Gate 深度报道与加密市场分析

CRYL，这家日本贷款机构推出了一款以比特币作抵押的贷款产品，提供从 100 万日元（6,200 美元）到 10 亿日元（620 万美元）的额度。该上限超过所有可比的国内对手。该产品为比特币持有者提供流动性，而无需他们出售 BTC，满足了一个长期以来很少提供此类选择的市场。贷款条款包括年利率 3.5% 至 7%，抵押率介于 40% 至 60%，并设有为期一年的固定期限，采用一次性还款。CRYL 的进入扩展了日本的比特币抵押贷款市场，在该市场需求存在但供给一直有限。 CRYL 以 10 亿日元上限推出比特币抵押贷款 CRYL 的产品进入了一个需求真实但供给偏薄的领域。贷款条款围绕为期一年的固定期限设计，借款人可将资金用于从税款到企业投资以及房产购买等各类支出。抵押率设定在 40% 至 60% 之间，体现出该放贷方在波动性资产类别中管理敞口的思路。年利率在 3.5% 至 7% 之间，令 CRYL 在日本更广泛的加密融资格局中具备竞争力。最低准入点 100 万日元（6,200 美元）显著低于部分竞争对手的要求，使该产品能够覆盖更广泛的借款人，而不仅限于机构客户或高净值个人。根据 CRYL 的

Circle（CRCL）周五从美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）获得最终批准，拟设立 First National Digital Currency Bank, N.A.，并将以 Circle National Trust 的名义运营。该银行将接受由 OCC 直接进行联邦层面的监管；OCC 是美国国家银行和国家信托银行的主要监管机构。Circle 于 2025 年 6 月 30 日首次向 OCC 提交申请，并于 2025 年 12 月获得有条件批准，加入了一波加密服务提供商的浪潮：它们寻求国家银行牌照，以在联邦监管下运营数字资产托管服务。 Circle National Trust 获 OCC 最终批准设立联邦信托银行 在开业时，Circle National Trust 将向 Circle 及其附属机构提供受托的数字资产托管服务。该银行获 OCC 批准的业务计划包含扩展业务范围的条款。根据需求，银行最终可能将托管业务直接扩展至少量机构客户，重点面向银行及其他金融机构。 该牌照不允许 Circle 接受现金存款或发放贷款

韩国散户投资者在本月1日至9日的七个交易日内，净买入价值10.7万亿韩元的美国股票。韩国证券存托机构于10日发布的数据显示，确认了这一数字。此次上涨发生在引入“回归国内账户”（Return to Domestic Market Account，RIA）制度后，美国市场交易活动减少的一段时期。近期KOSPI指数的极端波动引发了个体投资者的疲惫与焦虑，促使他们重新转向美国股市。 韩国散户投资者七天净买入美国股票10.7万亿韩元 根据韩国证券存托机构SEIBro门户网站的数据，散户投资者在本月1日至9日这七个交易日内，净买入价值10.7万亿韩元的美国股票。每日净买入额分别为：1日 1.2万亿韩元、2日 1.3万亿韩元、3日 1.6万亿韩元、4日 1.8万亿韩元、7日 1.5万亿韩元、8日 1.7万亿韩元、9日 1.6万亿韩元。数据显示，在整个期间内，散户持续保持买入。 这轮重新活跃的投资活动，反映了对上月底逆转的反应。上月底RIA制度的推出曾暂时抑制了对美国股票的热情。RIA制度允许在特定条件下，投资者将海外股票持仓转回国内账户。尽管政策发生了变化，但韩国KOSPI近期的剧烈波动——以盘中大

