Gate 深度报道与加密市场分析

XRP 价格压缩信号：即将出现波动扩张 市场分析师 Xaif Crypto 表示，XRP 可能正进入一个波动真空——这是一个市场活动收缩、参与度下降、价格走势异常压缩的阶段。链上与衍生品信号与这一判断一致：交易量大约下降 20%，资金费率已转为负值，清算量约下跌 99%，描绘出在经历一次沉重的杠杆解除之后，市场已悄然重置的画面。XRP 目前徘徊在 $1.37 附近，处于分析师密切关注的关键技术区间内。 交易活动的下滑指向短期网络参与的减速。活跃参与者更少意味着较弱的激进价格发现，从而使价格走势在更窄的区间内压缩并缓慢漂移，而不是果断形成趋势。资金费率的变化尤为引人注目：永续期货现在转为负值——这意味着交易者实际上是在为“继续做空”付费。这通常表明在去杠杆阶段之后，市场呈防御姿态。不过，当持仓变得如此单边时，即便是略微正面的催化因素，也可能在市场重新平衡时触发快速而激进的重新布局。 清算暴跌 99%：市场波动引擎停摆 最醒目的信号是清算出现 99% 的崩塌，这清楚表明过度杠杆已经在双方都被从系统中冲刷出去了。由于被迫平仓基本消退，市场的自然波动引擎已经“卡住”——并不是因为环境平静，而是

XRP Ledger 即将进行的 3.1.3 升级在 Ripple 联合创始人兼首席技术官 David Schwartz（荣誉首席技术官）解释了为什么 XRPL 会看到更多看起来像“技术性硬分叉”的事件之后，引发了新的争议。 摘要 David Schwartz 表示，XRPL 的“技术性硬分叉”数量比大多数成熟的公共账本更多。 XRPL 3.1.3 包含 fixCleanup313，用于 NFT、Permissioned Domains、Vaults 和 Lending Protocol。 未能在 5 月 27 日升级截止期限前完成升级的节点，可能会面临修正案阻断以及服务中断。 XRP Ledger 正在朝向激活 3.1.3 版本迈进，其中包括 fixCleanup313 修正案。官方 XRPL 发布称，该修正案包含对 NFT、Permissioned Domains、Vaults 和 Lending Protocol 的修复。由于这些修复的性质，其默认投票被设置为是。 据此前 crypto.news 报道，该修正案进入为期两周的激活期，预计将于 5 月 27 日激活。它还表示，运营方

周一，随着技术指标走弱、ETF 资金流出沉重以及地缘政治紧张局势升温持续打压投资者情绪，BTC 承压。交易员也愈发关注 BTC 是否会在接下来重新测试关键的 7.5 万美元支撑区间。 摘要 比特币价格向 7.6 万美元区域下滑，偏空的 SMA 交叉信号以及相对强弱指数动能走弱加大了 BTC 下行压力。 现货比特币 ETF 最近录得超过 10 亿美元的累计净流出，而短期持有者在超过 15,000 BTC 上实现了亏损。 分析师指出比特币关键支撑位在 75,733 美元附近；CoinGlass 的清算数据表明，75,500 美元附近存在密集的杠杆集中区。 据 crypto.news 的数据，5 月 19 日发稿时，比特币（BTC）交易价格约为 7.67 万美元。在当天早些时候曾短暂尝试在 7 万美元上方企稳后，该资产现已在此前于 8.3 万美元附近遭到拒绝后失去动能。此前曾在该区域积累了大量杠杆做多敞口。 最新这轮“风险回避”行情背后最大的催化之一，是围绕伊朗的地缘政治不确定性再度升温。报道称，美国与以色列官员最近讨论了针对德黑兰的潜在军事行动，这触发了全球市场情绪的急剧恶化，促使投资者远

