Gate 深度报道与加密市场分析

参议院预计本周发布一份经修订的《CLARITY Act》草案，将参议院银行委员会和参议院农业委员会的法案合并，文本大约增加70页，但未纳入民主党提出的伦理条款。没有那段措辞，在8月休会之前要获得通过60票（60-vote）闭门表决门槛所需的至少7名民主党议员交叉支持，结构上似乎很难实现，因为共和党目前占53个席位。自民主党去年首次提出全部要求以来，伦理僵局一直是主要障碍。Galaxy Research已将其2026年通过几率从75%下调至约50%；而预测市场目前显示，在8月休会前通过的几率约为37%。 参议院表决算数：要通过闭门表决需至少7名民主党跨党支持 参议院目前共和党占53席，这意味着《CLARITY Act》至少需要7名民主党议员跨越60票门槛才能通过闭门表决。与会谈相关的一位知情人士直言：如果没有伦理条款，想要争取到足够的民主党支持将很难。合并后本周发布的草案通过完全省略伦理条款来绕开这个问题，但这并未解决民主党票数的难题。民主党在加密立法上的立场正围绕这一点进一步强硬，使得在没有决议的情况下进行一次保底席位表决，成为一项高风险的程序性举措。 第604条伦理条款：在任期间禁止

美元兑略微走低。北京时间 13 日 7:55（ET），美元指数跌至 100.196，较此前收盘的 100.963 下跌。该跌势发生在原油价格减少涨幅之际，原因在于人们对正在进行的美伊军事冲突可能出现外交解决方案的担忧。日元在日本政府年金投资基金（GPIF）目前没有计划调整目标资产配置的相关报道后承压下行。 美元指数录得 0.047% 跌幅：缘于美伊紧张局势 据 Yonhap Infomax 报道，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在 13 日 7:55（ET）报 100.196，较此前收盘 100.963 下跌 0.047 点（0.047%）。美方与伊朗持续军事对峙，美方在周末袭击伊朗，伊朗则对中东地区的美军军事基地进行报复。 伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）海军在 13 日表示，“霍尔木兹海峡仍处于关闭状态”，援引美伊之间《谅解备忘录》（MOU）的第 5 条。与此相对，美国总统唐纳德·特朗普在前一天接受 NBC 采访时称，霍尔木兹海峡“处于开放状态”。 伊朗发言人埃斯马伊尔·巴加埃伊（Esmail Baghaei）在 13 日的媒体简报会上说：“只要有必要，我们将使用军事手

Progmat 是一家总部位于日本、由三菱 UFJ 金融集团（MUFG）支持的数字资产平台，已完成将约 30 亿美元证券代币支撑的基础设施迁移至 Avalanche Layer 1 区块链。此次迁移反映了 Progmat 平台已发行或由其平台管理的证券代币的总名义价值，包括日本金融机构自 2022 年以来推出的代币化公司债券和房地产投资产品。此举使 Progmat 能够利用 Avalanche 的高交易吞吐量、更低成本以及用于可定制许可链环境的专用子网架构。日本的监管框架要求金融机构在遵守 《金融工具与交易法》（Financial Instruments and Exchange Act） 的同时，保持客户资产的清晰隔离，而 Avalanche 的子网技术使 Progmat 能够在与更广泛的 Avalanche ecosystem 保持互操作性的同时，运行一个隔离且可审计的账本。 Progmat 将 30 亿美元证券代币基础设施迁移至 Avalanche L1 本次迁移包括将 Progmat 的区块链基础设施从 Corda 5 迁移至 Avalanche L1，使所有证券代币项目具备

稳定币跨境支付在2026年第二季度的每个月都以低于银行间外汇汇率的价格进行，Borderless.xyz的2026年第二季度基准覆盖了108个国家、260条支付走廊。该基准的Parity Gap在本季度的中位数为负3.2个基点，2月跌破零点，6月达到负5.9个基点。价格优势源于服务商之间的竞争，最便宜的选项每隔几天就会更换，从而阻止任何单一报价在较长时期内高于市场。 Borderless.xyz报告2026年第二季度Parity Gap为负 Parity Gap衡量的是稳定币交付定价与银行之间交易的银行间汇率之间的差异。负差意味着最终交付价格低于银行间中间价。报告指出，这种结果对任何跨境交付机制而言都很少见。由于部分服务商的报价包含无法从汇率中分离出来的内嵌费用，该数据反映的是全包给客户的定价，而非孤立的外汇执行成本。 交付成本稳定在27美元/笔 以典型走廊交付10,000美元，整个季度约为每笔27美元，并且在连续五个月内始终保持在该水平上下30美分。Borderless将这条平滑曲线归因于竞争，而非协同。中位价差（服务商买入与卖出价格之间的差）自3月起保持在98.8个基点不变，此前全

