กองทุนรวมดัชนีซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ บันทึกเงินไหลออกสุทธิ 3.4 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงสัปดาห์ของเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งถือเป็นการไถ่ถอนรายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 การไหลออกครั้งนี้ถูกกระตุ้นจากการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) หลังถ้อยแถลงเดือนมิถุนายนของ Fed ลบคำที่เกี่ยวกับความคืบหน้าสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งขึ้น 18 จุดเบสิสในเวลา 3 วัน ไปอยู่ที่ 4.82% เงินไหลออกดังกล่าวทำลายสถิติไหลออกสุทธิรายสัปดาห์เดิมที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำไว้ในเดือนมีนาคม 2025 และยุติสตรีคไหลเข้า 6 สัปดาห์ที่เคยพยุงให้มียอดไหลเข้าสุทธิสะสมเกือบ 20 พันล้านดอลลาร์ การขายทิ้งเกิดขึ้นขณะที่บิตคอยน์ร่วงจาก 74,500 ดอลลาร์ เหลือ 66,800 ดอลลาร์ ลดลง 10.3% ส่วน S&P 500 ลดลง 3.1% และ Nasdaq ร่วง 4.2% ในช่วงเวลาเดียวกัน สะท้อนการประเมินความเสี่ยงสินทรัพย์อย่างกว้างขึ้นท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนไป
Spot Bitcoin ETFs บันทึกเงินไหลออกสุทธิรายสัปดาห์ 3.4 พันล้านดอลลาร์
ตลอด 5 วันทำการติดต่อกัน ETF บิตคอยน์สปอตที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิรวม 3.4 พันล้านดอลลาร์ โดยยอดไหลออกสูงสุดรายวันพุ่งแตะ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ในเซสชันวันพุธเพียงวันเดียว มูลค่าทรัพย์สินภายใต้การบริหารรวมของกองทุนสปอตที่ได้รับอนุมัติทั้ง 11 กองทุน ลดลงจากราว 127 พันล้านดอลลาร์ เหลือ 123.6 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาดังกล่าว ปริมาณการซื้อขายพุ่งขึ้นเกือบ 3 เท่าของค่าเฉลี่ย 30 วัน
ไทม์ไลน์การไหลออกเริ่มต้นวันจันทร์ ด้วยเงิน 480 ล้านดอลลาร์ไหลออกจากกองทุน หลังจากช่วงสุดสัปดาห์มีคอมเมนต์ที่ออกแนวเข้มงวดจากเจ้าหน้าที่ Fed วันอังคารมีเงินไหลออก 220 ล้านดอลลาร์ วันพุธมียอดไถ่ถอน 1.1 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้น วันพฤหัสบดีและวันศุกร์มีเงินไถ่ถอนเพิ่มอีก 890 ล้านดอลลาร์ และ 710 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ ข้อมูลเชิงออนเชนยืนยันว่า วอลเล็ตผู้ดูแลที่เกี่ยวข้องกับผู้ออก ETF ได้เคลื่อนย้ายปริมาณ BTC จำนวนมากไปยังแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน สอดคล้องกับกิจกรรมการไถ่ถอน
ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของ Fed จุดชนวนการขายของสถาบัน
ถ้อยแถลงเดือนมิถุนายนของ Fed ลบถ้อยคำเกี่ยวกับ “ความคืบหน้าไปสู่เป้าหมาย 2%” และสมาชิกที่ลงคะแนนเสียง 2 คนได้ออกมาคาดการณ์ต่อสาธารณะว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เดิมคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงไตรมาส 3 ปี 2026 อาจถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2027 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งขึ้น 18 จุดเบสิสใน 3 วัน แตะระดับ 4.82%
