ราคา Bitcoin ย่อลงจาก 83,000 ดอลลาร์สู่ 72,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2026 หลังจากมีเงินไหลออกสุทธิ 1.031 พันล้านดอลลาร์ในผลิตภัณฑ์กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (Bitcoin exchange-traded product) ช่วงครึ่งหลังของเดือน ตามรายงานของนักวิจัย Bitwise Europe อย่าง André Dragosch และ Luke Deans เดือนเริ่มต้นด้วยการที่ Bitcoin ขึ้นทะลุ 80,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม โดยได้แรงหนุนจากการชำระบัญชีสถานะ short มูลค่าประมาณ 42 ล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมง ผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 14.85 ล้าน BTC เทียบเท่ากับ 74.3% ของปริมาณหมุนเวียน ตามข้อมูลของ Bitwise Europe ความผันผวนของราคานี้เกิดขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดด้านหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น โดยรัฐบาลและบริษัทต่าง ๆ มีแผนจะกู้ยืม 29 ล้านล้านดอลลาร์จากตลาดพันธบัตรในปี 2026 สูงขึ้น 17% จากปี 2024 และเป็นสองเท่าของจำนวนเมื่อทศวรรษก่อน ตามรายงาน
Bitcoin Crosses $80,000 Then Retraces to $72,000 in May 2026
เดือนเริ่มต้นด้วยการที่ Bitcoin ขึ้นทะลุ 80,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม ตามที่นักวิจัย Bitwise Europe อย่าง André Dragosch และ Luke Deans ระบุ อัตราเงินทุนแบบ perpetual funding ในเดือนเมษายนติดลบ 21 จาก 30 วัน สะท้อนการตั้งสถานะ short ที่มีความหนาแน่น เมื่อสถานะเหล่านี้ถูกคลี่คลาย การชำระบัญชีสัญญาซื้อขายล่วงหน้า short มูลค่าประมาณ 42 ล้านดอลลาร์ ก็ถูกหักล้างภายใน 24 ชั่วโมง
กองทุน Bitcoin ETP ทั่วโลกบันทึกกระแสเงินไหลเข้า 166.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของเดือน กำไรและขาดทุนที่รับรู้สุทธิ (net realized profit and loss) กลับมาเป็นบวกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม อัตราส่วนความเสี่ยงฝั่งขาย (sell-side risk ratio) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 และผู้ถือระยะยาวเพิ่มอีกประมาณ 125,000 BTC ในช่วงเวลาดังกล่าว ตามรายงานของ Bitwise Europe
บรรยากาศความเชิงบวกพุ่งสูงสุดช่วงกลางเดือน ดัชนี Cryptoasset Sentiment Index ของบริษัทแตะระดับสูงสุดในรอบ 12 เดือน โดยตัวชี้วัดย่อย 13 จาก 15 รายการอยู่เหนือแนวโน้มระยะสั้น Bitcoin ยังแตะ 83,000 ดอลลาร์ชั่วคราวจากรายงานที่บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของความคืบหน้าในการลดระดับความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน
ครึ่งหลังกลับทิศทางโดยสิ้นเชิง กองทุน Bitcoin ETP ทั่วโลกบันทึกกระแสเงินไหลออกสุทธิ 1.031 พันล้านดอลลาร์ ดัชนี Crypto Fear and Greed กลับเข้าสู่โซนความกลัว Bitcoin ถูกปฏิเสธที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันใกล้ 82,000 ดอลลาร์ และย่อลงเข้าใกล้ 72,000 ดอลลาร์เพื่อปิดเดือน
Governments Set to Borrow $29 Trillion from Bond Markets in 2026