澳大利亚加密交易所 Swyftx 预计，到 2033 年，AI 微型企业可能在年度稳定币支付中产生 2620 亿美元的交易量，具体见该公司 2026 年第二季度期末行业报告（Q2 2026 End of Quarter Industry Report）。该预测基于这样的演变：AI 代理（AI agents）将从生产力工具发展为能够作为自治经济参与者赚取收入的主体，向供应商付款、购买数字服务，并在无人介入的情况下完成跨境交易。Swyftx 认为，稳定币提供全天候、低成本且可编程的全球结算，而传统银行基础设施难以轻易复制，因此将其定位为 AI 原生企业的首选支付通道。报告指出，这种新兴经济将显著扩大全球对可编程数字美元（digital dollars）的需求，因为自治 AI 系统开始直接在彼此之间跨境开展交易。 Swyftx 报告将 AI 代理认定为新的经济类别 据 Swyftx 称，自治 AI 系统的进步正在催生一种新的“AI 微型企业”类别——能够独立交付数字服务、管理资金并在跨境与客户互动的软件代理（AI agents）。报告称：“万亿美元级机构正在建设区块链基础设施，日常支付服务提

欧盟《加密资产市场监管》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）的过渡期窗口于2026年7月1日关闭，要求27个欧盟成员国内所有加密资产服务提供商（Crypto-Asset Service Provider，CASP）获得完整授权。在此前在各国监管体系下登记的1200多家企业中，只有约17%至20%在截止日期前获得了授权，未获许可的平台开始将用户账户限制为仅提币模式。该过渡期源于MiCA自2024年12月30日起正式向加密服务提供商提出适用申请，从而给予企业18个月的时间以符合新的监管框架。这一监管转向已带来直接的市场后果，截至7月8日，全球100家最大交易所中持有有效牌照的不足20家。欧洲加密监管格局已进入新的合规时代：明确区分国内反洗钱（AML）登记与CASP授权，重塑了平台和零售投资者的市场准入。 MiCA截止日期导致欧盟交易所牌照数量有限 自2024年12月30日起，MiCA已正式向所有27个欧盟成员国的加密资产服务提供商提出适用申请。持有国内牌照的企业获得了18个月的期限，以取得完整的Crypto-Asset Service Pro

泰国央行正在使用数据分析来筛查异常巨额的稳定币交易，尤其是 Tether 的 USDT，以寻找疑似非法融资迹象；这也属于对影子经济打击范围不断扩大的举措。泰国《Thansettakij》报道称，央行行长 Vitai Ratanakorn 表示，央行已标记出一些交易，这些交易看起来旨在规避披露要求，或将资金转移出正常的银行渠道。筛查工作与证券交易委员会协调进行；该机构在泰国对数字资产拥有监管权，并构成打击官员所称“灰色经济”的一项更广泛行动的组成部分——该行动需要多项并行措施，包括对大额现金取款的新规、对黄金交易的监测，以及关闭数千个与网络赌博相关的“掮客”账户。 泰国央行筛查 USDT 以打击非法融资 泰国央行已开始筛查异常巨额的稳定币交易，尤其是 Tether 的 USDT，并且已经标记出一些交易；这些交易看起来旨在规避披露要求，或将资金转移出正常的银行渠道。由于在泰国对数字资产进行直接监管的是证券交易委员会而非央行，泰国央行正与 SEC 协调，以便对其发现采取行动。根据 CoinGecko 数据，USDT 是市值最大的稳定币，也是加密货币交易所上使用最广泛的交易对。 泰国加强对现金

据 CNBC 报道，由加利福尼亚州州务卿罗布·博恩塔（Rob Bonta）领头的一组州总检察长预计将于周一尽快提起诉讼，挑战 Paramount Skydance 拟议的对华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的收购。该诉讼将以反垄断为由寻求阻止这起合并。该交易将整合两大全球电影制片厂、流媒体平台 Paramount+ 和 HBO Max，并通过将 CBS、MTV、BET、CNN 和 TNT 汇聚到同一实体之下，打造美国最大的电视网络组合。 合并胜出：股东批准并设定 9 月收盘目标 该合并于 4 月获得华纳兄弟探索股东批准。Paramount 首席执行官大卫·埃利森（David Ellison）在近期的财报电话会议上表示，该交易有望按计划于 9 月完成交割。埃利森此前已表示，流媒体服务 Paramount+ 和 HBO Max 将在合并后成为一个整体。该交易还将把 Paramount 的广播网络 CBS 与付费电视频道（包括 MTV 和 BET），以及 WBD 的 CNN、TNT 和其他网络统一起来。 DOJ 放行交易，而欧盟审查仍在继续 6 月中旬，美国司法部已