英国政府于周五将微软、Alphabet、亚马逊和甲骨文指定为关键第三方，以加强该国的金融系统。英格兰银行、审慎监管局以及金融行为监管局将共同监管这四家公司为金融部门提供的关键服务。该项指定依据英国《金融服务与市场法案2023》设立，旨在降低当一家大型云服务提供商出现运营问题时可能引发广泛中断的风险。该框架回应了日益增长的担忧，即大型云服务提供商的中断可能同时影响多家金融机构。根据CloudGuard金融服务威胁报告（今年早些时候发布），英国金融行业约占该国全部网络攻击的28%。 截至撰写时，MSFT股价上涨0.4%，ORCL股份攀升1%，而GOOG和AMZN股份各自小幅下跌0.2%。 英格兰银行、审慎监管局和金融行为监管局将监管金融部门的云服务 在新框架下被覆盖的公司包括Microsoft Ireland Operations、Google Cloud EMEA、Amazon Web Services EMEA和Oracle Corporation UK。英格兰银行、审慎监管局以及金融行为监管局将共同监管这四家公司为金融部门提供的关键服务。监管监督仅适用于金融部门，而不适用于其更广泛的

一名交易员以 711 美元的价格出售了 2000 万枚 CASHCAT 代币，这些代币是在 69 美元买入的；据区块链分析平台 Lookonchain 称，由于这枚迷因币在七天内在 Robinhood Chain 上暴涨超过 5,500%，他错过了 270 万美元的收益。该钱包为获取该持仓花费了 0.04 ETH，并在 0.415 ETH 时退出，在 CASHCAT 触及 0.16 美元的历史新高之前实现了 10 倍回报。该代币在 Robinhood Chain 上交易，这是券商于 7 月 1 日推出的以 Arbitrum 技术为基础的以太坊二层网络；在迷因币投机推动下，新平台上的去中心化交易所（DEX）交易量超过 5.639 亿美元。 交易员以 711 美元退出 2000 万枚 CASHCAT 持仓 该钱包以 0.04 ETH（约 69 美元）购买了 2000 万枚 CASHCAT 代币，随后以 0.415 ETH（约 711 美元）出售了全部持仓。Lookonchain 标记了该钱包，指出按当前价格，这些代币价值将超过 270 万美元。Cash Cat 围绕 Robinhood 在

股权回报率覆盖式看涨期权交易所交易基金（ETF）随着韩国股市波动加剧，吸引了大量投资者资金。根据 KOSCOM 的 ETF Check 数据平台，RISE 200 高分红覆盖式看涨期权 ATM ETF 在近期一周录得 13.75% 的回报率，在国内 ETF 中排名第一。资金流入此前发生在主要半导体类股大幅下跌之后，其中三星电子下跌 6.25%，SK 海力士在近期交易时段下跌 5.68%。 RISE 200 覆盖式看涨期权 ETF 录得 13.75% 的周度回报率 RISE 200 高分红覆盖式看涨期权 ATM ETF 在近期一周录得 13.75% 的回报率。该产品投资于 KOSPI 200 指数中的高分红股票，同时结合覆盖式看涨期权策略。SOL Financial Holding Plus 高分红 ETF 紧随其后，回报率为 7.01%。KODEX 股东回报高分红股票 ETF 录得 6.34%，TIGER 银行高分红 Plus TOP10 ETF 上涨 6.30%，以及 KODEX 金融高分红 TOP10 目标周度覆盖式看涨期权 ETF 回报 6.21%。PLUS 高分红股票周度覆盖式

Rossen Iossifov，这名现年 53 岁的保加利亚公民，目前正在联邦监狱服刑 111 个月，罪名是为洗钱近 500 万美元的加密货币；他已被指控在监禁期间合谋转移一笔价值 29 万美元、由法院命令没收的加密货币。检方称，他于 2024 年 1 月通过多家交易所和混币服务实施了这些转账，以阻止政府扣押资金。Iossifov 最初于 2021 年因其在 Alexandria Online Auction Fraud（亚历山大网络在线拍卖欺诈）网络中的角色被定罪。在该网络中，他运营 RG Coins，这是一家位于索非亚的加密货币交易所，将非法所得转换为现金，供一个罗马尼亚欺诈团伙使用。 Iossifov 因 500 万美元 RG Coins 洗钱计划于 2021 年被定罪 Iossifov 拥有并经营 RG Coins，这是一家位于保加利亚索非亚的加密货币交易所。他在 2021 年因其在 Alexandria Online Auction Fraud 网络中的角色，被判犯有敲诈勒索以及洗钱阴谋。该罗马尼亚团伙在 eBay 和 Craigslist 等网站上发布车辆以及其他高价值商品