รายงานของ Bitwise Europe ระบุสภาพแวดล้อมมหภาคที่แตกออกเป็นสองทาง ตลาดหุ้นทั่วโลกยังคงทำสถิติสูงสุดตลอดกาลใหม่ต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการของบริษัทที่แข็งแกร่งและการปรับประมาณการการเติบโตเชิงบวก ขณะที่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลกลับเผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น
รัฐบาลและบริษัทต่าง ๆ เตรียมกู้ยืม 29 ล้านล้านดอลลาร์จากตลาดพันธบัตรในปี 2026 สูงขึ้น 17% จากปี 2024 และเป็นสองเท่าของจำนวนเมื่อทศวรรษก่อน ตามรายงาน กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เตือนว่าตลาดเริ่มมีความอดทนน้อยลงต่อสมมติฐานการกู้ยืมของภาครัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษในช่วงเดือนนี้ ซึ่ง Bitwise Europe ชี้ว่าเป็นประเด็นที่มีนัยสำคัญเป็นพิเศษ เมื่อพิจารณาจากตลาดพันธบัตรรัฐบาลของญี่ปุ่นที่มีมูลค่าประมาณ 7.5 ล้านล้านดอลลาร์ และบทบาทของญี่ปุ่นในฐานะผู้ถือพันธบัตรสหรัฐฯ (U.S. Treasuries) จากต่างประเทศรายใหญ่ที่สุด
รายงานของ Dragosch และ Deans ยังระบุว่า Strategy's STRC perpetual preferred equity มีการซื้อขายต่ำกว่าราคามูลค่าพาร์ (below par) Bitwise Europe ประเมินว่า Strategy มีสัดส่วนคิดเป็นประมาณสองในสามของอุปสงค์ Bitcoin ของสถาบันผ่านบริษัทที่เกี่ยวกับคลัง (treasury companies) และ ETP ในปี 2026 จนถึงขณะนี้
Kevin Warsh สาบานตนเข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม โดยเข้ารับช่วงต่อจาก Jerome Powell เป็นวาระ 4 ปี การวิเคราะห์ด้วยภาษาธรรมชาติของ Bitwise Europe ต่อสุนทรพจน์ล่าสุดของ Warsh ในคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา มองว่าโทนของเขาออกไปเชิงเข้มงวดมากกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ Powell ทั้งบริษัทชี้ว่า หาก Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในขณะที่เงินเฟ้อยังคงสูงขึ้น ผลตอบแทนจริง (real yields) ที่ลดลงอาจสร้างบรรยากาศมหภาคที่เอื้อต่อ Bitcoin แบบที่เคยเกิดขึ้นในอดีตได้อีกครั้ง
Long-Term Bitcoin Holders Reach 14.85 Million BTC All-Time High
กิจกรรมบนเครือข่ายที่เกี่ยวข้องกับสปอต อนุพันธ์ ออปชัน และช่องทางของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (exchange-traded fund) อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดรายปีตลอดช่วงเดือนพฤษภาคม ตามรายงานของ Bitwise Europe บริษัทระบุว่า มีเพียง 3.3% ของวันซื้อขายตามประวัติเท่านั้นที่เห็นปริมาณการไหลของกำไรและขาดทุนที่รับรู้รวม (combined realized profit and loss throughput) ต่ำกว่า ซึ่งบ่งชี้ถึงการถอยห่างของนักลงทุนในวงกว้าง
อุปทานของผู้ถือระยะยาวแตะจุดสูงสุดตลอดกาลที่ประมาณ 14.85 ล้าน BTC หรือราว 74.3% ของปริมาณหมุนเวียน ตามรายงาน อุปทานชุดนี้กำลังเติบโตที่อัตราเร็วกว่า 10.3 เท่าของอัตราการออกเหรียญใหม่รายเดือน ในกลุ่มอายุที่ต่างกัน 60.5% ของ Bitcoin ทั้งหมดไม่ได้เคลื่อนไหวเกิน 1 ปี 48.5% ไม่เคลื่อนไหวเกิน 2 ปี 42.9% ไม่เคลื่อนไหวเกิน 3 ปี และ 33.0% ไม่เคลื่อนไหวเกิน 5 ปี โดยทั้ง 4 กลุ่มมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
