Vanguard ยกเลิกการแบนสกุลเงินดิจิทัลที่ยืดเยื้อมานานเมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 2025 โดยเปิดให้ซื้อขาย ETF คริปโทของบุคคลที่สามและกองทุนรวมได้กับลูกค้าบริษัทโบรกเกอร์มากกว่า 50 ล้านรายทั่วสหรัฐอเมริกา การกลับลำครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่อันดับ 2 ของโลก ซึ่งก่อนหน้านี้ได้บล็อกการเข้าถึง spot Bitcoin ETFs ไปเมื่อเพียง 18 เดือนก่อนหน้าในเดือนมกราคม 2024 การเปลี่ยนนโยบายได้รับแรงผลักดันจากความต้องการของลูกค้า ความพร้อมด้านกฎระเบียบ และแรงกดดันเชิงการแข่งขันจากคู่แข่งที่เปิดให้เข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น การดำเนินการครั้งนี้อยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแล ETF ที่มีอยู่ของ SEC ซึ่งตั้งขึ้นภายใต้ Investment Company Act of 1940 ทำให้ Vanguard อยู่ในฐานะผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ของผลิตภัณฑ์คริปโทที่ถูกกำกับสำหรับนักลงทุนกระแสหลักที่ต้องการรับความเสี่ยงผ่านแพลตฟอร์มโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม
คุณสามารถเทรด Crypto ETFs อะไรได้บ้างบนแพลตฟอร์มของ Vanguard?
ตอนนี้ Vanguard อนุญาตให้ซื้อและขาย crypto ETFs ที่ถูกกำกับส่วนใหญ่ และกองทุนรวมที่เน้นคริปโทซึ่งเป็นไปตามมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎของบริษัท สินค้าที่เข้าเกณฑ์รวมถึง ETF ที่ถือ Bitcoin, Ethereum, XRP และ Solana
BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) ซึ่งมีมูลค่าสินทรัพย์ราว 70,000 ล้านดอลลาร์ ณ ช่วงปลายปี 2025 เป็นหนึ่งในกองทุนที่เทรดได้ แพลตฟอร์มยังให้การเข้าถึงผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิง spot Ether ซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมกันเกินเกือบ 20,000 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ SoSoValue
Andrew Kadjeski หัวหน้าฝ่ายโบรกเกอร์และการลงทุนของ Vanguard อธิบายเหตุผลในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg ว่า “Cryptocurrency ETFs และ mutual funds ได้ถูกทดสอบผ่านช่วงความผันผวนของตลาด โดยทำงานได้ตามที่ออกแบบไว้ ขณะเดียวกันก็ยังคงสภาพคล่อง”
Vanguard คัดกรองทุกผลิตภัณฑ์เพื่อความสอดคล้องด้านกฎระเบียบ และตัดออกกองทุนที่เชื่อมโยงกับเหรียญมีม (meme coins) ตามที่ SEC นิยาม บริษัทระบุว่าจะไม่สนับสนุนผลิตภัณฑ์เชิงเก็งกำไรที่เป็นโทเค็นซึ่งอยู่นอกกรอบกำกับดูแลที่กำหนดไว้
สำหรับนักลงทุนที่เทียบกับแพลตฟอร์มคู่แข่ง Fidelity และ Charles Schwab เคยเปิดทางให้เข้าถึงกองทุนคริปโตก่อนหน้านานแล้ว แต่การเข้ามาของ Vanguard ทำให้ฐานลูกค้ารายใหญ่ที่สุดของการลงทุนแบบไม่พยายามเลือก (passive-investing) เข้ามาอยู่ในวง
ทำไม Vanguard ถึงเปลี่ยนจุดยืนต่อสินทรัพย์ดิจิทัล
การกลับลำของ Vanguard เกิดขึ้นหลังจากการแต่งตั้ง Salim Ramji เป็น CEO ในช่วงกลางปี 2024 ก่อนหน้านี้ Ramji เคยดูแล iShares และการลงทุนแบบดัชนีที่ BlackRock ซึ่งเป็นแผนกเดียวกันกับที่สนับสนุน IBIT ในปัจจุบัน ซึ่งเป็น crypto ETF ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดทั่วโลก การแต่งตั้งครั้งนี้นำความเชี่ยวชาญด้านคริปโทในเชิงสถาบันเข้าสู่บริษัทที่ก่อนหน้านี้เคยให้คำกล่าวว่า สินทรัพย์ดิจิทัลมีความผันผวนและเป็นเชิงเก็งกำไรมากเกินไปสำหรับพอร์ตการลงทุนจริงจัง