Waton Financial 推出了 MoTA Alpha，这是其人工智能投资平台的一次重大升级，引入面向第三方 AI 交易代理的开放式市场，增强多代理协作工具，并为专业投资者重新设计了界面。该在纳斯达克上市的公司正将商业模式从传统经纪服务转向 AI 原生金融科技，计划部署多个专门化的 AI 代理，在需要强制人工监督的工作流中执行研究、分析、风险管理和交易执行。此次发布反映了更广泛的行业趋势，即金融科技公司正从生成式 AI 聊天机器人迈向能够以有限人工介入完成结构化任务的自主软件代理。 Waton Financial 在 MoTA Alpha 中推出三项核心功能 MoTA 是 Manager of Trading Agents（交易代理经理）的缩写，旨在打造 AI 原生工作空间，投资专业人士可在其中组建由专门化 AI 代理组成的团队，它们协作处理投资流程的不同部分。Alpha 版带来了三项主要新增。 第一项是 Agent Talents Market（代理人才市场），这是一个生态系统，第三方开发者可创建并发布 AI 交易代理，用户可通过 Waton 的平台进行部署。尽管开发者保留对每

美国商品期货交易委员会（CFTC）在7月9日对一份经过自我认证的CME原油期货合约实施了监管性中止，该合约原本应在7月10日开始允许全天候交易。CFTC表示，尽管正在进行关于24/7期货交易以及能源市场相关风险的持续公开征求意见流程，CME仍于7月8日提交了自我认证该合约的申请。此举引发了一场争议：传统能源衍生品是否应采用已在加密市场中普遍存在的24/7交易模式，原油作为全球最重要的宏观合约之一，被生产商、炼油商、航空公司、对冲基金以及散户交易者用以管理地缘政治与供给风险。 CFTC在公开征求意见期间援引CME的申报 CFTC表示，其于6月22日发出征求意见请求，寻求公众对标准期货合约是否应延伸至24/7交易的意见，包括原油。该请求还征求了关于以实物交割或可储存能源商品（如原油）为标的的永续合约的看法。联邦公报公告设定的截止日期为7月27日，这意味着CME于7月8日作出的自我认证是在审查流程仍处于开放状态时完成的。 主席Michael S. Selig表示，监管机构仍在评估跨资产类别的24/7期货交易是否符合《商品交易法》（Commodity Exchange Act）下的核心原则（C

THORChain 在开发者发现一个在搅拌（churning）过程中会特定暴露出来的共识问题后，暂停了所有金库轮换（vault rotation）操作。网络开发团队围绕单次发布重构了路线图——v3.20 更新——该更新将安全补丁、Monero 集成以及路由器 V6 部署整合进一次协调一致的升级，目标是下周完成部署。此次暂停源于一处需要对 Thornode 深层进行改动的漏洞，这些改动无法通过点发布（point release）承载。此次整合在修补关键安全缺口的同时，也限制了网络必须执行的高风险升级序列次数，尤其考虑到开发团队中审阅者的带宽已被拉紧。 THORChain 暂停金库轮换，待 v3.20 部署 金库轮换是 THORChain 的基础安全机制之一，目前该操作未在运行。共识问题会在搅拌过程中被特定触发，而修复需要足够深入的 Thornode 变更，点发布无法覆盖。因此，当天团队讨论时原本计划的 v3.19.4 补丁被排除。 团队改为决定切出 v3.20，并以面向下周的升级高度为目标。发布落地后，将先重新启用 Solana，然后恢复搅拌。原本纳入 v3.19.4 的所有内容——包括