บิตคอยน์ปรับขึ้น 34% ในช่วง 2 เดือนก่อนหน้า ก่อนจะทำจุดสูงสุดที่ 74,500 ดอลลาร์ในปลายเดือนพฤษภาคมและเกิดการกลับตัว หลายพอร์ตของนักลงทุนสถาบันที่เปิดสถานะในช่วง 52,000 ถึง 58,000 ดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026 กำลังมีผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวนมาก การเปลี่ยนแปลงด้านอัตราดอกเบี้ยทำให้ผู้ถือเหล่านี้มีเหตุผลในการล็อกกำไร ความสัมพันธ์ระหว่างบิตคอยน์และ S&P 500 ในช่วงเวลาดังกล่าวแน่นขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยสินทรัพย์ทั้งสองขายพร้อมกัน
Grayscale, BlackRock และ Fidelity นำกิจกรรมการไหลออก
GBTC ของ Grayscale คิดเป็นราว 1.2 พันล้านดอลลาร์ของยอดไหลออกทั้งหมด หรือประมาณ 35% ของยอดไหลออกรายสัปดาห์ แม้จะถือครองเพียงน้อยกว่า 15% ของมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ของหมวดหมู่เดียวกัน โครงสร้างค่าธรรมเนียมของกองทุนอยู่ที่ 1.50% เทียบกับ 0.20-0.25% ของคู่แข่ง
iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock มีเงินไหลออก 980 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา มีรายงานการขายมูลค่า 1.26 พันล้านดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับกองทุนของ BlackRock ส่วน FBTC ของ Fidelity สูญเสีย 640 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อีก 8 กองทุนที่เหลือแบ่งส่วนที่เหลือ การกระจุกตัวของการไหลออกใน 3 กองทุนที่มีขนาดใหญ่ที่สุดชี้ว่าเหตุการณ์นี้เป็นหลัก ๆ ของฝั่งสถาบัน
รายงานการยื่นแบบ 13F ในไตรมาส 1 ปี 2026 เคยแสดงให้เห็นว่ากองทุนบำเหน็จบำนาญ มูลนิธิ และกลุ่มยานพาหนะที่ใกล้เคียงกับกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ เริ่มปรากฏตัวในกลุ่มผู้ถือ Bitcoin ETF เป็นครั้งแรก ข้อมูลช่วงต้นชี้ว่า ผู้เข้ารายสถาบันรายใหม่มีความทนทานสูงกว่า ขณะที่กองทุนเฮดจ์ที่ใช้กลยุทธ์เกาะโมเมนตัมเชิงยุทธวิธีเป็นผู้ขายรายใหญ่ที่สุด
ราคาบิตคอยน์ร่วง 10.3% ท่ามกลางตลาดที่ปรับลงกว้างขึ้น
บิตคอยน์ร่วงจาก 74,500 ดอลลาร์สู่ 66,800 ดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ที่มีเงินไหลออก ลดลงราว 10.3% ระดับ 68,000 ดอลลาร์ ซึ่งเคยทำหน้าที่เป็นแนวรับตลอดช่วงเดือนพฤษภาคมส่วนใหญ่ ถูกทำลายอย่างชัดเจนในการขายอย่างหนักของวันพุธ มีการชำระบัญชีสถานะฝั่ง Long มูลค่ามากกว่า 890 ล้านดอลลาร์ทั่วแพลตฟอร์มอนุพันธ์หลัก ๆ ใน 48 ชั่วโมง
นักวิเคราะห์ระบุว่าโซนแนวรับสำคัญถัดไปอยู่ระหว่าง 63,000 ถึง 65,000 ดอลลาร์ อัตราค่าธรรมเนียม/เงินทุน (funding rates) ในสัญญาอนุพันธ์แบบไม่มีกำหนดอายุ (perpetual futures) พลิกเป็นค่าลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่มกราคม ดอกเบี้ยคงค้าง (open interest) ลดลง 22%
ระหว่างสัปดาห์เดียวกัน S&P 500 ลดลง 3.1% Nasdaq ร่วง 4.2% และทองคำย่อตัวลง 1.8% ความสัมพันธ์แบบกลิ้ง 30 วันระหว่างบิตคอยน์และ S&P 500 ขึ้นสู่ 0.71 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤตการณ์ธนาคารในช่วงต้นปี 2023
