Gate 深度报道与加密市场分析

杠杆资金将其日元净做空头寸减少了33,587张合约，截至7月7日为-104,231张合约。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，这标志着自2024年8月以来约两年的最大降幅。美联储主席Kevin Wash预计将于7月14日和7月15日在国会作证。美国6月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据将在他众议院证词开始前1.5小时公布。日本财务大臣片山 Satsuki于7月10日宣布，计划通过政府年金投资基金（GPIF）及其他公共养老金基金来促进国内投资，这可能是对日本在Abenomics之下持续十年的资本外流政策的长期转向。由于伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）于7月12日（韩国时间）封锁霍尔木兹海峡，以及随后美国对约140个伊朗军事目标发动打击，7月13-17日一周的外汇市场面临更高波动。 杠杆资金自2024年8月以来以最大幅度削减日元空头 根据CFTC数据，截至7月7日，包含对冲基金和采用趋势跟踪策略的商品交易顾问（CTAs）在内的杠杆资金持有日元净做空头寸-104,231张合约。这比上一周增加了33,587张合约，这意味着净做空头寸减少了同等幅度。该降幅是自2024

美联储主席 Kevin Warsh 将在上任后首次就职国会作证：7 月 14 日上午 10 点在众议院金融服务委员会出席，并于 7 月 15 日上午 10 点在参议院银行委员会出席，针对半年一次的货币政策报告。两场证词将在各自当天上午 8:30 发布的 6 月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）数据后 90 分钟进行。时间安排意义重大，因为联邦公开市场委员会（FOMC）将于 7 月 18 日进入静默期，使得本周成为美联储官员释放信号的最后机会：他们是否将在 7 月 28-29 日的 FOMC 会议上讨论加息。来自 6 月 FOMC 会议纪要显示，当时存在对加息的少数派支持。 Warsh 于通胀数据发布后 7 月 14-15 日向国会作证 Warsh 在众议院金融服务委员会的出席安排定于 7 月 14 日上午 10 点，而他在参议院银行委员会的证词定于 7 月 15 日上午 10 点。6 月 CPI 将于 7 月 14 日上午 8:30 发布，6 月 PPI 则定于 7 月 15 日上午 8:30。Warsh 将在与立法者面对面之前审阅两份通胀报告。美联储静默期自 7 月

圣保罗州法院命令 Coinbase 向一名用户返还近 $100K ，原因是发生了未经授权的钱包交易。Coinbase 未能证明用户发起了该交易，或钱包中存在有效的安全措施。该裁决适用巴西《消费者保护法》的相关规定，即将举证责任置于服务提供者之上，并可能为影响自托管加密货币钱包提供商的先例。 法院命令 Coinbase 返还近 $100K 圣保罗州法院在一起案件中判决支持用户。该案涉及一名用户：他将资金存入 Coinbase 钱包，并称这些资金在未经授权的情况下消失。法院援引《消费者保护法》条款，要求对任何主张的举证责任由提供服务的企业承担。Coinbase 被责令返还全部款项，并支付法定利息。客户称，这些资金在未经授权的情况下从其钱包中消失。 圣保罗法院驳回 Coinbase 抗辩 Coinbase 辩称自己不在此事之列，因为钱包的私钥由用户完全控制。尽管如此，Coinbase 未能证明钱包持有人确实发起了该交易，也无法证明存在安全措施来防止此类结果。用户提交的金额未被 Coinbase 争议。 律师强调自托管提供商的责任 专注加密货币的律师拉斐尔·索萨（Raphael Souza）强

民主党议员李昭英9日宣布，加快推进旨在防止股价被压制的“PBR 0.8倍法”（《继承与赠与税法》修正案）。她表示计划将该法案纳入本月底将公布的政府税制改革方案，并同步推进国会战略与财政委员会审议。该修正案最初于2025年5月提出，指向长期以来的做法：控股股东被指压制股价以降低继承税负担。现行法律是根据继承或赠与日期前后围绕的平均股价对上市公司进行估值。根据韩国税法，股价越低，主要股东的税负会直接减少，从而对公司在接近继承时实施对股东友好的政策形成结构性抑制；这种动态也推动了韩国国内股市长期存在的“估值被低估”担忧。 李昭英披露PBR 0.8倍继承税改革立法时间表 李昭英在9日披露了该法案的进展，并宣布计划确保该法案同时纳入本月底将发布的政府税制改革方案以及国会战略与财政委员会审议。该法案最初于2025年5月提出。政府税制改革方案预计在本月底公布。 修正案为税务估值设定相当于净资产80%的底线 该修正案的核心条款是在市值低于净资产80%（PBR 0.8倍）的上市公司中，将估值底线设定为净资产的80%。在拟议制度下，如果某家公司的PBR跌破0.8倍，税务机关将基于资产价值和盈利价值来评估公

