Gate 深度报道与加密市场分析

奥本海默和 KeyBanc 在本周晚些时候公司公布第二季度财报之前，下调了 Netflix（NFLX）股票的目标价。奥本海默将其目标价从 $120 下调至 $100；KeyBanc 将目标价从 $115 下调至 $92。此次下调延续了上周来自 Citi 和 Bernstein 的类似动作，两家公司均将目标价下调至 $100。分析师表示，此次下调反映估值方面的担忧，尽管 Netflix 的收入增速放缓，但其交易价格仍相较行业同业溢价。四家公司都维持对该股的买入等效评级。Netflix 股份周一盘前交易上涨 0.6%，而 Stocktwits 上的零售情绪在过去一周仍处于看涨领域。 分析师称 Netflix 股票目标价下调源于估值担忧 分析师普遍表示，Netflix 的估值相较其短期基本面已经被拉伸。Citi 分析师 Jason Bazinet 概述了可能影响市场情绪的四个因素：观看人数趋势转弱、围绕潜在兼并收购的不确定性、缺乏新的短期催化剂，以及投资者资金轮动至半导体类股票。尽管目标价下调，但四家公司都维持买入等效评级，理由是估值担忧，而非长期前景走弱。 Netflix 放弃华纳兄弟探索

韩国开发银行和韩国成长型金融投资管理公司于13日宣布，在国民成长基金政策资金的间接投资领域第二轮中，遴选出了7家基金管理人（GP）。该1.6万亿韩元的计划共收到65家公司的申请，最终以9.3:1的竞争比例选出7家。国民成长基金政策资金旨在确保先进战略产业的全球竞争力，并培育创业与创新生态系统。 韩国开发银行公布国民成长基金七家基金管理人 遴选结果显示，中层组别的公司有三家：Dominus Equity Partners、Woori Venture Partners 和 Korea Investment Partners。在规模扩张领域以及AI、半导体与小盘股领域，分别选择了Stick Investment和SL Investment。在区域专属类别中，SBI Investment以及KB Securities与Ecopro Partners之间的联合GP安排确保了席位。 基金规模达1.6万亿韩元，竞争比例为9.3:1 第二轮计划总规模为1.6万亿韩元。共有65家公司申请基金管理人职位，最终形成9.3:1的竞争比例，并由7家公司入选。区域专属类别旨在将投资集中于区域先进战略产业生态系统，

高盛根据周一发布的一份研究报告指出，将 Cadence Design Systems 和 Synopsys 视为两家芯片设计软件制造商，因芯片设计工程师存在结构性短缺，这些公司有望从中受益。该投资银行将 CDNS 股票的目标价从 410 美元上调至 470 美元，较周五收盘价 384.17 美元上涨 26%，同时维持对 SNPS 的 600 美元目标价。该短缺源于向定制型 AI 芯片的转变，这加剧了整个半导体行业对电子设计自动化（EDA）工程师的需求。高盛分析师估计，到 2030 年，这为采用 Agentic AI 解决方案的 EDA 公司带来约 37 亿美元/年 的新增机会。这些公司制造芯片设计软件，可将数十亿个微观晶体管映射到仅几毫米的表面上。 高盛因 EDA 劳动力短缺将 Cadence 目标上调至 470 高盛分析师在其周一报告中写道，Cadence Design Systems 和 Synopsys 代表“至多是防御性、稳定的成长者……在最坏情况下则是 AI 颠覆的受害者”。半导体行业范围内芯片设计工程师的结构性短缺，使得这些公司能够通过 Agentic AI 将差距变现。高

德意志银行在澳大利亚遭公司监管机构指控后，支付了200万澳元（A$2 million）的侵权通知罚款。澳大利亚证券与投资委员会称，该行系统性地错误报告了2024年10月21日至2025年8月15日期间超过26万笔场外（OTC）衍生品交易。澳大利亚证券与投资委员会表示，这些报告失败影响了外汇和商品衍生品，并反映出德意志银行内部报告框架的薄弱之处，而非孤立的操作失误。尽管支付侵权通知并不构成对责任的承认，但监管机构表示，这些缺陷削弱了澳大利亚衍生品报告制度的完整性，强调ASIC持续关注交易报告质量，因为监管机构越来越依赖交易数据来监测系统性风险和市场操纵。 ASIC 识别264,574份错误交易报告 ASIC表示，德意志银行未采取合理步骤，准确报告2024年10月21日至2025年8月15日期间共264,574笔场外（OTC）衍生品交易的强制性“方向”（direction）字段。报告失败涵盖20,483笔仍在存续的场外衍生品交易，以及244,091笔已终止或到期的场外衍生品交易，跨越208个营业日。这些交易涉及外汇和商品衍生品，按照ASIC衍生品交易规则（报告）2024进行报告。根据ASI

