คณะกรรมาธิการสภาขุนนางสหราชอาณาจักรเรียกร้องให้หน่วยงานกำกับดูแลผ่อนคลายกฎเกี่ยวกับเหรียญสเตเบิลคอยน์

คณะกรรมการกำกับดูแลบริการทางการเงินของสภาขุนนางอังกฤษ เผยแพร่รายงานเมื่อวันพุธ โดยระบุว่าอังกฤษกำลังตามหลังสหรัฐและสหภาพยุโรปในด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ และเรียกร้องให้ธนาคารแห่งอังกฤษ (Bank of England) และ Financial Conduct Authority (FCA) ปรับข้อเสนอหลายรายการ คณะกรรมการกล่าวว่าข้อเสนอดังกล่าวเสี่ยงทำให้ตลาดสเตเบิลคอยน์ที่กำลังก่อตัวชะงัก ก่อนที่ตลาดจะตั้งหลักและเติบโต รายงานที่มีชื่อ 'Stablecoins: waiting for regulation' ให้การสนับสนุนโดยรวมต่อกรอบการกำกับดูแลของ BoE และ FCA สำหรับสเตเบิลคอยน์ปอนด์แบบเป็นระบบและไม่เป็นระบบ แต่ได้ตั้งธงว่าบางบทบัญญัติมีการออกแบบไม่สอดคล้องกับการแข่งขันจากคู่แข่งระดับนานาชาติของประเทศ

คณะกรรมการวิจารณ์การหนุนของธนาคารแห่งอังกฤษเกี่ยวกับข้อกำหนดสินทรัพย์ค้ำประกัน

คำวิจารณ์ที่ตรงที่สุดในรายงานมุ่งไปที่ข้อเสนอของธนาคารแห่งอังกฤษที่จะกำหนดให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ปอนด์แบบเป็นระบบต้องนำสินทรัพย์ค้ำประกันอย่างน้อย 40% ไปถือไว้ในบัญชีเงินฝากของธนาคารกลางที่ไม่จ่ายผลตอบแทน คณะกรรมการระบุว่า BoE ควรทำแบบจำลองที่ละเอียดกว่านี้สำหรับข้อกำหนดเหล่านั้น พิจารณาอีกครั้งว่าควรจ่ายผลตอบแทนให้กับเงินฝากดังกล่าวในอัตราเงินฐานหรือไม่ และนำแนวทางที่ยึดหลักการมากกว่าการกำหนดแบบเจาะจงเกี่ยวกับองค์ประกอบสินทรัพย์ค้ำประกันโดยรวม

สำหรับเพดานการถือครอง ข้อเสนอของ BoE ที่กำหนดเพดาน £20,000 สำหรับบุคคล และ £10 million สำหรับธุรกิจ คณะกรรมการเห็นว่าควรไม่กำหนดเพดานเหล่านี้ล่วงหน้าเลย ทั้งนี้ คณะกรรมการแนะนำให้ติดตามการเติบโตของตลาด และใช้การกระตุ้นเพดานเมื่อมีเหตุว่าความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินชัดเจนเท่านั้น โดยยกความกังวลว่าเพดานดังกล่าวจะทั้งสร้างความเสียหายเชิงพาณิชย์และบังคับใช้ได้ยากในเชิงเทคนิค รายงานระบุว่า ปัจจุบันไม่มีเขตอำนาจศาลใดกำหนดเพดานการถือครองลักษณะนี้

รายงานวิจารณ์ข้อจำกัดของธนาคารและกฎเกณฑ์ด้านเงินทุน

คณะกรรมการโจมตีข้อจำกัดที่ใช้กับธนาคารพาณิชย์ในการออกสเตเบิลคอยน์ โดยเรียกว่า ข้อกำหนดปัจจุบันของ Prudential Regulation Authority (PRA) เข้มงวดเกินไป ข้อกำหนดของ PRA กำหนดให้การออกสเตเบิลคอยน์จำกัดอยู่เฉพาะหน่วยงานที่เข้าข่ายความเสี่ยงล้มละลายต่ำ ภายใต้แบรนด์ที่แยกต่างหาก PRA ยืนยันจุดยืนดังกล่าวอีกครั้งในจดหมาย Dear CEO ฉบับใหม่ที่ออกเมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม ซึ่งเป็นหลายสัปดาห์หลังจากที่คณะกรรมการเสร็จสิ้นการรับฟังหลักฐานแล้ว แต่คณะกรรมการระบุว่าควรมีการปรับข้อกำหนดเหล่านั้นอยู่ดี

ด้านเงินทุน FCA ถูกขอให้พิจารณาอีกครั้งว่า ข้อกำหนดด้านเงินกองทุนเชิงปริมาณที่เรียกว่า k-factor เป็นมาตรวัดที่เหมาะสมต่อความต้องการเงินทุนของผู้ออกหรือไม่ โดยข้อกำหนด k-factor จะปรับตามปริมาณสเตเบิลคอยน์ที่หมุนเวียนอยู่ มากกว่าจะปรับตามระดับความเสี่ยง