KOSPI 市场从近期高点 9385 点下跌至低点 7063 点，经历了 24.7% 的回撤。据韩国交易所于 7 月 12 日发布的数据，KOSPI200 成分股中有 89% 的股票从其年度高点回落超过 30%。韩亚证券分析指出，6 月 14 日即将公布的美国 6 月消费者物价指数（CPI）将是短期市场走势的关键变量；市场预期 CPI 将从 5 月的 4.2% 回落至同比 3.8%。目前的调整程度已超过除全球金融危机、COVID-19 疫情、美联储加息以及美国互惠关税公告之外的所有主要下跌阶段。 KOSPI 记录 24.7% 下跌，89% 的股票跌幅超 30%+ 据韩国交易所数据，KOSPI200 成分股中从年度高点回落超过 30% 的比例达到 89%。这一比例高于 2022 年美联储加息期间的 86% 以及美国互惠关税公告期间的 63%。 韩亚证券分析将 CPI 结果与市场复苏概率联系起来 韩亚证券分析了自 2022 年以来美国 CPI 公布结果及其后的市场走势。CPI 超出预期时，KOSPI 的月均回报为 0.4%，盈利概率为 44%；当 CPI 符合预期时，回报为 1.8%；当

唐纳德·特朗普总统在 7 月 6 日被问及比特币能否集成到特朗普账户时，宣布自己是“一个很懂加密货币的人”。7 月 7 日，索尼银行获得美国货币监理署（OCC）的附条件批准，以开设 Connectia Trust 用于稳定币业务。Strike 首席执行官 Jack Mallers 于 7 月 7 日推出一款以比特币作抵押的贷款产品，期限为 6 个月，且不触发因价格而产生的强平。上述进展发生在 LAB 代币在 48 小时内暴跌 90% 之际，期间伴随内幕操纵指控，导致市值减少 50 亿美元；同时，Michael Saylor 在 BIP-110 讨论中表示比特币“没有垃圾信息问题”。本周凸显了传统金融持续向加密基础设施进行监管层面的融合，同时也伴随持续的市场操纵担忧。 7 月 6 日特朗普：自称自己是“很懂加密货币的人” 唐纳德·特朗普总统在 7 月 6 日被问及比特币是否可以被添加到新推出的特朗普账户项目时，宣布自己是“一个很懂加密货币的人”。特朗普是在特朗普账户项目启动之际作出上述表态。总统称其加密收入为 14 亿美元。截至目前，尚未公布特朗普账户项目的数字资产组成部分。 7 月 7

多个山寨币项目计划在7月13日至7月18日期间进行代币解锁，伴随在东京举办的WebX 2026大会。解锁事件涉及STRK（Starknet）、ARB（Arbitrum）、GPS（GoPlus）、VANA、ZK（zkSync）以及BARD（Lombard），根据7月10日数据，累计释放总量超过500 million tokens。根据CoinGecko，截至7月12日上午9点，山寨币占整个数字资产市场约43%。 WebX 2026会议于7月13日在东京开启 WebX 2026是面向亚洲的Web3和数字资产活动，计划于7月13日至7月14日在东京Prince Park Tower举行。会议于7月13日上午10:10开始。该活动由日本数字资产媒体CoinPost组织，内容包括主题演讲、小组讨论、展览和交流项目，涵盖区块链、稳定币、现实资产代币化（RWA）、DeFi、人工智能（AI）以及Web3行业。参会者包括全球交易所、金融机构、投资公司、开发商和政策官员。 STRK于7月15日解锁1.2823亿个代币 STRK将于7月15日晚上9点解锁1.2823亿个代币。截至7月10日，STRK的总供应

