นักลงทุนมหาเศรษฐี Ray Dalio เตือนในตอนพอดแคสต์ที่เผยแพร่วันอาทิตย์ที่ 24 พฤษภาคม ว่า กระบวนการ 13 ขั้นตอนจะทำให้ชาวอเมริกันสูญเสียมูลค่าการออมเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐถึง 40% Dalio ชี้ให้เห็นการตัดสินใจล่าสุดของอิหร่านที่จะยอมรับค่าผ่านทางและขายน้ำมันเป็นเงินหยวนจีนแทนดอลลาร์สหรัฐ เป็นหลักฐานว่าความเปลี่ยนผ่านโลกอยู่ระหว่างขั้น 9 และ 10 ในกระบวนการนี้ เขาอธิบายการเปลี่ยนสกุลเงินดังกล่าวว่าเป็นส่วนหนึ่งของการปรับทิศครั้งใหญ่ที่หันออกจากสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ในอดีต ผู้มีเงินออมชาวอังกฤษสูญเสีย 40% ของอำนาจซื้อหลังวิกฤตการณ์สุเอซ ซึ่ง Dalio ยกมาเป็นตัวอย่างว่าอเมริกันอาจต้องเผชิญอะไรบ้าง
การวิเคราะห์ของ Dalio มุ่งเน้นที่ “เพโตรดอลลาร์” ซึ่งเป็นข้อตกลงในช่วงทศวรรษ 1970 ระหว่างสหรัฐฯกับซาอุดีอาระเบีย ที่ทำให้ประเทศในกลุ่ม OPEC กำหนดราคาและซื้อขายน้ำมันเฉพาะในดอลลาร์ ระบบนี้รับประกันความต้องการดอลลาร์ในระดับโลก และช่วยให้สหรัฐฯมีเสถียรภาพทางการเงินพร้อมความสะดวกในการกู้ยืม ด้าน Dalio ระบุว่า หลังจากที่มีการแช่แข็งสินทรัพย์รัสเซียภายหลังการรุกรานยูเครนในปี 2022 มหาอำนาจหลักรวมถึงจีน อินเดีย ซาอุดีอาระเบีย และบราซิล ได้ลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์เพื่อรักษาความยืดหยุ่นด้านนโยบาย
กรอบ 13 ขั้นของ Dalio สำหรับการเสื่อมถอยของสกุลเงินสำรอง
Dalio พัฒนารูปแบบ 13 ขั้นของเขาโดยศึกษาการทดแทนสกุลเงินสำรองในประวัติศาสตร์ และการขึ้นลงของอาณาจักรรวมถึงสเปน ดัตช์ และอังกฤษ
ขั้น 1–3: การแข่งขันทางเศรษฐกิจและเทคโนโลยี
- ขั้น 1: การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน จากราว 15% ของขนาดเศรษฐกิจสหรัฐฯในช่วงเปลี่ยนศตวรรษ สู่ประมาณ 70%
- ขั้น 2: การทวีความขัดแย้งทางการค้ารุนแรงขึ้น โดยยกตัวอย่างจากการใช้มาตรการภาษีของช่วงการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์
- ขั้น 3: ข้อจำกัดของสหรัฐฯต่อการเข้าถึงเซมิคอนดักเตอร์ด้านปัญญาประดิษฐ์ขั้นสูงของจีน; จีนปฏิเสธชิป Nvidia รุ่นที่ถูกลดสเปก และพัฒนาความสามารถภายในประเทศ
ขั้น 4–9: การแตกตัวเชิงภูมิรัฐศาสตร์
- ขั้น 4: การทวีความรุนแรงของสงครามตัวแทน รวมถึงสงครามยูเครน การปฏิบัติการของสหรัฐฯที่มุ่งเป้าไปยังเวเนซุเอลาและไนจีเรีย การกดดันคิวบา และความขัดแย้งกับอิหร่าน
- ขั้น 5: ผู้ถือสถานะสกุลเงินสำรองใช้สถานะดังกล่าวเป็นอาวุธผ่านมาตรการคว่ำบาตรและข้อจำกัด Dalio เน้นย้ำถึงสารที่ส่งออกไปผ่านการแช่แข็งสินทรัพย์รัสเซียให้กับผู้ถือดอลลาร์แบบดั้งเดิมอย่างจีน อินเดีย ซาอุดีอาระเบีย และบราซิล
