Commerzbank ได้ปรับเป้าราคาทองคำสิ้นปีเป็น $4,800 ต่อออนซ์ ลดลงจากการคาดการณ์เดิมที่ $5,000 โดยระบุถึงแรงกดดันเงินเฟ้อจากสงครามที่ยังคงดำเนินในอิหร่าน และการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) คาร์สเทน ฟริตช์ (Carsten Fritsch) นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารเยอรมนี อธิบายว่าทองคำร่วงลงทั้งที่ราคาผู้บริโภคปรับสูงขึ้นและความวุ่นวายในตะวันออกกลางทวีความรุนแรง เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดคาดว่า Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้มากกว่าจะปรับลด ธนาคารยังได้ปรับลดคาดการณ์ราคาเงิน (silver) สำหรับสิ้นปีเป็น $80 ต่อออนซ์ สะท้อนถึงความต้องการภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอกว่าควบคู่กับสภาพเงื่อนไขอุปทานที่ตึงตัวขึ้น
Commerzbank Revises Year-End Gold Target to $4,800 Per Ounce
Commerzbank ปรับปรุงการคาดการณ์ราคาทองคำเป็นราว $4,800 ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี ลดลงจากเป้าก่อนหน้าที่ $5,000 ฟริตช์กล่าวว่ามุมมองที่อัปเดตบ่งชี้ถึงโอกาสขาขึ้นจากระดับปัจจุบัน เนื่องจากทองคำสปอตล่าสุดซื้อขายที่ $4,483.95 ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 1.11% ในวันนั้น เป้าหมายที่ปรับใหม่ชี้ว่าราคาทองคำอาจดีดตัวราว 8% จากระดับปัจจุบันภายในสิ้นปี
ธนาคารคงการคาดการณ์ราคาทองคำในปี 2027 ไว้ที่ $5,200 ต่อทรอยออนซ์ ฟริตช์ระบุว่าปัจจัยเชิงโครงสร้างที่หนุนทองคำยังคงอยู่ รวมถึงความเชื่อมั่นต่อดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองที่ค่อย ๆ เสื่อมถอย และระดับหนี้รัฐบาลที่สูง ซึ่งนำไปสู่การใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย
Fed Rate Hike Expectations Shift Market Dynamics
ฟริตช์อธิบายว่าความคาดหวังของตลาดต่อทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากนับตั้งแต่เริ่มความขัดแย้งกับอิหร่าน ก่อนสงครามอิหร่านจะเริ่มต้น ผู้เข้าร่วมตลาดคาดว่า Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยราว 50 จุดเบส (basis points) ภายในปีนี้ นับตั้งแต่เริ่มสงครามและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ตอนนี้สัญญา Fed Funds บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยหลักของสหรัฐจะอยู่ที่ราว 3.8% ณ สิ้นปี เทียบกับอัตรา Fed ที่มีผลจริงซึ่งอยู่ที่แค่เหนือ 3.6%
จากข้อมูลของ CME FedWatch Tool ตลาดมองว่ามีโอกาสมากกว่า 50% ที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม การปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดเบสถูกใส่ราคาไว้แล้วเต็มจำนวนภายในฤดูใบไม้ผลิของปี 2027 ฟริตช์กล่าวว่าความเสี่ยงจากการที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น กำลังเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน
นักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้ และการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปก็ยังมีแนวโน้มเป็นการปรับลด อย่างไรก็ตาม ฟริตช์กล่าวว่าคาดว่าจะไม่มีการปรับลดดอกเบี้ยครั้งถัดไปจนกว่าจะอย่างน้อยไตรมาสที่ 2 ของปี 2027 กรณีฐานของธนาคารคาดว่าจะมีช่วงเปลี่ยนผ่านเป็นเวลา 2 เดือน จากนั้นจึงเปิดการเดินเรือช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและราคาน้ำมัน Brent จะลดลง ซึ่งจะช่วยกลับทิศความคาดหวังในขณะนี้เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
Silver Forecast Lowered to $80 Per Ounce on Weaker Industrial Demand
Commerzbank คาดว่าราคาเงินจะปิดปีที่ราว $80 ต่อออนซ์ ลดลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้า ฟริตช์ชี้ว่า การปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำและความต้องการภาคอุตสาหกรรมของเงินที่อ่อนแอลง เป็นปัจจัยที่ชี้ว่าราคาเงินมีแนวโน้มจะต่ำลงเล็กน้อย ตามการประเมินล่าสุดของ Silver Institute ความต้องการภาคอุตสาหกรรมมีแนวโน้มจะลดลงเป็นปีที่สองติดต่อกัน โดยจะลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี
ฟริตช์ระบุว่าตลาดเงินยังคงตึงตัว ซึ่งเป็นเหตุผลที่ธนาคารคาดว่าราคาเงินจะปรับตัวสูงขึ้นในปีที่จะมาถึง Commerzbank คาดการณ์ว่าราคาเงินจะปิดปี 2027 ที่ราว $90 ต่อออนซ์ ลดลงจากเป้าก่อนหน้าที่ $95 ต่อออนซ์
FAQ
เป้าหมายราคาทองคำสิ้นปีที่ปรับใหม่ของ Commerzbank คือเท่าไร?
Commerzbank ได้ปรับเป้าราคาทองคำสิ้นปีเป็น $4,800 ต่อออนซ์ ลดลงจากการคาดการณ์เดิมที่ $5,000 โดยอ้างถึงแรงกดดันเงินเฟ้อจากสงครามอิหร่าน และการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve
ทำไมทองคำถึงร่วงลงทั้งที่มีเงินเฟ้อและความตึงเครียดในตะวันออกกลาง?
Carsten Fritsch อธิบายว่า ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากนับตั้งแต่เริ่มความขัดแย้งกับอิหร่าน โดยปัจจุบันสัญญา Fed Funds บ่งชี้ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแทนการปรับลด ซึ่งทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น
Commerzbank คาดการณ์ราคาเงินสำหรับสิ้นปีไว้ที่เท่าไร?
Commerzbank คาดว่าราคาเงินจะปิดปีที่ราว $80 ต่อออนซ์ สะท้อนถึงความต้องการภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลง ควบคู่กับสภาพอุปทานที่ตึงตัวขึ้น ตามที่ Carsten Fritsch ระบุ