Byreal，由 Bybit 孵化的去中心化交易所，于 2026 年 7 月 13 日迎来首个周年纪念，距其在 2025 年 6 月 30 日于 Solana 测试网启动已满一年。该平台宣布，累计交易量超过 37 亿美元，覆盖 2500 万次总交易；总用户数接近 50 万；向流动性提供者支付的费用为 280 万美元。根据公告，Byreal 已成为代币化现实世界资产的主要流动性场所之一，并且是去中心化金融中最早一批原生支持 AI 代理的交易所。 Byreal 首年录得 37 亿美元交易量 自上线以来，Byreal 在 2500 万次总交易中累计录得超过 37 亿美元的交易量。平台吸引了接近 50 万的总用户，并向流动性提供者支付了 280 万美元费用。Byreal 创始人 Emily Bao 表示：“一年前，Byreal 旨在证明 DeFi 能够在保持生态系统真实的同时，达到中心化运作所具备的流动性和执行质量。实现总规模 37 亿美元交易量，并在 Solana 上成为代币化现实世界资产的领先场所，验证了这一愿景。” 平台通过战略合作扩展 RWA 流动性 Byreal 已确立自己作为代币化

Robinhood Chain 在 7 月 10 日处理了 760 万笔日常交易，仅在其 7 月 1 日主网上线后 11 天就缩小了与 Coinbase 的 Base 之间的差距。Base 在同一时期记录了 920 万笔交易。该激增由 Robinhood 的 90 天 Gas 补贴推动，该补贴在截至 2026 年 9 月底前为用户消除交易成本。随着 Base 在 Coinbase 的交易所生态系统中通过多年积累，并利用先发流动性优势建立了其地位，交易量差距正在以太坊 Layer 2 的竞争格局中逐步缩小。 Robinhood Chain 通过 2026 年 9 月底补贴消除 Gas 费用 Robinhood 的 90 天 Gas 补贴在截至 2026 年 9 月底前彻底消除了用户的交易成本。MSBIntel 指出，尽管在单日处理了 760 万笔交易，Robinhood Chain 仅产生了约 4000 美元的每日协议费用。Base 用户为每一笔交易付费，这使得在补贴窗口期内两条网络之间出现了成本不对称。 该网络建立在 Arbitrum Orbit 技术之上，其中 10% 的链上费用回流

SBI Holdings 和 Solana 基金会已推出 SBI Solana Global，旨在打造日本首个受监管的链上金融市场。 该项目将部署 Solana 区块链，以管理日元稳定币、代币化资产、跨境支付以及面向 AI 的交易通道。 SBI Holdings, Inc. 和 Solana 基金会已宣布一项战略联盟，以开发一个以日本为基地的受监管链上金融市场。根据该协议，Solana 基金会将收购 SBI R3 Japan 的股权，随后公司将更名为 SBI Solana Global Co., Ltd. 新实体将与现有主要股东并行运营，包括 SBI Holdings 和三井住友金融集团（SMFG）。联合公告称，该举措旨在将日本已建立的法律框架和深厚的金融资产池，直接对接 Solana 区块链网络的高速流动性，使日本在亚洲定位为数字资产创新的核心枢纽。 SBI Solana Global 将把运营重点放在五个特定领域。该项目计划支持日元锚定稳定币 JPYSC 的部署与分发，同时将代币化现实世界资产（RWAs），例如公司债券、不动产和投资基金。 此外，合作方还打算建设用于跨境清算的基础设

主要加密货币交易所于 2026 年 6 月出现了不同的交易走势：现货交易量较 2026 年 5 月下降 5.1%，而衍生品交易量则增长 4.2%，根据 WuBlockchain 数据。该变化反映出市场从直接资产购买向杠杆和基于期货的产品轮动。根据 Similarweb 数据，2026 年 6 月各交易所网站流量整体下滑 0.82%，但个别平台波动剧烈，流量涨幅从 Deribit 的 165.1% 激增到 HTX 的 50.8% 下滑不等。WuBlockchain 指出，所有交易量数据均已进行预处理以剔除异常值，且可能包含洗钱交易或机器人活动。现货交易量下跌而衍生品活跃度上升之间的分化，历来与市场不确定性时期相联系——此时交易者仍保持活跃，但对直接投入资本更为谨慎。 Bitfinex 领跑现货交易量增长，2026 年 6 月增幅 21.4% Bitfinex 在 2026 年 6 月的现货交易量较 2026 年 5 月增长 21.4%，根据 WuBlockchain 数据，在所有交易所中领跑现货交易量增幅。MEXC 和 OKX 紧随其后，涨幅分别为 2.7% 和 2.1%。在同一期间，主

