義大利中央銀行（Banca d’Italia）副總裁の Chiara Scotti は5月5日、EUに対し「トークン化されたバージョン」の SEPA（単一ユーロ決済圏）システムの開発を評価し、さらに、民間のトークン化された通貨（電子マネートークン、銀行のデジタル・トークン化預金）が伝統的な銀行システムを侵食することへの対応を求めた。Cointelegraph が報じた。整理すると、Scotti は、「公的部門と民間形式の通貨が相互運用できる」インフラの設計は、中央銀行が通貨の統制を維持しつつ、革新の妨げにならないことが重要な優先事項だと指摘している。
SEPA とは何か？EUの越境決済の基盤整備
SEPA（Single Euro Payments Area、単一ユーロ決済圏）は、EUの越境リテール決済ネットワークで、36か国をカバーし、約 5.2 億人の人口を抱え、ユーロ建ての銀行振込、直接デビット、カード決済を処理している。SEPA の中核的価値は、「越境の支払いが国内の支払いと同じように安く、速く、予測可能である」ことであり、欧州の金融統合を支える基盤インフラだ。
しかし SEPA の技術的な骨格は現時点でも、従来の「銀行 ledger（台帳）連携」構造にとどまっており、各越境支払いは、受取・送金銀行の内部口座体系を通じて決済する必要があり、当代の「チェーン上でネイティブな即時決済」とは大きな差がある。Scotti の呼びかけは、SEPA もトークン化してアップグレードし、欧州の決済統合を維持しつつ、基盤部分ではブロックチェーン／DLT を用いるというものだ。
動機：民間トークン化通貨による「侵食」への対抗
Scotti は講演の中で、新たな民間トークン化通貨が従来の銀行システムに与える影響を明確に指摘した。
電子マネートークン（e-money tokens、つまりステーブルコイン）—銀行預金からユーザーを直接奪う
銀行のデジタル・トークン化預金—依然として銀行預金ではあるが、基盤は DLT 上で記録され、従来の清算プロセスを変える
彼女の核心的な懸念は、「EUの中央銀行が公的部門のトークン化決済インフラを自ら進んで構築しなければ、民間が発行するトークン化通貨が主導権を握り、中央銀行からの金融政策の伝達が弱まってしまう」ことだ。この論理は、米国の銀行業界における 5/4 の CLARITY Act への反発の主張と同じ源泉を持つ。両方とも、中央銀行家／従来型の銀行業者が、ステーブルコイン／トークン化通貨によって伝統的な銀行の預金に対する独占が弱まることを心配している。
EUのトークン化の道筋：デジタルユーロ、その他の加盟国の動きと足並みをそろえる
本件は、EUが続けている「トークン化インフラ」に関する一連の動きの中で発生した：
欧州中央銀行（ECB）は「デジタルユーロ」を推進しており、Q3 2026 に pilot を開始し、場合によっては 2029 年に正式発行する可能性がある
5月上旬—スペインの Sabadell、Bankinter が欧州ステーブルコイン連合に加入（イタリアの UniCredit に続く2番目の銀行グループ）
5月上旬—ユーロ圏の財務担当大臣が Anthropic に対し、Mythos AI モデルを欧州の銀行に公開するよう求めた（サイバーセキュリティ／AI の軸）
5月5日（本件）—イタリア中央銀行が SEPA のトークン化を呼びかけた
これらの動きを合わせると、EUの二本立ての戦略が浮かび上がる。すなわち、中央銀行主導の「公共インフラのトークン化」（SEPA、デジタルユーロ）と、商業銀行による「適合（コンプライアンス）を満たすステーブルコイン連合」という2つの軸が並走し、ドル建てステーブルコイン（USDC、USDT）やドルのトークン化資産が主導する世界による押し込みを避けることを狙う。
欧州の産業にとって、Scotti の呼びかけは「キャッチアップの合図」だ。EUはトークン化インフラのこの軸で、明らかに米国（DTCC が5月にトークン化された米国国債をまもなく上線予定）と英国（LSEG のデジタル決済取引所はすでに稼働済み）に遅れをとっている。イタリア中央銀行が今このタイミングで声を上げるのは、トークン化された SEPA を「実験段階」から「具体的な政策アジェンダ」へ進めたいからだ。
この記事 イタリア中央銀行、EUに向けてトークン化版 SEPA の開発と、民間ステーブルコインによる銀行システムの侵食への対応を呼びかけ は、最初に 鏈ニュース ABMedia に掲載された。
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