ภายในเดือนกันยายน 2025 รายงานจาก Crypto In America ระบุว่า Vanguard เริ่ม “วางรากฐานและมีการหารือภายนอกเพื่อตอบสนองต่อความต้องการของลูกค้าที่แข็งแกร่ง”
ฉากหลังด้านกฎระเบียบก็เปลี่ยนเช่นกัน การอนุมัติ spot Bitcoin ETFs ของ SEC ในเดือนมกราคม 2024 เปิด “ประตู” ที่ถูกกำกับดูแล และในปี 2025 ธนาคารขนาดใหญ่ รวมถึง Bank of America, Wells Fargo และ Morgan Stanley กำลังจำหน่าย crypto ETFs ให้กับลูกค้าในบริการคำแนะนำ (advisory)
Katherine Dowling ประธานของ Bitcoin Standard Treasury Company บอก DL News ว่า “สิ่งสำคัญคือต้องย้ำว่า ตอนนี้เรามีธนาคารขนาดใหญ่ที่กำลังแนะนำการถือครอง Bitcoin อย่างแข็งขัน และนำผลิตภัณฑ์ Bitcoin ไปวางบนแพลตฟอร์มของพวกเขาแล้ว” สำหรับ Vanguard การอยู่นอกวงอาจทำให้สูญเสียลูกค้าให้กับคู่แข่งที่เสนอผลิตภัณฑ์ที่ลูกค้าต้องการ
การตัดสินใจของ Vanguard ที่จะอนุญาตให้มีผลิตภัณฑ์จากบุคคลที่สาม แต่ปฏิเสธการสร้าง crypto ETFs ของตัวเอง สะท้อน “ทางสายกลาง” ที่คำนวณมาแล้ว บริษัทสร้างรายได้จากการรักษาลูกค้าและค่าธรรมเนียมการเทรดบนแพลตฟอร์ม โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงด้านชื่อเสียงจากการวางแบรนด์ Vanguard โดยตรงบนผลิตภัณฑ์คริปโท
ข้อจำกัดที่นักลงทุนควรรู้ก่อนเทรด Crypto ETFs บน Vanguard
Crypto ETFs มีความแตกต่างเชิงโครงสร้างจากการถือครองคริปโทโดยตรง ETF จะเทรดในช่วงเวลาทำการของตลาดที่กำหนด และอยู่ภายใต้สเปรดราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย (bid-ask spreads) รวมถึงข้อจำกัดด้านสภาพคล่องของตลาด ขณะที่ spot market ของสกุลเงินดิจิทัลทำงานได้ตลอด 24 ชั่วโมง
นักลงทุนที่ถือ IBIT ไม่สามารถเทรดความเสี่ยง Bitcoin ของตนในเวลา 2 a.m. ของวันเสาร์ได้ เช่นเดียวกับผู้ถือครองโดยตรงบนคริปโตเอกซ์เชนจ์ ค่าธรรมเนียมการบริหาร ETF ซึ่งโดยปกติจะอยู่ราว 0.19% ถึง 0.25% ต่อปีสำหรับกองทุน Bitcoin รายใหญ่ ก็ยิ่งทำให้ผลตอบแทนสุทธิในระยะยาวลดลงเมื่อเทียบกับการดูแลด้วยตนเอง (self-custody)
ขอบเขตสินทรัพย์ยังแคบ สำหรับต้นปี 2026 crypto ETFs ที่เข้าถึงได้ผ่าน Vanguard ให้ความเสี่ยงเฉพาะสินทรัพย์จำนวนจำกัดเท่านั้น ได้แก่ Bitcoin, Ethereum, XRP และ Solana นักลงทุนที่ต้องการความเสี่ยงต่อระบบนิเวศ DeFi ที่กว้างขึ้น โปรโตคอลเลเยอร์-ทู หรือภาคส่วนบล็อกเชนที่กำลังเกิดใหม่ จะไม่พบตัวเลือกเหล่านั้นในข้อเสนอปัจจุบันของ Vanguard นอกจากนี้ Vanguard ไม่ให้บริการรับฝากคริปโท (crypto custody), การทำ staking หรือการซื้อโทเคนโดยตรง ซึ่งเป็นบริการที่มีให้ผ่านคู่แข่งอย่าง Fidelity
ผลกระทบเชิงกฎระเบียบ
การขยายแพลตฟอร์มของ Vanguard ดำเนินการภายใต้กรอบกำกับดูแล ETF ที่มีอยู่ของ SEC ซึ่งตั้งขึ้นภายใต้ Investment Company Act of 1940 ประธาน SEC Paul Atkins ได้ส่งสัญญาณถึงท่าทีที่สนับสนุนมากขึ้นต่อการสร้างนวัตกรรมบนบล็อกเชน และร่างกฎหมายด้านโครงสร้างตลาดที่อยู่ระหว่างการพิจารณาอาจขยายขอบเขตผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีสิทธิ์สำหรับการกระจายผ่านโบรกเกอร์ การตัดเหรียญมีมออกของ Vanguard สอดคล้องกับแนวทางการจัดประเภทของ SEC ซึ่งช่วยสร้าง “กันชน” ด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
