ตามรายงานของ News.Bitcoin.com วันที่ 28 เมษายน ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กภายใต้ NYSE Arca ได้ยื่นข้อเสนอแก้ไขต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) สำหรับ Rule 8.201-E (Generic) แล้ว SEC เผยแพร่ประกาศเมื่อวันที่ 27 เมษายน เพื่อเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะ แก่นของข้อเสนอนี้คือการกำหนดเกณฑ์เชิงปริมาณของ “สินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเพียงพอ” สำหรับกองทุนรวมคริปโต ETF
เกณฑ์ 85% : คำจำกัดความเฉพาะของสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติ
เงื่อนไขหลักของข้อเสนอคือ: มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของทรัสต์ (NAV) อย่างน้อย 85% ต้องถือ “สินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติซึ่งกฎเดิมอนุญาตไว้แล้ว” รวมถึง:
สินค้าโภคภัณฑ์ (commodities)
สินทรัพย์ที่เป็นอนุพันธ์บนสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity-based assets)
หลักทรัพย์ (securities)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด (cash and cash equivalents)
ข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตาม: ผู้จัดจำหน่ายทรัสต์ต้องติดตามเกณฑ์ 85% ทุกวัน หากทรัสต์หลุดต่ำกว่าเกณฑ์ต้องแจ้ง NYSE Arca ทันที เมื่อเครื่องมืออนุพันธ์ถูกนำมานับ จะคำนวณด้วยมูลค่ารวมตามมูลค่าโนชันนอล (aggregate gross notional) — หมายถึงตำแหน่งออปชันหรือฟิวเจอร์สขนาดใหญ่สามารถส่งผลต่อการพิจารณาว่ามีคุณสมบัติหรือไม่
ตัวอย่างที่ใช้ได้และใช้ไม่ได้: BTC、ETH、SOL、XRP ผ่าน ขณะที่ออปชัน OTC ตกไป
News.Bitcoin.com สรุปกรณีตัวอย่างเฉพาะที่ NYSE Arca ระบุไว้ดังนี้:
ตัวอย่างที่ใช้ได้: ทรัสต์ที่ถือ 95% ของ Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) และ XRP จะผ่านเกณฑ์ 85% หลักฐานที่ทำให้ทั้งสี่สินทรัพย์นี้มีคุณสมบัติคือ “มีประวัติการซื้อขายฟิวเจอร์สในตลาดที่กำหนดมาแล้วมากกว่า 6 เดือน และมีผลิตภัณฑ์ซื้อขายบนตลาดที่เกี่ยวข้อง (ETP)”
ตัวอย่างที่ใช้ไม่ได้: ทรัสต์ที่ถือ Bitcoin บวกกับ “ออปชันซื้อแบบ OTC ของ Bitcoin ETF” หากนับมูลค่าโนชันนอลรวมของออปชัน OTC แล้ว สัดส่วนสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเหลือเพียงประมาณ 71% ไม่ผ่านเกณฑ์ 85%
นอกจากนี้ NFT และของสะสม (collectibles) ถูกตัดออกจากคำนิยามของ “สินค้าโภคภัณฑ์” อย่างชัดเจน เหตุผลคือมาตรฐานทั่วไปที่กำหนดไว้ในตอนนั้นไม่ได้ครอบคลุมสินทรัพย์ประเภทนี้
ขั้นต่อไป: เส้นทางการทบทวนของ SEC และการเปิดรับความคิดเห็น
SEC มีทางเลือกในการจัดการข้อเสนอด้านกฎขององค์กรกำกับดูแลตนเอง (SRO) อยู่ 3 แบบ ได้แก่ การอนุมัติ การปฏิเสธ หรือการเปิดกระบวนการพิจารณา (institute proceedings) โดยไม่มีกรอบเวลาที่แน่นอน News.Bitcoin.com รายงานว่าในขณะนี้ข้อเสนออยู่ในขั้นตอนการเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะ
จุดยืนของ NYSE Arca คือเกณฑ์ 85% “สอดคล้องกับ ETP ประเภทสินค้าโภคภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันอื่นๆ” หากข้อเสนอได้รับการอนุมัติในที่สุด จะเป็นการสร้างชุดเกณฑ์การขึ้นทะเบียนแบบมาตรฐานสำหรับทรัสต์คริปโต ทำให้ผู้จัดจำหน่ายไม่จำเป็นต้องยื่นขอการพิจารณาเฉพาะกรณีแยกต่างหาก — ซึ่งมีผลเชิงโครงสร้างต่อเส้นทางการทำมาตรฐานสำหรับ ETF ของเหรียญอัลต์ในอนาคต
บทความนี้ ข้อเสนอของ NYSE Arca สำหรับ ETF คริปโต เกณฑ์สินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติ 85% : BTC, ETH, SOL, XRP ผ่าน เผยแพร่ครั้งแรกใน 鏈新聞 ABMedia