狗狗币正在一个长期积累区间内盘整，而其日线图显示出潜在趋势反转的早期迹象。该加密货币正在测试接近 $0.0735 的下降趋势线，关键阻力位已确定在 $0.079-$0.081 和 $0.087-$0.090。当前的盘整形态类似于出现在狗狗币历史性大涨之前的积累阶段：2015-2017、2019-2020 和 2022-2023。技术分析师指出，若能确认向上突破 $0.080，这将是数月以来的首次有意义的结构性变化；而一旦跌破 $0.070 支撑位，反转的布局将会被削弱。月线图显示价格在低迷动能下进行盘整，表明由于买方尚未建立控制权，投机兴趣仍然有限。 狗狗币在积累区间巩固，类似历史上冲前的时期 狗狗币已回到一个长期积累区间，该区间曾在其多次最强历史进展出现之前出现。月线图显示价格正在盘整，但动能仍较弱，这带来了一种类似于更早周期底部的结构。 该图强调了 2015-2017、2019-2020 和 2022-2023 期间可比的积累阶段。每一次，DOGE 都花了数月时间横向运行，而较低的动能指标在价格最终向上突破前一直处于低迷状态。 当前结构使狗狗币处于另一段接近长期支撑的延长盘整阶段。

韩国股市在7月13日出现了大幅抛售，KOSPI指数暴跌669.01点（8.95%）至6,806.93点，主要受半导体龙头公司SK Hynix和三星电子大幅下跌的推动。SK Hynix录得自1996年12月上市以来单日最大跌幅，跌幅达15.37%，原因是下调了第二季度盈利预期，并在其NASDAQ ADR首次亮相后引发投资者资金流转移。三星电子与SK Hynix的合计市值损失达431万亿韩元，而追踪上述公司14只单只股票杠杆ETF的波动放大，跌幅在21.75%到32.60%之间，促使韩国金融监督院（FSS）召集资产管理公司高管，讨论更严格的监管措施。 韩国投资与证券下调SK Hynix第二季度盈利预期 韩国投资与证券将SK Hynix的第二季度经营利润预估下调至60.4万亿韩元，比市场一致预期的65万亿韩元减少7.08%。该券商将下调原因归因于SK Hynix高带宽内存（HBM）销售占比增加，而该产品的价格升值速度相比传统的DRAM和NAND闪存产品更为缓慢。此盈利预估调整导致全年对SK Hynix的经营利润预期下调。SK Hynix在7月13日下跌15.37%，创下自1996年12月上市

Kraken 于周五宣布，计划围绕“自主式（agentic）人工智能”重组其整个旗舰应用，并仅向 CNBC 透露细节。这家加密货币交易所正在打造一个新平台，旨在让用户能够使用 AI 代理，持续监控市场、识别投资机会，并实时推荐交易。根据该公司首席数据官 Kamo Asatryan 的说法，这一举措使 Kraken 能够为零售投资者提供传统上仅供专业交易员使用的能力。该公告反映了科技公司对自主式 AI 的更广泛押注趋势；这种技术不同于传统的自动化交易工具，它通过使用 AI 代理来评估不断变化的市场状况，并从新信息中学习。 Kraken 推出用于市场监控和交易推荐的 AI 代理 新平台为用户提供会持续监控市场、识别投资机会并实时推荐交易的 AI 代理。与遵循预编程规则的传统自动化交易工具不同，自主式交易使用的是 AI 代理：它们能够评估不断变化的市场条件、从新信息中学习，并追求由用户设定的财务目标。“AI 将帮助普通人以我们最活跃的交易员那样来应对市场状况，”Asatryan 对 CNBC 表示。他补充说，公司旨在确保让普通客户具备与专业交易员同等的能力，并同样信息充分。 平台要求所有交易