澳大利亚、英国、西班牙、法国、希腊和加拿大等多国在澳大利亚于12月实施相关规定后，纷纷出台对青少年社交媒体的禁令；与此同时，作为一项未受监管的担忧，AI 聊天机器人开始浮现，影响到大约一半的美国青少年。立法浪潮源于相关调查结果，即Meta和Google因未能警示用户平台风险而存在疏忽，包括上瘾功能以及身体畸形恐惧症。专家警告称，AI 聊天机器人监管正在重演社交媒体监管中那种反应滞后的局面：目前大多数立法无法解决聊天机器人引发的危害，除了一些极端情况，例如英国提案中限制18岁以下使用恋爱陪伴型机器人。 多个国家出台青少年社交媒体限制 澳大利亚在12月成为首个在法律层面实施青少年社交媒体禁令的国家，促使多国政府在随后几个月跟进。英国、西班牙、法国、希腊和加拿大实施了类似限制，而美国的州级禁令也在加速推进。 今年早些时候，Meta（Facebook、Instagram和Threads的所有者）以及Google的YouTube被认定存在疏忽，原因是未能充分警告用户平台风险。被点名的危害包括从上瘾的无限滚动功能到身体畸形恐惧症。 皮尤研究中心（Pew Research Center）的数据显示，

通胀保值证券（Treasury Inflation-Protected Securities）（TIPS）的收益率正在上升，为投资者提供了一个日益有吸引力的替代选择：将过去两年半积累的股市利润“锁定”。收益率上升反映出过去一个月通胀担忧在下降，原因在于美（U.S.-Iran）紧张关系缓和，以及美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在其早期任职期间的反通胀立场。与此同时，这一上升也表明由人工智能（AI）驱动的美国经济实力增强（AI-driven U.S. economy）：激烈的资本需求迫使美国政府（U.S. government）提供更高的收益率；此外，国际军备重整带来的巨额且持续扩大的赤字，也让收益率维持在较高水平。 TIPS收益率反映扣除通胀影响后的回报 金融从业者将TIPS收益率称为“实际收益率”，因为它们向投资者展示了在考虑通胀因素后的真实回报。当这些收益率上升时，风险与回报的平衡会发生转变，从而影响投资者将资金配置到哪里。通胀保值型美国国债上升的收益率，为投资者提供了一种越来越有吸引力的方式：在无需承受股市固有的波动性的情况下获取回报。 三个因素推动实际收益率上升 实

欧洲议会经济与货币事务委员会已批准有关制定数字欧元立法的谈判立场。议员以43票对14票支持该提案。该提案将数字欧元设立为中央银行货币的电子形式，用于补充现金而非取代现金。委员会还支持相关立法，以规范非欧元成员国的发行和分发，并重申欧元银行券和硬币的法定货币地位。此次批准旨在增强欧洲的支付主权，同时兼顾隐私保护与金融稳定。此次投票标志着全球最先进的中央银行数字货币项目之一迈出了重要一步，因为各国政府正寻求减少对全球支付网络的依赖。 议会委员会任务：隐私优先（Privacy-By-Design）框架 已获批准的提案要求数字欧元遵循“privacy by design（隐私优先）”和“privacy by default（默认隐私）”原则。包括零知识证明（zero-knowledge proofs）在内的先进加密技术将允许在不披露不必要个人信息的情况下验证交易。欧洲央行（European Central Bank，ECB）将无法访问用户的个人身份识别数据。数字欧元将支持线上与线下支付。线下交易将类似于现金，通过在无需互联网连接的情况下允许设备之间直接完成支付来实现。如果存储设备丢失或损坏，用