อะไรต่อไปสำหรับ Vanguard และคริปโท
spot Bitcoin ETFs รวมกันถือสินทรัพย์เกือบ 120,000 ล้านดอลลาร์ภายในช่วงปลายปี 2025 นักวิเคราะห์คาดว่า Bitcoin ETFs อาจแซง 180,000 ล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์รวมระหว่างปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนบางส่วนจากการกระจายโดยที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งจากบริษัทอย่าง Vanguard การเปิดตัว altcoin ETF ใหม่ เช่น ผลิตภัณฑ์ที่ติดตาม Litecoin, Avalanche และยานพาหนะที่เน้นการทำ staking เพิ่มเติม อาจขยาย “ชั้นวาง” ผลิตภัณฑ์ที่ Vanguard มีสิทธิ์นำเสนอ
ไม่ว่าบริษัทจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์คริปโทของตัวเองในที่สุดหรือไม่นั้น จะขึ้นอยู่กับพัฒนาการด้านกฎระเบียบ แนวโน้มความต้องการของลูกค้า และแรงกดดันเชิงการแข่งขันจาก BlackRock และ Fidelity
คำถามที่พบบ่อย (FAQs)
Vanguard มีเสนอ cryptocurrency ETF ของตัวเองหรือไม่?
ไม่ Vanguard ยืนยันว่าไม่มีแผนปัจจุบันที่จะเปิดตัว crypto ETFs ของตนเอง แต่อนุญาตให้ซื้อขาย crypto funds ของบุคคลที่สามที่เข้าเกณฑ์
ฉันสามารถซื้อ Bitcoin โดยตรงผ่านบัญชีโบรกเกอร์ของ Vanguard ได้ไหม?
ไม่ได้ Vanguard ไม่สนับสนุนการซื้อคริปโทโดยตรง การทำ staking หรือการทำ custody และมีเพียงการเข้าถึงผ่าน ETF และกองทุนรวมของบุคคลที่สามที่ถูกกำกับดูแลเท่านั้น
มีคริปโทตัวใดบ้างที่ครอบคลุมโดย ETF ที่มีใน Vanguard?
ตอนนี้ Vanguard รองรับ ETF ที่ถือ Bitcoin, Ethereum, XRP และ Solana โดยสินทรัพย์อื่น ๆ อาจกลายเป็นตัวเลือกที่พร้อมให้บริการเมื่อมีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่
Vanguard เริ่มอนุญาตให้ซื้อขาย crypto ETF ตั้งแต่เมื่อไหร่?
Vanguard เริ่มอนุญาตให้ซื้อขาย crypto ETF และ mutual fund บนแพลตฟอร์มโบรกเกอร์เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 2025 โดยเป็นการกลับนโยบายจากการแบนก่อนหน้า
มี meme coin ETF ให้บริการบนแพลตฟอร์ม Vanguard ไหม?
ไม่ Vanguard ตัดออกอย่างชัดเจนสำหรับกองทุนที่เชื่อมโยงกับ meme coins และคัดกรองผลิตภัณฑ์คริปโททุกตัวเพื่อความสอดคล้องกับกฎของ SEC ก่อนทำให้พร้อมสำหรับการซื้อขาย
ค่าธรรมเนียมของ crypto ETF บน Vanguard เทียบกับการถือคริปโทโดยตรงอย่างไร?
Bitcoin ETF รายใหญ่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการบริหารรายปีราว 0.19% ถึง 0.25% ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนในระยะยาวลดลงเมื่อเทียบกับการถือคริปโทโดยตรงที่ไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียม
การเข้าถึง crypto ETF ของ Vanguard มีให้กับทุกประเภทบัญชีหรือไม่?
Vanguard เปิดให้ซื้อขาย crypto ETF ผ่านบัญชีโบรกเกอร์ แม้ว่าความพร้อมสำหรับบัญชีประเภทเกษียณหรือบัญชีที่ปรึกษาโดยเฉพาะอาจแตกต่างกันไปตามคุณสมบัติของผลิตภัณฑ์