五名资深参议院民主党人向共和党委员会领导人发出一封信，要求在总统唐纳德·特朗普公布其2025年度财务披露（于6月30日发布）之后，举行国会听证会，审查特朗普在加密货币方面的商业利益。上述议员——参议员伊丽莎白·沃伦（马萨诸塞州）、理查德·布鲁门塔尔（康涅狄格州）、加里·彼得斯（密歇根州）、迪克·德宾（伊利诺伊州）和罗恩·怀登（俄勒冈州）——指出，涉及来自特朗普家族数字资产业务的外国投资者带来的国家安全风险以及潜在利益冲突。这一请求源于特朗普的披露显示：在其第二任期的第一年，其加密相关收入约为14亿美元，其中World Liberty Financial和模因币版税构成其披露收入的大部分。 民主党参议员请求就特朗普加密持仓举行国会听证会 这五名在关键参议院委员会中排名靠前的民主党人，在致信中辩称，新近公布的财务披露提出了需要国会监督的问题。“特朗普总统新的财务披露显示，特朗普家族的加密货币业务为其绝大多数收入来源，仅在其第二任期第一年就约为14亿美元，”参议员在信中写道。其担忧主要聚焦于World Liberty Financial，即特朗普家族的加密货币业务，据称在当年产生了数亿美元的

比特币的两年移动平均模型将潜在的周期顶部峰值定在约437,000美元附近。据分析师Michaël van de Poppe称，他认为突破500,000美元仍有可能。短期内，BTC可能会扫过64,700-65,200附近的相同高点，然后回转至59,000-61,000区域；这一判断基于分析师Kaz分享的日内图表。长期预测源自模型的历史上轨，计算方法为两年简单移动平均的5倍；而短期设置由64,664美元以上的流动性池以及即将公布的CPI释放所带来的预期波动驱动。比特币目前交易价格接近模型的下方投资者区间带，约为64,000美元，这表明市场仍远离预期的上方边界。 两年移动平均模型将周期峰值定位在约437,000美元附近 根据分析师Michaël van de Poppe分享的一张图表，两年简单移动平均模型将比特币下一轮周期的投资者顶部水平定在约437,000美元附近。该模型的上轨是以移动平均值的5倍计算得出，历史上曾在接近主要周期顶部时标记过热化阶段；而下轨则追踪了较大规模的积累区域。根据图表，比特币目前交易在接近下方投资者区间带、约64,000美元的位置。van de Poppe认为，下一

SBI集团正准备推出一项面向其以日元作背书的稳定币JPYSC的借贷服务，向将资金锁定12周的客户提供3%的年化收益。此举是日本不断努力将受监管的数字资产纳入主流金融服务的又一步。 新的借贷项目是在近期推出JPYSC之后进行的。JPYSC是日本首个由信托银行背书的日元稳定币。SBI与区块链基础设施公司Startale Group共同开发该稳定币；SBI新星信托银行担任发行方，而SBI VC Trade负责分发该代币。该稳定币在日本受监管的电子支付框架下运行，并旨在支持机构与商业的区块链交易。 扩大稳定币的用途 该借贷产品旨在通过给予用户持有该数字资产的激励，而非仅将其用于支付或转账，从而推动JPYSC的更广泛采用。在该计划下： 客户可将JPYSC存入以固定12周为期。 存款将获得3%的年化收益率。 该服务旨在支持SBI不断扩张的数字金融生态系统中的更广泛参与。 该方案反映出金融机构中日益增长的一种趋势，即将稳定币基础设施与传统可产生收益的产品结合起来，从而在支付之外创造更多使用场景。 日本打造受监管的数字资产生态系统 SBI将JPYSC定位为其长期链上金融战略的基石。该金融集团通过投资、

Robinhood Chain 在 7 月 1 日公开主网上线后的最初七天内记录了约 31 亿美元的累计去中心化交易所（DEX）交易量，根据伯恩斯坦研究，它因此跻身 DEX 活跃度排名前五的链。当前约有 6.5 万名用户在该网络上持有价值 1300 万美元的代币化股票，以及 3 亿美元的稳定币余额。基于 Arbitrum 的以太坊二层（Ethereum Layer 2，Layer 2）面向金融服务和代币化真实世界资产（RWA），在面向外部开发者的无许可环境中运行。早期交易活动在更广泛的流动性到来之前，主要由 meme 币主导；而流动性来自加密原生参与者。该上线将 Robinhood 的权益代币化模型扩展到受监管框架中，与 Ondo Finance 同一周推出的替代结构展开竞争，代币化 RWA 市场规模从 2025 年底的 350 亿美元增长至超过 510 亿美元。 Robinhood Chain 在 Arbitrum 二层集成 Uniswap、Morpho 和 Chainlink Robinhood Chain 是基于 Arbitrum 的以太坊二层，面向金融服务和代币化真实世界资产。