Binance在2026年6月的合约交易量为1.61万亿美元，比2026年5月的8930亿美元增长80%，也是自2026年1月以来的最高月度总量。该激增发生在整体中心化交易所的合约交易量在2026年第二季度下降11%，至15.7万亿美元，连续第三个季度下滑。Binance在6月的表现显著超过竞争对手OKX（6090亿美元）和Bybit（4340亿美元），两者也都录得月度增长，但交易量差距明显更小。 Binance在2026年6月录得1.61万亿美元合约交易量 根据CryptoRank数据，Binance在2026年6月的合约交易量达到1.61万亿美元。同期，竞争对手OKX和Bybit分别录得6090亿美元和4340亿美元，较5月分别增长9%和18%。三家交易所中没有任何一家自2026年1月以来达到过这些交易量水平；当时，Binance处理约1.5万亿美元，OKX达到6670亿美元，Bybit的合约交易量为5020亿美元。 CEX合约交易量在2026年第二季度下滑11% 2026年第二季度，中心化交易所的整体合约交易量合计为15.7万亿美元，较2026年第一季度的17.6万亿美元下降11

一名鲸鱼在 7 月 12 日于休眠七年后转移了 2,931 BTC，据链上监测员 Lookonchain 称。这些币最初购入于约 6,513 美元附近，目前在周一比特币价格接近 63,000 美元时已大约实现十倍增长。另据区块链分析师 EmberCN 追踪，一名交易者以约 0.0285 的 ETH/BTC 汇率将 17,385 ETH（约 3100 万美元）兑换为 496.3 BTC。此次动向延续了休眠钱包唤醒以及 ETH 转 BTC 的轮动模式，而这种情况在 2026 年加速出现：在 5 月的两起独立事件中，旧地址分别转移了 6,900 万美元和 1.27 亿美元。 Whale Moves 2,931 BTC After Seven-Year Dormancy Lookonchain 在转账发生后的数小时内识别出该笔转移，称该持有者在七年前比特币交易在 6,513 美元时收到 2,931 BTC，而在此之前一直未移动这些币。按该购入价格计算，这笔资产包约值 1,900 万美元。随着周一比特币交易接近 63,000 美元，这些相同的币目前估值为 1.8803 亿美元，代表在跨越两个完整

Metaplanet 于 2026 年 7 月 13 日以 21 亿日元完成对 Siiibo Securities 的收购，并推出 Metaplanet Securities，作为受监管的数字资产投资银行子公司。此次收购使 Metaplanet 能够在日本资本市场内，在日本金融厅（FSA）颁发的 I 类金融工具业务运营商牌照下，对以比特币为支撑的金融产品进行设计与分发。该举措标志着 Metaplanet 正式进入受监管的数字资产证券领域，将其比特币金库持有量转化为通过此前公布的 Project Nova 计划，用于债券和结构化信用产品的增信抵押品。 Metaplanet 完成 21 亿日元收购 Siiibo Securities 该交易于 2026 年 7 月 13 日完成交割，继6月公布的交易后正式落地。Siiibo Securities 是一家总部位于东京的在线公司债平台，拥有成熟的投资者网络，支持了 40 多家公司以及 100 多次债券发行，主要通过私募公司债和风险债务融资。Metaplanet 随即将该券商转型为其以比特币为支撑证券战略的运营中心。Metaplanet Secu

韩华证券分析师李在洙表示，KOSPI在7月13日下跌8.95%至6,806.93后触及技术性底部。同日，SK海力士下跌15%，三星电子下跌超过10%。李预测该指数可能升至11,450，原因有三个：最大回撤规则显示，从9,114的高点下跌-20%等于已达到的7,290底线；20日移动平均偏离度目标为9,240；以及2027年盈利预测为946万亿韩元，再乘以自2010年以来的历史平均市盈率9.96倍计算得出。与其说下跌源于基本面走弱，李将其归因于技术面超卖。他的预测紧随其5月18日的报告之后，该报告准确预测了市场顶部：当6月22日SK海力士市值超过三星电子时，KOSPI在9,114.55创下纪录高点后，于7月9日前下跌20%至7,291.91。 韩华证券称三项技术指标支撑KOSPI从11,450反弹 李在洙提出了KOSPI潜在反弹至11,450的三点论据。第一是最大回撤规则：自2023年以来，KOSPI从此前高点到最低点的最大跌幅为-20%，这一阈值从未被突破。将这一比例应用到近期高点9,114，得到7,290的底线，而当前指数已达到该底线。第二个因素是20日移动平均偏离度，该指标在过去一