三家华尔街公司周一在四家在公开市场交易的加密货币公司上汇聚了共同的投资论点，尽管分析师在支付和加密领域的估值倍数遭到压缩的背景下下调了目标股价，但仍维持“买入等价”的评级。Benchmark、TD Cowen 和 Mizuho 均指出，市场正在将“交易业务”的倍数应用到那些已经转向 AI 基础设施、资本市场功能以及结构化金融运营的平台上。分析师覆盖了 Bitdeer、去中心化金融技术（DeFi Technologies）、Strive 和 Gemini Space Station。 Benchmark 对 Bitdeer 的基础设施论点 Benchmark 分析师 Mark Palmer 重申其对 Bitdeer（BTDR）的买入评级，并给出 27 美元的目标价。Palmer 将论点聚焦在 Bitdeer 约 3.0 吉瓦的全球电力组合，覆盖美国、挪威、不丹、埃塞俄比亚、加拿大和马来西亚；他认为，随着超大型云服务商以及 AI 基础设施公司面临日益严峻的电力约束，基础设施的价值可能会比当前市场定价更显著。 Palmer 指出，Bitdeer 位于挪威的 Tydal 场址是对该论点的近期测

AI Financial Corporation，这家由 World Liberty Financial（WLFI）金库公司（World Liberty Financial（WLFI）treasury firm），以及由 World Liberty Financial（WLFI）首席执行官 Zachary Witkoff 担任董事长的世界自由金融（World Liberty Financial，WLFI）金库公司，公布了截至 2026 年 3 月 28 日的当季亏损净额 2.715 亿美元，并警告称，其财务状况“对其在一年内继续运营的能力提出了重大疑虑”。这家在纳斯达克上市的公司在三个月期间实现收入 470 万美元，全部来自其专注于加密支付的 fintech 业务。公司截至 2026 年 3 月 28 日的营运资金赤字约为 550 万美元，流动负债总额为 3910 万美元，而流动资产总额为 3220 万美元。AI Financial 在其财报（AI Financial's earnings report）中表示：“这些条件对公司在发布这些财务报表之日起一年内作为持续经营主体继续经营的能

开场 伯恩斯坦分析师给四家比特币矿企——IREN、Riot Platforms（RIOT）、CleanSpark（CLSK）和 Core Scientific（CORZ）——分配了“跑赢大盘”的评级，理由是它们有望从不断增长的 AI 基础设施需求中受益，同时对 MARA Holdings（MARA）维持“市场表现”评级。周二在一份题为“Bitcoin Miners: Google-Blackstone Neocloud news - Follow the Gigawatts”的致客户备忘录中，由 Gautam Chhugani 领衔的分析师表示，比特币矿企已嵌入 AI 基础设施开发之中，指出已宣布的 AI 合同超过 900 亿美元，覆盖超大型云服务商、neoclouds 和芯片提供商合计约 3.7 吉瓦的产能。比特币矿企合计控制超过 27 吉瓦的计划电力产能，使其在当下能够作为大规模算力需求的对手方；而在美国市场（包括像德州这样受电网约束的地区）要确保单个吉瓦级电力可能需要接近 50 个月。 股票评级与目标股价 伯恩斯坦的评级意味着相对于周一收盘水平存在不同程度的上涨空间。IREN 周

日本执政的自由民主党（LDP）已正式批准一项新的政策概念提案，旨在利用人工智能和公链技术打造未来的金融体系。该提案题为“下一代 AI 与链上金融概念”，由 LDP 内由党内成员木原誠司（Seiji Kihara）牵头的项目团队起草，本月早些时候提交至党内，并于周二获得党政策研究委员会的正式批准。LDP 随后将与相关各方合作，把该提案转化为政府政策。 提案概览与关键组成部分 该提案将优先发展一种自动化的金融基础设施，通过区块链网络支持 24/7 的自主代理型交易（agentic commerce）。根据该提案，在自主代理型交易时代，AI 将自主挑选商品与服务而非由人类完成，这使得区块链的防篡改、可验证和可编程特性与这一新模式高度契合。 代币化存款与稳定币 该提案明确表示支持代币化存款以及以日元计价的稳定币。关于代币化存款，提案指出，将日本央行（Bank of Japan）的当前账户存款代币化至关重要。关于稳定币，该提案强调法律清晰度的重要性，并减轻系统性风险。提案还表示支持三家日本大型银行共同发起的稳定币发行项目。 国际合作与监管框架 该提案呼吁建立一个框架，以加强与其他亚洲国家在 AI

