司，并使用比特币作为抵押品来支持还款。该决定之所以引人注目，是因为新罕布什尔州此前已成为首个建立加密货币储备的州，将其定位在联邦层面加密政策努力之前。 CleanSpark比特币债券结构细节：1.6亿美元抵押计划 拟议交易依赖比特币抵押品，而非新罕布什尔州的一般信用。CleanSpark将存入约1.6亿美元的比特币作为最高1亿美元债券的抵押品。如果抵押品价值低于1.4亿美元，债券将被清算并赎回。 BitGo被指定为比特币持有资产的托管人，资产将存放在隔离钱包中。该交易被设计为有限追索义务，这意味着债券持有人将只能对比特币抵押品及相关收益行使追索权。 州长Kelly Ayotte支持该计划

Euro Pacific Asset Management 首席经济学家 Peter Schiff 断言，比特币与黄金的相关性从未真实存在，因为 BTC 交易价格高于 64,000 美元。Schiff 援引了 2026 年初至今的表现，显示黄金上涨 9%，白银上涨 11%，纳斯达克上涨 13%，Russell 2000 上涨 14%，而比特币下跌 11%。这位经济学家认为，比特币在 2025 年金属上涨期间未能与黄金同步走高，而现在风险偏好资产走强之际却在下跌，并将这种背离视为证据，表明比特币从未具备黄金的货币属性，也未呈现科技股的增长轨迹。 Schiff 引用 2026 年度跨资产类别表现数据 Schiff 在 X 的一篇帖子中强调了这种表现背离：“到目前为止，2026 年黄金上涨 9%，白银上涨 11%，NASDAQ 上涨 13%，Russell 2000 上涨 14%，而比特币下跌 11%。恭喜，比特币支持者。比特币终于成了你们希望它成为的那种不相关资产。即使风险偏好与风险厌恶资产都在上涨，比特币也在下跌。” 这位经济学家花了数月时间建立论据，称如果比特币一开始就从未像黄金那样交

Empery Digital 根据周五提交的一份文件称，该公司在过去两个月内自5月7日以来以平均价格62,200美元出售了1,400枚比特币，交易额约为8.71亿美元。纳斯达克上市公司将使用这笔所得资金为其AI基础设施扩张提供资金，偿还1,000万美元的未偿债务，并支付法律费用。这体现了Empery迄今为止对其比特币持仓的最大幅度减持，因为该公司正从加密货币增持策略转向对人工智能投资。 Empery Digital 分配8.71亿美元比特币出售所得 8-K文件称，Empery将使用这笔现金偿还1,000万美元的未偿债务。公司也将为一个AI数据中心项目的6,500万美元承诺提供资金。此次出售标志着Empery以及其他数十家公司在Michael Saylor的策略路线图之后所采用的比特币增持策略出现了重大背离，这些公司押注于向利用杠杆持有加密货币的股东提供长期回报。 公司承诺6,500万美元用于AI数据中心项目 这项6,500万美元的投资将使Empery在一个与Hunt Properties相关的合资企业中获得25%的股份，该企业将收购美国一个电力充足的工业场地。合作伙伴计划将该场地改造成

Ark Invest 在周四购买了约 1,370 万美元的 Circle Internet Group 股票，因其股价在过去一个月下跌超过 20%，从而增加对 USDC 稳定币发行商的敞口。根据其最新交易披露，该投资机构以周四收盘价 63.01 美元买入 217,896 股 Circle 股票，分布在三只交易所交易基金——ARKK、ARKW 和 ARKF。Circle 股票周四下跌 1.65%，将为期一个月的跌幅扩大至 20.2%。此前，Open USD 上线——一个由包括 Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase 在内的 140 多家公司支持的竞争型稳定币项目——推动了这一下滑。尽管 Circle 的市场地位面临竞争压力，Ark 的此次买入仍体现了其向稳定币基础设施增加敞口的策略。与此同时，Ark 作为投资组合再平衡的一部分，出售了价值约 980 万美元的 85,319 股 Robinhood 股票；周四 Robinhood 收涨 1.39%，报 115.11 美元。 Ark Invest 在股价下跌中增持 Circle Ark 在 AR

剑桥另类金融中心于周五发布研究，显示近三分之一的以太坊节点活动托管在美国；其中大约 39% 分布在欧盟（不含英国）。该中心研究负责人 Alexander Neumuller 表示，一旦超过三分之一的以太坊验证者同时离线，网络检查点就会停止完成最终确定（finalizing）——他将这一门槛称为“三分之一问题”。该分布以西方为主，但并未集中在任何单一国家；不过节点主要集中在三家托管提供商：Hetzner、AWS 和 OVH。 三分之一验证者中断导致以太坊无法最终确定 根据该研究，以太坊不需要其验证者中有一半失效，就足以导致实时网络中断。一旦超过三分之一的验证者同时“暗网”（go dark），检查点就会停止完成最终确定（finalizing），Neumuller 表示。他提醒，节点与验证者之间并非一对一关系，并且没有人能确切知道在任何给定节点背后究竟运行了多少验证者。 Neumuller 说，节点主要集中在三家托管提供商：Hetzner、AWS 和 OVH。此前，Hetzner 的服务条款曾禁止运行区块链节点，尽管 Neumuller 表示这可能已经发生变化。 Neumuller 将当前分