CryptoQuant 研究员 Darkfost 于 2026 年 7 月 13 日发布了一份市场分析，显示比特币的持续盘整阶段正在给加杠杆交易者带来挑战。报告指出，试图通过提高风险敞口从低波动中获利的行为屡次导致清算，因为价格走势未能证实看涨预期。根据该分析，比特币当前的“震荡盘整”期在市场参与者中制造了不确定性：一些交易者为等待突破而加大杠杆，而来自 Binance 的以比特币计价未平仓合约变化显示，上升的杠杆仓位在历史上往往先于下行压力出现。 使用以 BTC 计量的未平仓合约，而不是以美元计量，可以消除比特币价格波动的影响，并更清晰地呈现交易者持仓变化。数据揭示了今年两段主要的增仓期：一段发生在 1 月下旬，另一段从 6 月初开始。 历史杠杆累积凸显反复出现的清算风险 在第一段期间，Binance 的未平仓合约从约 104,000 BTC 增加到 130,000 BTC，持续了六周，而比特币一直处于较窄的交易区间内。第二段期间出现了类似的模式：未平仓合约在三个月内增加了将近 53,000 BTC。当前，Binance 约占全市场总比特币未平仓合约的 35%。 Darkfost 指

存储芯片公司和与AI相关的技术公司预计将在财报季来临之际公布显著的营收增长，主要受AI热潮这一增长催化剂推动。华尔街分析师已点名多家公司，预计它们将实现可观的同比营收增长，包括光纤网络设备制造商Lumentum、芯片制造商Nvidia、半导体公司Broadcom、服务器组装商Super Micro，以及半导体测试设备制造商Teradyne。财报预期反映了更广泛的市场动态，即由AI驱动的需求已重塑投资者关注点，不过近期市场对强劲业绩的反应——例如上周三星在公布亮眼数据后出现大幅抛售——也表明投资者在奖励表现方面仍较为挑剔。 AI驱动的公司领跑华尔街的预期 AI热潮是华尔街在本次财报期间最看重的增长催化剂。Lumentum作为光纤网络设备制造商，被列为预计将展现强劲表现的公司之一。Nvidia、Broadcom、服务器组装商Super Micro，以及Teradyne——生产用于半导体测试的设备——共同构成了这份预计将实现显著营收增长的AI相关公司名单。 收购推动Waters Corp.和Bunge Global预计营收翻倍 医疗诊断公司Waters Corp.预计因一项收购而使营收翻倍。

Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 于 7 月 13 日将 ETH/BTC 比率标记为全市场信号。他在东京举行的 WebX 2026 主旨演讲前发帖称，投资者应关注该交易对，作为加密货币复苏的信号。该比率在从 6 月初接近 0.026 的低点反弹后，已攀升至接近 0.0286；不过，0.0286 已成为多次反弹尝试的上限，并仍是对 Lee 论点的直接考验。Lee 将不断上升的 ETH/BTC 比率与一种机制联系起来：在本轮周期的下一段中，正是该机制使以太坊在相对表现上胜过比特币。他援引稳定币增长、代币化资产以及更清晰的美国监管框架，作为潜在反转背后的基础驱动因素。该比率目前徘徊在 0.0282 附近，而 Lee 的公开框架与一份更早的 Fundstrat 文件形成对比：据称，该文件预测比特币将在今年上半年出现“有意义”的修正，区间为 60,000-65,000 美元，以太坊为 1,800-2,000 美元，这一范围基本描述了两种资产当前的交易位置。 ETH/BTC 比率测试 0.0286 阻力：6 月反弹后再受阻 自 6 月初以来，ETH/BTC 交易对已形成更高的低点，但