Echo Protocol 是一个比特币流动性聚合和收益基础设施平台，2026 年 5 月 19 日，其在 Monad 公链部署上遭遇了利用攻击。攻击者铸造了 1,000 个未经授权的 eBTC 代币，价值约 7,670 万美元。协议的调查显示，Monad 部署中被泄露的管理员密钥使得未经授权的铸造活动得以发生。最终，约 81.6 万美元的被盗资金通过 Tornado Cash 这类币混合器进行洗钱，凸显了去中心化金融平台面临的跨链安全风险。 区块链安全公司 PeckShield 标记了此事件，并援引链上研究员 dcfgod。攻击者将 45 eBTC（345 万美元）存入 Curvance，然后以抵押品借出约 11.29 WBTC（86.77 万美元）。随后，黑客将 WBTC 跨桥至以太坊，将其兑换为 ETH，并将 384 ETH（约 81.17 万美元）发送至 Tornado Cash。 攻击机制 该漏洞利用遵循了跨链协议中常见的模式：单个被泄露的凭证解锁了覆盖整个部署的铸造权限。eBTC 是 Echo Protocol 在 Monad 上的包装比特币表示，旨在将比特币流动性引入该公

日本自由民主党政策研究委员会于 2026 年 5 月 19 日批准了“下一代 AI 与链上金融”提案，将链上金融——包括稳定币和代币化存款——定位为该国下一代国家金融基础设施。该提案正被纳入日本《2026 年经济与财政管理及改革基本方针》，该文件决定该国预算方向，通常由内阁于 6 月批准。日本政府将区块链视为核心经济基础设施，而非技术试验。 该提案实际所要求的内容 政策建议包含具体的落地目标。关键要点包括： 日本央行活期账户的代币化：央行被要求澄清实施中的问题，并在年末前发布路线图。 由银行发行的日元稳定币：提案要求加速其开发，明确其在工资与税款支付方面的法律地位，并为跨境交易开发国际兼容性。 金融作为增长投资领域：金融被指定为“第 18 个增长投资领域”，在日本国家增长战略中将其与 AI、半导体、量子计算和航天并列。金融厅将牵头制定为期五年的路线图，并由公私合作伙伴关系与投资承诺提供支撑。 链上结算基础设施：提案强调链上结算作为实现东京证券交易所 T+0 即时结算的基础技术，该交易所年交易量约为 1,600 万亿日元。 AI 与区块链的关联 该提案的前瞻性内容聚焦于 24/7 的代理

开场 据上周末发布的一份政府文件显示，特朗普总统在第一季度代表其本人披露了 3,500 笔以上的股票交易。交易活动包括对英伟达、甲骨文、微软、波音等公司的股票每笔至少 100 万美元的买入，同时还包括在 Meta、亚马逊和沃尔特迪士尼的持仓出售。根据《金融时报》，总计发生了数亿美元规模的交易，但截至目前尚不清楚对总统而言的确切盈利或亏损。 特朗普集团表示，总统的账户由第三方金融机构在不受其输入影响的情况下独立管理。然而，交易的数量与节奏之快——平均每天大约 60 笔——在现代历史中代表了美国在任总统前所未有的活跃股票市场参与水平。 交易量与频率 第一季度执行的交易数量引起了市场专业人士和观察者的关注。每天 60 笔的平均水平远超典型的投资模式，即便是活跃交易者也同样如此。 Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 表示：“除非有人全天候接入市场，否则基本不可能做到。” The Wealth Alliance 的总裁兼管理董事 Eric Diton 告诉 Bloomberg：“在我华尔街工作 40 多年里，按任何标准衡量，这都是一种不寻常的交易量。

贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）在 2026 年 5 月 18 日领导了一波来自美国现货比特币 ETF 的机构资金净流出浪潮。据 SoSoValue 数据，当天记录了 4.4836 亿美元的流出额。当日整个比特币 ETF 组合录得 6.4864 亿美元的净流出，12 只比特币 ETF 中没有任何一只实现正净流入。这也代表 IBIT 在近几周内录得的最大单日资金流出规模，表明即便是全球最主导的比特币 ETF 也面临愈发加剧的机构抛售压力。更广泛的市场背景显示，随着美债收益率上升以及近期宏观经济数据后的风险规避情绪蔓延，加密 ETF 产品正在持续去风险。 日度流出详情 仅在 5 月 18 日，贝莱德的 IBIT 就吸收了 4.4836 亿美元的赎回资金。Ark Invest 和 21Shares 的 ARKB 以 1.0964 亿美元的流出额紧随其后，成为第二大单只基金日内退出规模。这两只基金合计占当天 6.4864 亿美元总净流出中的绝大多数。 IBIT 份额在 5 月 18 日收于 43.45 美元，当日下跌 0.18%。截至目前，该基金今年迄今下跌 13.6%，过去十

俄亥俄州新奥尔巴尼的 31 岁拉斯纳基什奥尔·吉里（Rathnakishore Giri）因运营一个价值 1000 万美元的加密货币庞氏骗局，被判处 9 年联邦监禁。吉里在 2024 年 10 月对一项电汇诈骗罪名认罪，并另外获得 3 年的监督释放期。该骗局包括在虚假承诺对比特币衍生品交易提供有保证的回报的同时，使用新受害者的资金向此前的投资者付款——这是庞氏诈骗的典型运作手法。 诈骗运作机制与欺诈策略 吉里的运作核心在于欺骗。他并未按承诺将资金用于投资，而是将来自新参与者的钱挪用来向早期参与者支付回报，从而制造出合法交易盈利的假象。为强化这种“成功”的虚假形象，吉里将自己包装成富有投资者，展示包括两辆兰博基尼、一辆特斯拉、一辆奥迪 R8、高端手表收藏在内的奢侈资产，并安排私人飞机航班以及豪华度假租赁。 认罪后仍持续实施诈骗 值得注意的是，在 2024 年 10 月作出认罪答辩之后，吉里的犯罪活动并未停止。尽管他在等待量刑的审前释放期间，他仍继续向新的加密货币投资者索要资金，导致即便联邦检方正准备为他的量刑听证做准备，新受害者仍遭受进一步伤害。 加密货币诈骗执法的更广泛背景 吉里的量刑

美国上市的现货比特币交易所交易基金在 5 月 18 日录得约 2.081 亿美元的净流出，延续了该板块近期机构资金撤出的连胜。流出发生在比特币于 $76,000 附近交易，此前加密市场经历了为期数天的急剧回调。根据 Bitbo 以及其他市场追踪机构整理的 ETF 资金流数据，当日交易时段内没有任何主要比特币 ETF 录得具有意义的资金流入，凸显机构仍保持谨慎。随着债券收益率上升、通胀担忧加剧以及更广泛的地缘政治不确定性席卷全球，风险资产的需求受到削弱；同时，在对利率将维持更高水平的预期增强之际，机构投资者正减少对波动资产的敞口。 每日 ETF 资金流拆解 Ark 21Shares 的 ARKB 录得最大单日撤资，约 1.101 亿美元。Fidelity 的 FBTC 约出现 3850 万美元净流出，而灰度的 GBTC 再次公布 4350 万美元的赎回。Bitwise 的 BITB 约经历 920 万美元的流出，富达旗下 Franklin Templeton 的 EZBC 在该时段内损失约 660 万美元。 比特币在当日一度跌破 $76,700，为约两周内的最低水平，随后在交易后段小幅企

