ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะจัดการประชุมกำหนดนโยบายการเงินในวันที่ 27-28 เมษายน โดยตลาดคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.75% ไม่เปลี่ยน แปลนปัจจุบันของเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐ (USDJPY) อยู่ราว 159.5 และได้ไปแตะโซนแนวต้านอีกครั้ง เมื่อวันที่ 27 เมษายน คีย์เวิร์ด “日圓” ใน Google Trends ของไต้หวันพุ่งขึ้นมากกว่า 5,000 ครั้ง สะท้อนว่า นักลงทุนในไต้หวันให้ความสนใจกับแนวโน้มเงินเยนเข้าสู่ระดับสูงสุดของปีนี้
บีโอเจยังคงตรึงไว้: จุดที่ต้องจับตาคือการประชุมเดือนมิถุนายน
ฉันทามติของตลาดคือการที่บีโอเจในการประชุมครั้งนี้จะ “คงไว้” และเลื่อนการตัดสินใจเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนเพิ่มไปเป็นการประชุมเดือนมิถุนายน ปัจจัยเบื้องหลังมี 2 ประการ: ประการแรก สถานการณ์ตะวันออกกลางยังไม่ชัด ทำให้ทางแคบฮอร์มุซอยู่ในภาวะชะงัก ส่งแรงหนุนให้ราคาน้ำมัน ซึ่งสร้างแรงกดดันด้านต้นทุนต่อญี่ปุ่นซึ่งเป็นประเทศผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ ประการที่สอง ระยะนี้บีโอเจได้ส่งสัญญาณ “เชิงนโยบายเข้มงวด” ต่อเนื่อง ผ่านการประกาศ CPI นอกเหนือจากปัจจัยพิเศษที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มราคามีโอกาสยังคงปรับขึ้น โนมูระ เซอร์วิส เคียวเฮย์ มะริตะ (Morita Kyohei) ได้ใส่การคาดการณ์ว่ามีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 และอีกครั้งในปี 2027 ไว้เป็นหนึ่งในกรณีหลัก
USDJPY 159.5 แตะแนวต้าน: ราคาน้ำมันพุ่งแรงเป็นแรงกดดันหลัก
ช่วงนี้ เงินเยนไหลกลับเข้าใกล้ด่านเลขจำนวนเต็ม 160 ของ USDJPY อีกครั้ง สัปดาห์ล่าสุด ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วมากกว่า 5% สร้างแรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อการอ่อนค่าของเงินเยน—ญี่ปุ่นเป็นผู้นำเข้า LNG ใหญ่ที่สุดของโลก และเป็นผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่อันดับ 2 ของโลก เมื่อราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 10 ดอลลาร์ ความขาดดุลการค้าก็มีแนวโน้มขยายตัวได้มากกว่า 1 ล้านล้านเยน ในขณะที่สถานการณ์ตะวันออกกลางยังไม่ชัด เงินเยนยากที่จะกลับไปต่ำกว่า 155
ความหมายต่อผู้ลงทุนในไต้หวัน: 3 สาย—หุ้นญี่ปุ่น ผู้นำเข้า และการท่องเที่ยว
ภาวะเงินเยนอ่อนค่าต่อเนื่องส่งผลอย่างเป็นรูปธรรมต่อผู้ลงทุนชาวไต้หวัน 3 กลุ่ม ได้แก่: (1) ผู้ที่ถือหุ้นญี่ปุ่น/กองทุน ETF หุ้นญี่ปุ่น (00714, 00919 มีสัดส่วนบางส่วน) ต้นทุนลดลงเมื่อเทียบกัน และอัตราผลตอบแทนอาจถูกหักลบด้วยผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อลดทอนบางส่วน (2) ต้นทุนของผู้นำเข้าที่เกี่ยวข้องกับญี่ปุ่นลดลง ทำให้มาร์จิ้นขั้นต้นขยายตัว แต่จำเป็นต้องประเมินต้นทุนการทำประกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน (3) ความร้อนแรงของการท่องเที่ยวญี่ปุ่นยังคงอยู่ ช่องทางดิจิทัลฝั่งผู้ชำระเงินของญี่ปุ่น (รวมถึง Lightning Network) ได้ประโยชน์
ทริกเกอร์ถัดไป: การประชุมบีโอเจเดือนมิถุนายน + สถานการณ์ตะวันออกกลาง
หน้าต่างเวลาที่สำคัญถัดไปคือการประชุมกำหนดนโยบายการเงินของบีโอเจในเดือนมิถุนายน หากในขณะนั้นสถานการณ์ตะวันออกกลางคลี่คลายและราคาน้ำมันลดลง บีโอเจอาจเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สองของปีนี้อย่างเป็นทางการ ดันอัตราดอกเบี้ยนขึ้นไปแตะโซนตัวเลข 1.0%—ซึ่งจะเป็นครั้งแรกที่ญี่ปุ่นปรากฏ “ระดับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นปกติ” นับตั้งแต่ปี 2007 สำหรับเงินเยน นี่คือจุดเปลี่ยนสำคัญจากอ่อนค่าไปสู่แข็งค่าในระยะกลาง แต่ต้องรอดูสัญญาณคู่ของจังหวะการปรับขึ้น-ลงดอกเบี้ยในตะวันออกกลางและสหรัฐก่อน
บทความนี้ บีโอเจยังคงตรึงไว้, USDJPY 159.5 แตะแนวต้าน: มิถุนายนเป็นจุดสังเกตการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไป เผยแพร่ครั้งแรกที่ 鏈新聞 ABMedia