รูปแบบในอดีตชี้ถึงช่วงทรงตัว 3-6 สัปดาห์
ไทม์ไลน์การฟื้นตัวหลังเหตุการณ์เงินไหลออกครั้งใหญ่ในอดีตมักชี้ว่าใช้เวลา 3-6 สัปดาห์ก่อนที่กระแสเงินจะกลับมามั่นคงและพลิกเป็นบวกอีกครั้ง รูปแบบในปี 2025 แสดงว่าเหตุการณ์ไหลออกที่รุนแรงมักตามด้วยช่วงการไหลเข้าที่มากขึ้นเมื่อความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจมหภาคคลี่คลาย
มูลค่า AUM รวมของ ETF บิตคอยน์สปอตยังคงสูงกว่า 120 พันล้านดอลลาร์ ตลาดออปชันบน ETF เหล่านี้ตอนนี้เทรดด้วยมูลค่าอ้างอิง (notional) มากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน การไถ่ถอนในช่วงสัปดาห์ที่เงินไหลออกดำเนินไปอย่างราบรื่น สเปรดยังเป็นระเบียบ และตลาดพื้นฐานดูดซับแรงขายได้โดยไม่เกิดภาวะเทขายแบบฉับพลัน (flash crash)
FAQ
อะไรเป็นสาเหตุที่ทำให้ Bitcoin ETF มีเงินไหลออก 3.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ของเดือนมิถุนายน 2026?
เงินไหลออกถูกกระตุ้นจากการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยหลังถ้อยแถลงเดือนมิถุนายนของ Fed ลบถ้อยคำเกี่ยวกับความคืบหน้าไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% สมาชิกที่ลงคะแนนเสียง 2 คนออกมาคาดการณ์ต่อสาธารณะว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เดิมคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงไตรมาส 3 ปี 2026 อาจถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2027 ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งขึ้น 18 จุดเบสิส ไปอยู่ที่ 4.82% ในเวลา 3 วัน การประเมินอัตราดอกเบี้ยใหม่ทำให้โอกาส/ต้นทุนในการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างบิตคอยน์เพิ่มขึ้น และกระตุ้นให้เกิดการขายทำกำไรของนักลงทุนสถาบัน หลังจากที่บิตคอยน์ปรับขึ้น 34% ในช่วง 2 เดือนก่อนหน้า
ผู้ออก Bitcoin ETF รายใดมีเงินไหลออกมากที่สุด?
GBTC ของ Grayscale คิดเป็นราว 1.2 พันล้านดอลลาร์ของยอดไหลออกทั้งหมด (ประมาณ 35% ของยอดไหลออกรายสัปดาห์) ส่วน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock มีเงินไหลออก 980 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา FBTC ของ Fidelity สูญเสีย 640 ล้านดอลลาร์ ETF บิตคอยน์สปอตที่ได้รับอนุมัติอีก 8 กองทุนที่เหลือแบ่งสัดส่วนที่เหลือของยอดไหลออกสุทธิรายสัปดาห์รวม 3.4 พันล้านดอลลาร์
ราคาบิตคอยน์เป็นอย่างไรในช่วงสัปดาห์ที่มีเงินไหลออกจาก ETF?
บิตคอยน์ร่วงจาก 74,500 ดอลลาร์สู่ 66,800 ดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ที่มีเงินไหลออก ลดลงราว 10.3% ระดับแนวรับ 68,000 ดอลลาร์ถูกทำลายอย่างเด็ดขาดในการขายอย่างหนักของวันพุธ ใน 48 ชั่วโมง มีการชำระบัญชีสถานะฝั่ง Long มากกว่า 890 ล้านดอลลาร์ทั่วแพลตฟอร์มอนุพันธ์หลัก และอัตรา funding rates ของ perpetual futures พลิกเป็นค่าลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่มกราคม