คณะกรรมการเรียกร้องความชัดเจนเกี่ยวกับการกำหนดเป็นระบบและการเงินที่ผิดกฎหมาย

คณะกรรมการกดดัน HM Treasury ให้ชี้แจงว่ากระทรวงจะกำหนดอย่างไรว่าเมื่อใดสเตเบิลคอยน์จะเข้าข่าย “เป็นระบบ” และแนะนำให้เผยแพร่เกณฑ์เชิงปริมาณเพื่อให้ผู้ออกมีความแน่นอนในการวางแผน คณะกรรมการยังเรียกร้องให้ HM Treasury, FCA และ BoE ร่วมประเมินว่า กรอบกฎหมายที่มีอยู่เพียงพอหรือไม่ในการตรวจจับและยับยั้งกิจกรรมที่ผิดกฎหมายผ่านวอลเล็ตส่วนตัวแบบไม่โฮสต์ และระบุว่าควรเตรียมการออกกฎหมายเพื่อจำกัดการใช้งานหากจำเป็น

รายงานระบุว่า ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกอยู่ที่ราว $315 billion ณ ปี 2026 โดยมากกว่า 99% มีการกำหนดมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐ และโทเค็นที่ออกโดย Tether และ Circle คิดเป็นราว 90% ของมูลค่ารวม สเตเบิลคอยน์อ้างอิงฟิแอตรายเดียวที่ออกโดยสหราชอาณาจักร คือ tokenized GBP (tGBP) มีมูลค่าตามราคาตลาด (market cap) อยู่ที่ $1.53 million ณ เดือนมีนาคม 2026 คาดว่า FCA จะนำกฎระเบียบสินทรัพย์คริปโตฉบับเต็ม รวมถึงสเตเบิลคอยน์ มาใช้บังคับในวันที่ 25 ตุลาคม 2027

'ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกถูกครอบงำด้วยสเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิงดอลลาร์สหรัฐ และพัฒนาขึ้นเพื่อทำหน้าที่รองรับการเทรดสินทรัพย์คริปโต' บารอนเนส โนอาเคส (Baroness Noakes) ประธานคณะกรรมการ กล่าว 'สหราชอาณาจักรกำลังตามหลังสหรัฐและสหภาพยุโรป แต่ตอนนี้กำลังมุ่งไปในทิศทางที่ถูกต้อง การกำกับดูแลควรเปิดพื้นที่ให้เกิดนวัตกรรม ขณะเดียวกันต้องทำให้ความเสี่ยงถูกบรรเทาลงอย่างมีประสิทธิภาพ'

FAQ

คณะกรรมการสภาขุนนางอังกฤษกล่าวอะไรเกี่ยวกับการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ในวันพุธ?

คณะกรรมการกำกับดูแลบริการทางการเงินของสภาขุนนางอังกฤษเผยแพร่รายงานเมื่อวันพุธ โดยระบุว่าอังกฤษกำลังตามหลังสหรัฐและสหภาพยุโรปในด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ คณะกรรมการเรียกร้องให้ธนาคารแห่งอังกฤษและ Financial Conduct Authority (FCA) ปรับข้อเสนอหลายรายการ โดยกล่าวว่าข้อเสนอเหล่านี้เสี่ยงทำให้ตลาดที่ยังไม่มั่นคงสะดุด ก่อนที่ตลาดจะตั้งรากได้

ทำไมคณะกรรมการจึงวิจารณ์ข้อเสนอของธนาคารแห่งอังกฤษเกี่ยวกับสินทรัพย์ค้ำประกัน?

คณะกรรมการระบุว่าข้อเสนอของธนาคารแห่งอังกฤษที่ต้องการให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ปอนด์แบบเป็นระบบถือสินทรัพย์ค้ำประกันอย่างน้อย 40% ไว้ในเงินฝากของธนาคารกลางที่ไม่จ่ายผลตอบแทน มีการออกแบบที่ไม่สอดคล้องกับคู่แข่งระดับนานาชาติ คณะกรรมการแนะนำให้ BoE ทำแบบจำลองที่ละเอียดขึ้น พิจารณาอีกครั้งว่าควรจ่ายผลตอบแทนให้กับเงินฝากดังกล่าวในอัตราเงินฐานหรือไม่ และนำแนวทางที่ยึดหลักการมากกว่าการกำหนดแบบเจาะจงเกี่ยวกับองค์ประกอบสินทรัพย์ค้ำประกันโดยรวม

ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกมีขนาดเท่าใดในปี 2026?

รายงานระบุว่าตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกอยู่ที่ราว $315 billion ณ ปี 2026 โดยมากกว่า 99% มีการกำหนดมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐ และโทเค็นที่ออกโดย Tether และ Circle คิดเป็นราว 90% ของมูลค่ารวม สเตเบิลคอยน์อ้างอิงฟิแอตรายเดียวที่ออกโดยสหราชอาณาจักร คือ tokenized GBP (tGBP) มีมูลค่าตามราคาตลาด (market cap) อยู่ที่ $1.53 million ณ เดือนมีนาคม 2026