JPモルガン：イラン紛争後のデベースメント取引でビットコインが金を上回る

JPMorganのアナリストは、ゼネラル・ディレクターのニコラオス・パニギルツォグルーが率いる形で、イラン紛争に続く「デバズメント（通貨劣化）取引」の流れの中でビットコインがゴールドを上回りつつあると報告した。ビットコインの上場投資信託（ETF）への継続的な資金流入が続く一方、ゴールドETFは損失から回復できていないと指摘している。アナリストによれば、小口の個人投資家は、地政学的緊張の中で弱まる法定通貨に備えるために、以前にも増してビットコインをゴールドより選んでいるという。この変化は、JPMorganが「デバズメント取引はゴールドからビットコインへと回転している」と説明する内容を反映している。

個人投資家の資金フローとETFの成績

JPMorganのアナリストによると、ビットコインETFは5月に3か月連続で資金流入を集めている。これに対してゴールドETFは、イラン紛争が始まった3月に経験した資金流出から回復できない状態が続いている。このETFの資金フローの違いは、個人投資家が通貨の劣化に対する最優先のヘッジとして、ゴールドからビットコインへ積極的に資本を回していることを示唆している。

アナリストが定義する「デバズメント取引」とは、法定通貨の弱まりから身を守るために、投資家がゴールドやビットコインのような資産を購入することを指し、特に地政学的な緊張の局面やインフレ懸念がある局面で見られる。

機関投資家と間接的な需要

ビットコインの買いはETFを通じて、個人投資家を超えて広がっている。JPMorganのポジショニングの代理指標（CMEのビットコイン先物およびオフショアのパーペチュアル・フューチャーズに基づくもの）は新たな高値に到達しており、機関投資家もエクスポージャーを増やしていることを示している。さらに、ビットコインのモメンタム・シグナル（モメンタムトレーダー、たとえばコモディティ取引アドバイザーがポジショニングの代理指標として用いる）は、イラン紛争が始まって以降、反発している。

間接的な機関投資家の参加は、MicroStrategyを通じて起きている。同社の保有は、個人投資家と機関投資家でほぼ同程度に分かれている。MicroStrategyは世界最大のビットコインを保有する企業であり、同社は今年、加速したペースでビットコインを積み増している。JPMorganのアナリストによれば、現在の積み増し率が続くなら、MicroStrategyのビットコイン購入は年末までにおよそ300億ドルに到達する可能性があるという。

市場価格

レポートによると、ビットコインは約$80,120で取引されており、直近24時間で1.6%下落した。