JPモルガンのアナリストは、投資銀行のレポートによると、MicroStrategy（Strategy/MSTR）は、現在の積み増しペースが続くなら、今年およそ300億ドル相当のビットコインを購入できる可能性があると見積もっている。この見積もりは、管理ディレクターのニコラオス・パニギルツォグルとそのチームが主導した、年初来のStrategyの加速したビットコイン購入活動に基づいている。
年初来の積み増しと購入ペース
Strategyは、年初来で145,834ビットコインを追加しており、概算で110億ドル相当となっている。ビットコインの購入の多くは、JPモルガンのアナリストによれば、ビットコインが会社の推定する平均購入コスト（およそ75,000ドル）を下回っている間に行われたという。現状のペースが続けば、年間換算のビットコイン購入額は今年およそ300億ドルに達し得る――2025年および2024年と比べて大幅に高くなる。これらの年に同社が購入したビットコインは、それぞれ約220億ドル相当だった。
4月の加速と市場の反応力
「Strategyは4月にビットコインの購入を再加速させたようで、市場環境と資金調達の利用可能性の両方に応じて、ますます好機をうかがう買い方へとつながる2026年のパターンを延長しているようだ」と、JPモルガンのアナリストは述べた。
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MicroStrategyのビットコイン積み増し戦略に関するJPモルガンの分析
投資家需要とNAVプレミアム
Strategy株に対する投資家需要は強いままであり、同社の純資産価値（NAV）に対するプレミアムは、過去2か月でおよそ26%まで拡大している。このプレミアムの上昇により、同社にとってより有利な資金調達環境が生まれ、アナリストによれば、追加のビットコイン購入資金を賄うために同社が株式と債務の両方を発行しやすくなったという。投資家需要は個人投資家と機関投資家の双方から来ており、保有は両グループでほぼ同じ割合に分かれている。
企業保有と最近の動向
Strategy（旧MicroStrategy）は、ビットコインの世界最大の法人保有企業のままであり、現在は合計818,334ビットコインを保有しており、現行価格で650億ドル超相当となっている。
今週初め、投資銀行TD Cowenは、StrategyのSTRC無期限優先株式の発行活用が増えたことを理由に、同社の目標株価を385ドルから395ドルへ引き上げた。これにより、同社のビットコイン積み増し戦略は資本効率が高まり、ビットコインの利回り見通しも改善するとしている。
また、MicroStrategy CEOのMichael Saylor（マイケル・セイラー）も今週、Strategyは将来的に、STRCに紐づく配当を賄うためにビットコインを「おそらく」売却するだろうと述べた。STRCは同社の高利回り無期限優先株。
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