CLARITY 法案进入参议院关键投票窗口，8 月休会前仅剩约 20 个工作日。

Strategy 根据周一披露的一份提交给美国证券交易委员会的 8-K 文件称，在 7 月 6 日至 7 月 12 日期间，该策略出售了约 4.667 亿美元市值的 MSTR 股票。该比特币金库公司在此期间出售了 4,818,781 股 MSTR，但没有买入或卖出任何比特币。MSTR 出售所得资金用于将 Strategy 的美元储备增加 4.5 亿美元至 30 亿美元（截至 7 月 12 日）。此次出售反映了 Strategy 在其新的数字信贷资本框架下的调整，该框架将美元储备限制为优先股股息和利息支付，同时授权最高 12.5 亿美元的比特币出售以为储备、股息和证券回购。 Strategy 尽管出售股份仍持有 843,775 BTC，$467M Share Sale 根据联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 的说法，在此次股票出售后，Strategy 仍保留其比特币持仓 843,775 BTC。该持仓以每枚比特币平均 75,476 美元的价格买入，总成本约 637 亿美元，包括费用和支出。公司的比特币头寸相当于比特币 2100 万枚供应上限的约 4%，但在当前价格下约有

在波士顿学院退休研究中心的研究显示，ChatGPT 上线之后，从事受 AI 影响行业、年龄在 55 岁及以上的工人离职频率更高。该研究作者、经济学教授 Geoffrey Sanzenbacher 发现，这些工作变动同样由失业和自愿离职共同驱动，产生的统计学显著影响对于某些职业而言甚至可能相当大。这些发现引发了更广泛的担忧，即随着技术持续跨行业发展，人工智能可能取代工人，尤其是年轻专业人士。 研究确认 AI 对年长工人职业生涯的影响有三条路径 据 Sanzenbacher 的研究，AI 可能以三种不同方式影响年长工人职业生涯的长度。自动化可能取代年长工人，使他们要么变得失业，要么完全退出劳动力市场。采用 AI 的压力可能促使一些工人选择寻找不涉及这些新进展的工作，或者干脆直接退休。另一方面，生成式 AI 可能随着生产率提升让人们工作更久，进而推高工资，并让工人把注意力放在更具参与性的任务上。 研究以 AI 能在多大程度上用于完成某一职业的任务来界定 AI 暴露程度。研究依据美国现行人口调查数据，并结合 Tufts 大学 Digital Planet 项目提供的 AI 暴露信息，该项目研究

奥本海默和 KeyBanc 在本周晚些时候公司公布第二季度财报之前，下调了 Netflix（NFLX）股票的目标价。奥本海默将其目标价从 $120 下调至 $100；KeyBanc 将目标价从 $115 下调至 $92。此次下调延续了上周来自 Citi 和 Bernstein 的类似动作，两家公司均将目标价下调至 $100。分析师表示，此次下调反映估值方面的担忧，尽管 Netflix 的收入增速放缓，但其交易价格仍相较行业同业溢价。四家公司都维持对该股的买入等效评级。Netflix 股份周一盘前交易上涨 0.6%，而 Stocktwits 上的零售情绪在过去一周仍处于看涨领域。 分析师称 Netflix 股票目标价下调源于估值担忧 分析师普遍表示，Netflix 的估值相较其短期基本面已经被拉伸。Citi 分析师 Jason Bazinet 概述了可能影响市场情绪的四个因素：观看人数趋势转弱、围绕潜在兼并收购的不确定性、缺乏新的短期催化剂，以及投资者资金轮动至半导体类股票。尽管目标价下调，但四家公司都维持买入等效评级，理由是估值担忧，而非长期前景走弱。 Netflix 放弃华纳兄弟探索

韩国开发银行和韩国成长型金融投资管理公司于13日宣布，在国民成长基金政策资金的间接投资领域第二轮中，遴选出了7家基金管理人（GP）。该1.6万亿韩元的计划共收到65家公司的申请，最终以9.3:1的竞争比例选出7家。国民成长基金政策资金旨在确保先进战略产业的全球竞争力，并培育创业与创新生态系统。 韩国开发银行公布国民成长基金七家基金管理人 遴选结果显示，中层组别的公司有三家：Dominus Equity Partners、Woori Venture Partners 和 Korea Investment Partners。在规模扩张领域以及AI、半导体与小盘股领域，分别选择了Stick Investment和SL Investment。在区域专属类别中，SBI Investment以及KB Securities与Ecopro Partners之间的联合GP安排确保了席位。 基金规模达1.6万亿韩元，竞争比例为9.3:1 第二轮计划总规模为1.6万亿韩元。共有65家公司申请基金管理人职位，最终形成9.3:1的竞争比例，并由7家公司入选。区域专属类别旨在将投资集中于区域先进战略产业生态系统，