Bitwise Europe ระบุช่วง 78,000 ถึง 85,000 ดอลลาร์ว่าเป็น “จุดกึ่งกลางของการควบคุม” (market's current midpoint of control) ของตลาด ซึ่ง True Market Mean ฐานทุนของผู้ถือระยะสั้น (short-term holder cost basis) และต้นทุนรวมของ U.S. spot Bitcoin ETF มาบรรจบกัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอยู่ที่ 80,500 ดอลลาร์ภายในกรอบช่วงดังกล่าว
Bitcoin Market-Value-to-Realized-Value Ratio Sits Below 64% of Historical Observations
อัตราส่วน market-value-to-realized-value ของ Bitcoin ในขณะนี้อยู่ต่ำกว่า 64% ของค่าที่เคยสังเกตได้ในอดีต ตามรายงานของ Bitwise Europe ซึ่งทำให้มันอยู่ในครึ่งล่างของการกระจายตัวในระยะยาว อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (price-to-book ratio) ของ Nasdaq 100 ในทางกลับกันอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยประมาณ 99% ของค่าที่เคยวัดได้ในอดีตต่ำกว่าระดับปัจจุบัน
รายงานยังอ้างถึงโมเดลเชิงทฤษฎีที่ Greg Foss เสนอครั้งแรกในปี 2021 ซึ่งประเมินมูลค่ายุติธรรมเชิงตัวอย่างของ Bitcoin ว่าเป็น “เฮดจ์ความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ของรัฐ” (sovereign default hedge) ประมาณ 224,000 ดอลลาร์ในวันนี้ โดยอิงความน่าจะเป็นความผิดนัดแบบถ่วงน้ำหนักจากตลาดพันธบัตรรัฐบาลในกลุ่มประเทศ G20 Bitwise Europe นำเสนอสิ่งนี้เป็น “มูลค่าที่คำนวณได้จากโมเดล” ไม่ใช่เป้าหมายราคา
FAQ
อะไรทำให้ Bitcoin ย่อลงจาก 83,000 ดอลลาร์สู่ 72,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2026?
Bitcoin ย่อลงจาก 83,000 ดอลลาร์สู่ 72,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2026 หลังจากมีเงินไหลออก 1.031 พันล้านดอลลาร์ในผลิตภัณฑ์กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin ช่วงครึ่งหลังของเดือน ตามรายงานของ Bitwise Europe ในช่วงเวลาดังกล่าว Bitcoin ถูกปฏิเสธที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันใกล้ 82,000 ดอลลาร์ และดัชนี Crypto Fear and Greed กลับเข้าสู่โซนความกลัว
ตอนนี้ผู้ถือระยะยาวถือครอง Bitcoin ได้เท่าไร?
อุปทานของผู้ถือระยะยาวแตะจุดสูงสุดตลอดกาลที่ประมาณ 14.85 ล้าน BTC หรือราว 74.3% ของปริมาณหมุนเวียน ตามรายงานของ Bitwise Europe อุปทานชุดนี้กำลังเติบโตที่อัตราเร็วกว่า 10.3 เท่าของอัตราการออกเหรียญใหม่รายเดือน ในกลุ่มผู้ถือระยะยาวนั้น 60.5% ของ Bitcoin ทั้งหมดไม่ได้เคลื่อนไหวเกิน 1 ปี
โมเดลมูลค่ายุติธรรมเชิงทฤษฎีของ Bitwise สำหรับ Bitcoin คืออะไร?
รายงานอ้างถึงโมเดลเชิงทฤษฎีที่ Greg Foss เสนอครั้งแรกในปี 2021 ซึ่งประเมินมูลค่ายุติธรรมเชิงตัวอย่างของ Bitcoin ว่าเป็น “เฮดจ์ความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ของรัฐ” ประมาณ 224,000 ดอลลาร์ในวันนี้ โดยอิงความน่าจะเป็นความผิดนัดแบบถ่วงน้ำหนักจากตลาดพันธบัตรรัฐบาลของประเทศในกลุ่ม G20 Bitwise Europe นำเสนอสิ่งนี้เป็น “มูลค่าที่คำนวณได้จากโมเดล” ไม่ใช่เป้าหมายราคา