Alchemy 已引入基础设施升级和网络集成，以加强其区块链服务在机构金融和现实世界资产应用方面的能力。相关进展包括为 Canton 网络推出 Validator-as-a-Service（验证者即服务），扩大其在 Stellar 区块链上的运营角色，并在支持超过 100 个区块链网络的基础设施中实施性能增强。这些举措旨在简化金融机构对区块链的采用，同时提升去中心化基础设施的可靠性与可扩展性。 Alchemy 为 Canton 网络推出 Validator-as-a-Service Alchemy 已为 Canton 网络推出 Validator-as-a-Service，使机构无需构建和维护自身的区块链基础设施即可参与代币化金融市场。该服务负责对 Canton 网络上的参与者节点和验证者节点进行供给、运行、维护以及软件升级。 该服务可代表客户处理网络费用支付，使机构能够以 U.S. dollars 支付费用，同时保留其加密密钥的完全托管。该方案旨在支持与涉及代币化的 U.S. Treasuries、数字存款代币以及回购协议结算相关交易的金融机构。 Canton 服务已集成到 Alch

中国国家商品仓单登记中心（NCWR）在上海推出了基于区块链的仓单平台，完成了其首批涉及有色金属的数字化交易。该平台名为 Cangdeng Chain，在 CMST Development、交通银行、上海数据集团以及国家区块链技术创新中心的支持下开发，构建在中国的 Shipping and Trade Chain 之上。该举措旨在应对上海当局此前认定的、与伪造仓单、重复融资以及不清晰的所有权记录相关的供应链安全风险。截至 2026 年 5 月，NCWR 已登记超过 277,000 吨商品；仓单合计约 1.4 亿人民币，库存达到 26.2 亿元人民币。该平台在修订后的《浦东新区》相关法规下运行，适用于基于区块链的仓单登记；数字化仓单要求将于 2026 年 9 月 1 日生效。 NCWR 通过 Cangdeng Chain 处理首批区块链交易 通过该平台处理的首批交易涉及：中信环球贸易持有的镍，以及上海五睿金属集团持有的铜。CMST Development 发行了最初的仓单，而 NCWR 完成了集中登记流程。Cangdeng Chain 平台会在区块链账本上直接生成仓单，而不是依赖通过独立数

根据美国司法部（Department of Justice）称，保加利亚籍 53 岁联邦在押囚犯 Rossen G. Iossifov 被指控转移约 29 万美元的加密货币，该加密货币已被没收并上缴美国政府。被指控的行为发生在 2024 年 1 月，即在 Iossifov 于 2021 年因其在一个针对美国受害者的数百万美元网络拍卖欺诈计划中的角色而被定罪之后三年。检方表示，Iossifov 通过多个交易所和非法混币服务转移已被没收的数字资产，以阻止当局取得资金的占有。Iossifov 目前正在服 111 个月的监禁刑期，并已被命令在原罪案中支付超过 264 万美元的赔偿金并没收所涉加密货币。新增指控——为防止扣押而转移财产，以及共谋实施洗钱——最高可判处 25 年监禁。 Iossifov 因数百万美元欺诈于 2021 年获判 111 个月 法院文件显示，Iossifov 于 2021 年因其在一项数百万美元欺诈计划中的角色而被定罪，该计划使美国受害者遭受损失。在其定罪时，他被判处 111 个月监禁，并被命令支付超过 264 万美元的赔偿金。法院还命令 Iossifov 没收与该犯罪有

菲律宾社会保障体系（SSS）于7月3日与金融科技公司Standard Economics签署谅解备忘录和保密协议，以探索开发LoanLite，这是一项拟议的数字小额贷款平台，旨在为成员提供更快速、更安全且更负担得起的短期融资渠道。该合作旨在利用Standard Economics的Economic Superintelligence平台，该平台融合人工智能和区块链技术，以简化身份验证、信用风险评估、贷款承保、数字支付、反欺诈和数据保护。SSS主席兼首席执行官Robert Joseph de Claro表示，这项合作支持菲律宾政府推动创新和数字化转型的努力，作为吸引投资并实现公共服务现代化的更广泛战略的一部分。 上述协议由SSS主席兼首席执行官Robert Joseph de Claro以及Standard Economics主席兼首席执行官Evan Stanley Jones签署。该养老金基金宣布，该合作将评估将Standard Economics的Economic Superintelligence平台整合到LoanLite的设计与实施中。 SSS与Standard Economic