Beta Technologies 周五完成了美国政府电动垂直起降（eVTOL）试点项目中的首次试飞。该由亚马逊支持的航天公司在马里兰和弗吉尼亚州之间的机场运输了来自 United Therapeutics 的制造器官，总计约 253 海里。这些飞行属于唐纳德·特朗普总统的 eVTOL 试点项目，该项目去年通过行政令启动，并由交通部和美国联邦航空管理局（FAA）牵头。该项目旨在加速飞行出租车的发展，因为行业竞相争取联邦航空管理局认证；但随着认证难度被证明比最初预想更大，相关时间表被反复推迟。 Beta Technologies 完成 253 海里医疗运输试飞 这些试飞在马里兰和弗吉尼亚州之间的机场运输了制造器官。Beta 首席执行官 Kyle Clark 在一份声明中表示，成功的任务为在全国范围内以更低成本通过电动飞行开展常规医疗应用奠定了基础。 政府的 eVTOL 试点项目覆盖 8 个项目，遍及 26 个州。Beta Technologies 是该项目中最活跃的公司，参与了 8 个项目中的 7 个。政府此前曾表示测试将于今年夏天开始。 公司瞄准 2028 年获得 eVTOL 认证，且

10x Research 于周五向投资者发布了一份备忘录，将比特币、SpaceX 和 Starlink 视为统一的物理基础设施堆栈的组成部分。该公司认为，比特币的去中心化网络依赖于物理约束，包括电力、热量、连通性和司法管辖；其中 SpaceX 提供发射基础设施，Starlink 则提供基于卫星的连通性。该分析将这三种资产定位为互补的基础设施层，而非孤立的投资品种，投资论点的核心是“物理”，而非货币政策。 10x Research 定义三层基础设施堆栈 据 10x Research 称，每项资产都对应同一数字基础设施的不同层。比特币代表去中心化的价值转移，Starlink 代表分布式连通性，SpaceX 则代表使这种连通性成为可能的物理层。该公司表示，挖矿、数据传输和网络韧性都需要电力、冷却、连通性以及有利的司法管辖。10x Research 将其描述为“有意的基础设施扩建”，指出 SpaceX 建设发射与太空基础设施，而 Starlink 通过卫星提供互联网连通性，从而降低对基于陆地连接的依赖。该公司写道，“它们每一个都会在轨道上消失”，并将其认定为三种资产之间的连接点。 将比特币定位

尼日利亚自年初以来超过韩国，成为全球表现最佳的股票市场。根据分析平台 Global Markets Investor 的数据，以美元计价口径来看，尼日利亚股票上涨约 68%，而 KOSPI 的回报为 66%。这种格局转变发生在 KOSPI 从 6 月 19 日的高点回落约 22% 之后，随着市场对 AI 相关股票的情绪恶化，KOSPI 进入技术性熊市；同时，汇率走弱进一步施压，韩国韩元自年初以来下跌近 5%。这项排名基于彭博数据，覆盖全球 92 个股票交易所。尼日利亚的反弹得到经济改革、更高的油价、外汇流动性改善以及自 1 月以来奈拉约 4% 的走强支撑。 尼日利亚通过经济改革和货币走强超越韩国 根据 Global Markets Investor 的说法，自年初以来，尼日利亚基准股指以美元计价上涨约 68%，略微优于 KOSPI 的 66% 回报。该排名基于覆盖全球 92 个股票交易所的彭博数据。 领导权的更迭源于韩国市场的急剧反转。KOSPI 从 6 月 19 日的高点回落约 22%，并在市场对 AI 相关股票的情绪恶化后进入技术性熊市。货币走弱也进一步带来压力，韩元自年初以来下跌

据市场分析师 Crypto Patel 称，XRP 已重新进入 0.70 美元到 1.10 美元之间的高时间框架累计区间——与此前引发超过 1,000% 涨幅的前几次反弹发生在同一价格区域。目前该资产交易价格为 1.10 美元，位于该需求区间的上边界；同时，Binance XRP 期货未平仓合约持仓量已降至约 3.97 亿 XRP，创下 3 个月低点。该技术形态与宏观累计阶段的情形相似：在出现爆发式上涨趋势之前，XRP 曾在更高时间框架内盘整数月。更高时间框架的 MACD 也正接近看涨交叉，历史上这通常预示动能转换。 Patel 指出，目前的价格走势与过去那些宏观累计阶段高度相似：XRP 曾用数月时间盘整，然后才突破并进入爆发式上涨趋势。分析师认为，强劲的历史性支撑与改善中的动能共同推动了对另一轮潜在突破的期待。 XRP 面临 3 美元阻力，未平仓合约持仓量降至 3 个月低点 下一个主要阻力位在 3 美元，该位曾限制此前的上行。Patel 表示，若出现足够果断的突破并站上该水平，同时继续在当前累计区间内保持支撑，就可能为长期走势打开空间，目标可能指向 9 美元或更高；这一判断基于历史周

Meta 周五股价走高，本周上涨 15%，自 2024 年初以来表现最佳，随着投资者对 CEO 马克·扎克伯格的人工智能战略建立乐观预期，涨势不断。此次上涨此前来自本周两项重大的 AI 公告：周二发布 Muse Image，周四发布 Muse Spark 1.1。这些进展凸显 Meta 在 AI 模型领域与 OpenAI、Anthropic 和 Google 激烈竞争的同时，也在推动收入来源多元化，超越广告。 Meta 一周内发布两款 AI 模型 在推出其首个专有 AI 模型 Muse Spark 之后的三个月，Meta 本周做出了两项重要公告。周二，Meta 发布 Muse Image，这是一款用于生成图像的全新 AI 模型，旨在吸引创作者和广告主使用其平台。周四，该公司推出 Muse Spark 1.1，旨在支持具备行动能力的任务和代码编写工作负载。Meta 超级智能实验室（Meta Superintelligence Labs）由 Alexandr Wang 领导，推动这些研发工作。 Meta 推进定制 AI 芯片制造 Meta 正在推进其自主研发的定制 AI 芯片，该芯片早在