比特币跌破 77,000 美元关口，并在隔夜交易中短暂触及 76,000 美元，随着机构在各数字资产市场加大抛售力度，跌势加剧。此次下跌标志着比特币 2026 年内最剧烈的短期回调之一，并引发了加密衍生品交易所的广泛清算。来自主要交易平台的市场数据显示，比特币在 24 小时内跌幅超过 8%，随后在 76,000 美元附近略微企稳。整体加密市场也同步大幅走低：以太坊跌破 3,400 美元，而本场交易中多只市值较大的山寨币录得两位数的百分比跌幅。 分析人士将这轮抛售主要归因于宏观经济状况恶化，以及现货比特币交易所交易基金（ETF）持续出现机构资金净流出。U.S. spot Bitcoin ETFs 在上一交易时段录得超过 6 亿美元的净流出，为自 1 月以来的最大单日资金撤出。其中，BlackRock 的 IBIT 和 Fidelity 的 FBTC 占据了净流出的重要部分。此次下跌发生在美国通胀数据强于预期之后，该数据强化了市场对美联储可能将利率维持在更高水平、时间更长的预期。通胀发布后，国债收益率急升，对包括股票、科技股和加密货币在内的风险资产形成压制。 衍生品市场出现大规模清算 加密

根据多个链上数据追踪器和行业报告，年初约 29% 的以太坊质押比例现已攀升至近 31%。尽管 ETH 年初至今约下跌 26%，这种增长仍在发生，这表明长期持有者继续将资产投入质押，而不是在市场走弱时出售。质押参与度的上升已使数百万枚 ETH 脱离流动性流通，从而在机构对以太坊基础设施的兴趣持续扩大之际，进一步收紧可用的市场供给。分析人士将质押比例的增长归因于市场对以太坊在去中心化金融、代币化资产以及现实世界资产结算基础设施中的长期角色所持续保持的信心。 以太坊质押如何运作 以太坊的权益证明模型要求验证者将 ETH 锁定，以换取帮助保障网络并处理交易。验证者目前的年化收益通常在 2.5% 到 4% 之间，具体取决于网络状况、交易活动以及验证者参与度。 借助包括 Lido 和 Rocket Pool 在内的流动性质押平台，以及中心化交易所的质押服务，质押生态系统已经变得更加易于使用。这些平台让用户无需运营独立的验证者基础设施，也无需为单独验证而锁定所需的全部 32 ETH，即可参与质押。 机构参与仍在持续扩大 质押活动的增加恰逢机构参与以太坊市场的方式从单纯的投机交易暴露，逐步演变。市场观

随着 Ma 和 Beek 的辞职，以太坊基金会今年迄今已失去五位杰出的开发者和研究人员。 Ma 在 X 发文宣布他将离开以太坊基金会，他写道该组织很棒，但并不适合他接下来的步骤 周一，两位知名研究人员从以太坊基金会辞职，使该机构在过去几个月里的高调离职人数增至 8 人。两位以太坊基金会研究员 Carl Beek 和 Julian Ma 在分别工作 4 年和 7 年后离开该机构。 Beek 参与开发了信标链，使以太坊网络上的权益证明成为可能；而 Ma 则致力于网络的抗审查特性，以及跨层桥接的算法与架构。随着 Ma 和 Beek 的辞职，以太坊基金会今年迄今已失去 5 位杰出的开发者和研究人员，其中仅 5 月就有 5 人离开。 Ma 在 X 发文宣布其离开以太坊基金会，写道该组织很棒，但并不适合他接下来的步骤。他计划投入更多时间到产品与增长开发中。在一则 X 帖子中，Beek 于 5 月 29 日宣布自己即将离开，并表示他将花时间陪伴妻子和刚出生一个月的小儿子。 基金会进行重大领导层与协议架构重组 以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）去年就区块链长期路线图管理