查尔斯·霍斯金森在 7 月 10 日否认了他将从 Cardano 退休的传闻，并在一段视频回应中称这些说法“完全不真实”和“彻头彻尾的捏造”。在去语境化的片段被广泛传播到足以传到一名伦敦出租车司机以及一家合作公司的联系人那里之后，这一否认变得必要；他们又将该传闻转述给了公司首席执行官。关于离开的叙事在数月内不断累积：这些片段都脱离了周围语境，其中包括一段 2026 年新年直播中的表态，内容是他将把自己的 X 账户交给策展人，以及一条简短的“我在休息一下”。两者都在传播时未附带相应的否认。 去语境化片段助推退休叙事 该传闻在数月内从一系列在没有周边语境的情况下截取出来的片段中传播开来。2026 年新年直播中，霍斯金森表示他“已经成长到超越 X”并将把账号交给策展人，这段内容在传播时没有包含他在同一场直播中作出的明确否认。X 上一条“我在休息一下。稍后聊（TTYL）”帖子被截图并传播，但没有配套的视频。时长 26 分钟的改革（reform）视频中，他批评 Cardano 基金会的治理结构，并称其中的一些要素是他职业生涯中最大的错误；该视频产生的片段同样遗漏了围绕其间的否认。每个片段都保留了

Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 在接受 New Era Finance 播客采访时预测以太坊的网络估值将达到 5 万亿美元。ETH 目前交易在约 1,740 美元附近，使得该网络估值约为 2100 亿美元。Lee 的目标相当于当前水平的 24 倍。Lee 表示，以太坊仍相较于其未来可能支撑的市场被低估，他引用黄金约 22 万亿美元、全球股票市值超过 100 万亿美元，以及房地产接近 300 万亿美元，并称随着时间推移，将有更多资产预计迁移到链上。他将这一论点与代币化和 AI 基础设施联系起来，在其中以太坊可作为主要结算层。如果 ETH 的流通供应量仍接近 1.21 亿枚硬币，那么 5 万亿美元的估值意味着每枚代币价格接近 4.13 万美元。 Lee 将以太坊估值与黄金和股票市场进行对比 在 New Era Finance 播客上发言时，Lee 将传统资产市场视为以太坊潜在规模的基准。他指出，黄金市值约为 22 万亿美元，全球股票市值超过 100 万亿美元，而房地产接近 300 万亿美元。Lee 的观点是，随着时间推移，更多此类资产会迁移到链上，并将以太坊定位为代币化和

美国最高法院裁定，总统可随意罢免联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）的委员，推翻了在 Trump v. Slaughter 案中该机构的法定“因故”罢免保护。该裁决认为，FTC 的罢免保护违反了宪法的权力分立原则，因为该机构行使行政权力，同时又限制总统的控制权。该裁决瓦解了在 Humphrey's Executor v. United States（1935 年）中确立的一种监管“独立性”模式，并可能对其他独立机构产生影响，包括美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）和商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）。 美国最高法院否决 FTC 委员罢免保护 该案始于唐纳德·特朗普总统在未引用法定的不称职、渎职或在职不法行为等理由的情况下，罢免了 FTC 委员丽贝卡·斯劳特（Rebecca Slaughter）。政府辩称，根据宪法第二条，总统有权罢免行使行政权力的委员。首席大法官约翰·罗伯茨（John Roberts）代表多数意见撰写称，FTC 管理超过 80

Michael Saylor，Strategy的执行董事长表示，他因自己所说的数字货币革命背景下比特币的使命而倍感振奋，并且Strategy将在2026年熊市期间继续积累比特币。比特币当前交易价格接近64,000美元，尽管市场波动以及对Strategy金库模式的批评不断，Saylor仍维持其看涨立场。Saylor预计到2036年，数字资本、信用和货币层将推动比特币的采用，并认为当前阶段更像是建设阶段而非危机。他的乐观源于这样一种信念：比特币采用正在从个人买家转向建立在该资产之上的机构资产负债表。 Saylor 预计2036年前数字资本将演化 Saylor在一篇详尽的文章中阐述了他的论点，并将愿景压缩为一个连续演进：“数字资本变成数字信用。数字信用变成数字货币。这是比特币采用的下一阶段：不仅是更多买家，而是更多资产负债表。”他认为，比特币采用的第一个时代涉及个人与基金购买该资产，而下一个阶段将聚焦于机构在其上构建。在接下来的十年区间里，Saylor设想比特币作为金库储备资产被持有，在信用市场中作为抵押品被质押，用于高价值结算，并锚定新的数字货币形式。他将比特币采用描述为进入更大的游戏，并