13 日伦敦交易时段，美元兑韩元（USD-KRW）汇率急剧下跌，曾短暂跌入 1,490 韩元区间。5:40 PM 时，汇率报 1,496.00 韩元，较前一交易日首尔收盘的 1,501.40 韩元下跌 5.40 韩元。随后跌势加快，原因是伊朗外交部发言人确认，卡塔尔、阿曼和巴基斯坦在美国与伊朗之间持续进行斡旋，从而缓解了此前在当天早些时候支撑美元的地缘政治紧张局势。 USD-KRW 盘中触及 1,508.90 韩元高点后回落 在首尔交易时段，3:30 PM 时美元兑韩元汇率为 1,503.40 韩元，较前一日收盘上涨 2.00 韩元。中东紧张局势推动国际油价和美元走强；与此同时，外资在 KOSPI 市场净卖出超过 1.6 万亿韩元。约 3:12 PM 时，汇率升至 1,508.90 韩元。 在 1,510 韩元关口下方，由于市场对来自 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）上市带来资金流入的预期，以及对外汇当局可能进行干预的谨慎态度，限制了进一步上行空间。 韩华海洋卖出超 20 亿美元的外汇远期 约 3:30 PM，韩华海洋卖出超过 20 亿美元的外汇远期，从而削弱了美元兑韩元汇率的

中国检察机关已提出一套用于起诉加密货币洗钱的框架，其中包括：当嫌疑人使用币币混合器或隐私币时，在未提供合理的反向证据的情况下推定其具有犯罪故意。上述提案出现在一篇由湖南两名基层检察官以及一位大学法学教授撰写的评论文章中，该文刊登在中国最高人民检察院的报纸《检察日报》。该框架旨在弥补现行洗钱罪名指控中的空白，并提议设立国家平台，用于托管并处置被扣押的加密货币，解决因中国禁止加密货币交易而引发的处置问题。仅在 2024 年，中国就有超过 3000 人因与加密货币相关的洗钱行为被指控。根据 Chainalysis 的说法，这些提案之际，中国境内的中文洗钱网络预计在 2025 年处理了约 160 亿美元的洗钱量，并且大致承担了全球所有加密货币洗钱的五分之一。 起诉方提议：使用混合器或隐私币即推定存在故意 文章提出，当嫌疑人使用旨在掩盖交易的工具（例如混合器或隐私币）时，法院应推定其意图洗钱，除非嫌疑人提供合理的反向证据。该框架还建议：当嫌疑人以显然不合理的价格抛售大额加密货币，或通过与其身份不相连的匿名钱包进行高频、大规模转账时，也应推定其具有故意。作者呼吁实行“一案双查”的规则：对每一起上游

Homeplus 是一家韩国主要的大型超市连锁，于 7 月 13 日宣布因运营资金已完全耗尽而临时关闭所有门店。该关闭举措距 7 月 20 日提交针对首尔康复法院 7 月 3 日裁决的即时上诉截止日仅一周。此前，Homeplus 未能筹集到执行企业康复程序（corporate rehabilitation procedure）所需的 2000 亿韩元运营资金。市场观察人士指出，公司面临在两条路径间做出关键选择：要么提出即时上诉以延长康复程序，要么申请破产以保护约 1.08 万亿韩元的公益性债权（public interest claims），其中包括未支付的供应商款项、康复期间产生的员工工资以及税款。 Homeplus 因资金耗尽而关闭所有门店 Homeplus 于 7 月 13 日宣布，将暂时关闭其总部以及全国范围内的所有大型超市门店。公司表示：“运营资金已被完全耗尽，导致不仅产品成本无法支付，甚至维持门店所需的最低运营费用（如电费和水费）也无法支付。”Homeplus 表示，将持续关注事态发展直至 7 月 20 日的即时上诉截止日，然后再决定是否恢复运营。 首尔康复法院于 7 月

美国参议院本周复会，距8月7日的期限推进《Clarity Act》数字资产监管法案仍约有20个工作日，但该法案迄今尚未获得通过所需的60票。Fox Business记者Eleanor Terrett提出，本周的关键节点包括7月14日发布6月消费者物价指数（CPI）数据，以及美联储主席Kevin Warsh的表态；同时，消息人士称，修订后的立法文本可能会在数天内公布。该法案将把对数字资产的监管在美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，SEC）和美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）之间进行划分。该法案在2025年7月以294-134在众议院（House）通过，并于5月14日以15-9通过参议院银行委员会（Senate Banking Committee）后，由于与总统Donald Trump预计在2025年获得14亿美元加密收入相关的道德规范争议，在参议院日程上陷入停滞。 美国劳工统计局于7月14日发布6月CPI，临近新法案文本 美国劳工统计局（Bureau of La