- ขั้น 6–7: การแข็งตัวของกลุ่มพันธมิตร (Shanghai Cooperation Organisation, BRICS, NATO) และการปรับเส้นทางห่วงโซ่อุปทานให้สอดคล้องกับข้อตกลงทางการเมือง
- ขั้น 8: การทวีความรุนแรงอย่างต่อเนื่องของความขัดแย้งแบบสงครามตัวแทนที่ดำเนินควบคู่กับขั้นก่อนหน้า
- ขั้น 9: การแตกตัวของระบบการเงินและเทคโนโลยีในกลุ่มเกิดใหม่ โดยเห็นได้จากการพัฒนา AI แบบคู่ขนานในจีนและสหรัฐฯ ความพึ่งพาเซมิคอนดักเตอร์ของอเมริกาลดลงในจีน และการผลิตธาตุหายากในประเทศของสหรัฐฯ
ขั้น 10: การยั่วยุให้ถึงเส้นตาย
Dalio ระบุว่าขั้น 10 ได้เกิดขึ้นแล้ว โดยมีลักษณะเป็นการยั่วยุให้ถึงเส้นตายระหว่างมหาอำนาจ ซึ่งรวมถึงคำขู่ของทรัมป์ต่ออิหร่าน ภัยคุกคามนิวเคลียร์โดยนัยของรัสเซียที่มีต่อยูเครน และความตึงเครียดในทะเลจีนใต้เรื่องไต้หวัน
การลดทอนมูลค่าสกุลเงินและการด้อยค่าของสินทรัพย์
Dalio เตือนว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐจะกระตุ้นต้นทุนการจัดหาเงินกู้หนี้ที่รุนแรง และจำเป็นต้องใช้การพิมพ์เงินเพื่อคงสถานะของสหรัฐฯในเวทีโลก ไม่เหมือนกับการลดลงของอังกฤษหลังวิกฤตการณ์สุเอซ Dalio คาดการณ์ว่าการลดลงของสหรัฐฯจะเกิดเร็วกว่า และจะทำให้อำนาจซื้อหายมากกว่าการสูญเสีย 40% ที่ผู้มีเงินออมชาวอังกฤษเผชิญ
ทองคำมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 140% ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา และประมาณ 40% ในปีที่ผ่านมา ตามที่ Dalio ระบุ สะท้อนถึงการลดค่าของเงินสกุลสหรัฐฯจริง ขณะเดียวกันเขาเตือนว่าการที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นจะกัดกร่อนมูลค่าของพันธบัตรที่ซื้อไว้ก่อนหน้า พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 30 ปีเมื่อไม่นานมานี้ปรับขึ้นทะลุระดับ 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงวิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่ (Great Recession) แต่การขาดทุนด้านอำนาจซื้อจริงกลับมากกว่ากำไรจากผลตอบแทน (yield gains)
คำแนะนำด้านการลงทุน
Dalio แนะนำไม่ให้นำเงินออมไปกระจุกไว้ที่ดอลลาร์สหรัฐฯหรือพันธบัตร แทนที่เขาแนะนำ:
- การกระจายความเสี่ยงระหว่างประเทศ ด้วยยานพาหนะ เช่น Vanguard Total International Stock ETF (VXUS)
- การลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะทองคำ
- บริษัทในอุตสาหกรรมการผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเน้นกลุ่มโลหะมีค่า น้ำมัน และอาหาร เนื่องจากเมื่อดอลลาร์อ่อนค่าลง รายได้และกำไรของบริษัทเหล่านี้จะเพิ่มขึ้น
Dalio ระบุอย่างชัดเจนว่าเขาไม่แนะนำให้หนีไปตลาดจีน โดยอ้างถึงปัญหาเศรษฐกิจของสาธารณรัฐประชาชนเอง และความยากในการคาดการณ์ผลลัพธ์ในช่วงเผชิญหน้าระยะเริ่มต้น