达美航空（Delta Air Lines）首席执行官 Ed Bastian 周五表示，随着该航司将更高的燃油账单转嫁给客户，并预计定价能力将持续存在，该公司的最初利润目标今年有望达成。公司预测第三季度每股收益在 $2.00 到 $2.50 之间，低于分析师预期的每股 $2.02，并预计收入将在 2025 年 7 月至 9 月期间（July-through-September）实现中单位数增长。Bastian 将持续的定价强劲归因于强劲需求、更丰富的座位选择，以及一个更加自律的航空业：尽管油价正从多年高位回落，该行业仍已削减运力扩张。 达美公布 Q2 财报：因高端座位收入超预期（Delta Reports Q2 Earnings Beat on Premium Seat Revenue） 根据 LSEG 的一致预估，达美第二季度调整后每股收益为 $1.56，超过华尔街（Wall Street）预期的 $1.48。调整后营收达到 $17.67 亿，超过预期的 $17.53 亿。本季度，高端座位销售跑赢经济舱，高端机票（含头等舱）为公司带来 $6.92 亿的收入，而主舱收入为 $6.85 亿

中央日报（JoongAng Ilbo）获得批准，启动其公司自救重组（corporate workout program）项目。此前，由韩亚银行（Hana Bank）牵头的债权人于10日召开了首次会议，并在当天下午6点前就自愿达成一致，按债权金额计算的债权人赞成比例超过75%。该决定是在公司提交包含处置控股股东股权权益的自救计划之后作出。上月12日，这场流动性危机公开显现：旗下子公司JTBC未能在到期时偿还206亿韩元贷款。随后，5家集团关联公司申请公司重整（corporate rehabilitation），中央日报也于上月19日申请获得重组协助。 债权人以75%多数通过重组计划 由牵头债权人韩亚银行（Hana Bank）为首的金融债权人于10日召开首次会议，就中央日报（JoongAng Ilbo）启动重组事宜进行讨论。该批准门槛在当日6点前达成，赞成的债权人按债权金额计算占比超过75%。会议议程涵盖债权人议会的组建及运作框架、债务执行暂停的目标与期限、外部会计师事务所审计，以及公司可行性评估。 在重组获批后，公司将接受会计师事务所尽职调查，以制定管理层正常化计划；随后，该计划将依照债

白宫官员表示，据周四发给参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）和参议院少数党领袖查克·舒默（Chuck Schumer）的信件称，他们尚未收到参议院民主党人就美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）潜在委员人选提交的“姓名”。该信件升级了两家在美国加密监管下一阶段中居于核心地位的机构之间的人手安排争议。白宫信件回应了6月10日12名参议院民主党人提出的请求；这些党人在请求中指责政府打破用于填补独立机构席位的正常两党流程。截至目前，随着立法者继续辩论可能重塑数字资产监管方式的加密市场结构立法，SEC和CFTC仍然人手不足。 SEC和CFTC在加密监管辩论中面临委员席位空缺 截至周四，SEC有两个空缺的民主党席位以及三名共和党委员。其中一名共和党委员——海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）预计将于11月离任。在CFTC方面，共和党人迈克尔·塞利（Michael Selig）担任主席并是唯一委员。 两家机构的设计均是通过多名委员的委员会运作，且同一政治党派的委员人数不超过三名。6月10日，民主党参议员在致信中表示，白宫拒绝在常规流程中与参议院民主党