Money Today 的证券部门在 7 月第一周（7 月 6-10 日）精选了三份最佳分析师报告，内容涵盖对 KB Financial Group、Hansem 和 HD Hyundai Electric 的目标价调整。DB Securities 分析师 Na Min-wook 将 KB Financial 的目标价上调至 225,000 韩元，上涨 25,000 韩元（12.5%），理由是创纪录的盈利以及强劲的股东回报。Shinhan Investment 分析师 Park Hyun-jin 将 Hansem 的目标价上调至 38,000 韩元，上涨 2,000 韩元（5.6%），基于百货商店销售强劲以及欧洲市场的拓展。SK Securities 分析师 Na Min-sik 将 HD Hyundai Electric 的目标价下调至 1.1 million 韩元，下调 400,000 韩元（26.7%），尽管上调了订单指引，但认为这是由供需动态所驱动。上述报告反映了韩国金融服务、服装零售与电气设备制造板块的分化趋势。 DB Securities 上调 KB Financial 目

日本政府养老金投资基金（GPIF）计划将其对另类投资的配置提高至5%的监管上限，以实现公共养老金组合的多元化。据日本经济新闻报道，日本政府将把该策略纳入其新的财政计划。另类投资包括非上市股票和房地产。此举与政府的经济政策框架“Honebuto”一致，该框架旨在到2040年在17个增长战略领域实现公共-私营投资至少370万亿日元。扩大资产管理范围的目标，是将公共养老金基金定位为国内投资的催化剂。 截至3月GPIF维持1.7%的另类投资配置 截至3月，GPIF的另类投资配置为1.7%，另类资产总额为5.2067万亿日元（约合48.3万亿韩元）。尽管监管上限允许另类投资最高达到投资组合的5%，但GPIF历来将配置维持在约2%左右。 在Honebuto政策下，日本目标到2040年实现370万亿日元投资 日本政府对公共养老金组合的调整，支持其“Honebuto”经济政策框架，该框架旨在到2040年在17个增长战略领域实现公共-私营投资至少为370万亿日元（约合3,500万亿韩元）。该战略旨在让公共养老金基金充当为国内投资“打底”的机制。 常见问题 GPIF当前的另类投资配置是多少？ 截至3月，G

加密做市商 Keyrock 的流动性框架显示，在比特币实际下跌之前的八个月，它就发出了下跌 30% 的信号。根据 6 月 1 日的一篇分析，该分析指出，滞后的美国国债（U.S. Treasury）短期国库券（T-bill）净发行冲动约为 +$136 billion。比特币在 2025 年 10 月触及 $126,000，随后在 2025 年 12 月跌幅超过 30%，仅剩略高于 $80,000。与此同时，美联储（Federal Reserve）准备金余额降至 $2.8 万亿，且美联储重新启动了约每月 $40 亿的国债购买。此次下跌源于一个自 2024 年底以来一直在走弱的国库券发行冲动，反映出流动性在经历八个月的延迟后才进入市场。随着新任美联储主席 Kevin Warsh 在 6 月 57,000 个就业岗位（jobs）较弱的报告之后，将利率维持在 3.5% 至 3.75%，Bitfinex 分析师认为，7 月 14 日发布的 6 月 CPI 数据将成为比特币走势的下一个转折点。到 5 月下旬，比特币在极端恐慌情绪下仅交易在 $73,000 以上，且现货 ETF 资金流出超过 18 亿

据韩国交易所7月12日发布的数据，尽管在财报或合同公告等方面缺乏基本面支撑，7月6-10日的交易周期间，Honam地区主题股大涨逾70%。这波上涨由社交媒体故事推动，以及政府将光州军事机场（Gwangju military airport）选为Honam半导体集群所在地所致。证券业专家警告投资者谨慎，指出涨幅发生时，在同一时期，韩国综合股价指数KOSPI下跌7.57%，KOSDAQ下跌3.57%。 Hanseong Enterprise Doubles on Social Media Support Campaign Hanseong Enterprise是一家以“蟹棒”（crab stick）产品闻名的海产品加工公司，在7月6-10日间录得100.00%的涨幅，从₩4,230上涨至₩8,460。由于未能满足强化后的市值要求，公司面临退市风险。个人投资者在网上社区流传该公司曾为退伍军人举办音乐会的故事后，推动了买盘激增。没有证券公司研究报告或明确的盈利改善披露支撑股价上涨。 Kumho Stocks Lead Honam Semiconductor Cluster Rally Kumh

OKX 钱包于 7 月 11 日集成支持 RobinhoodCrypto Chain，使用户能够通过其网页、浏览器插件和移动应用直接访问该网络。该集成消除了手动进行网络配置或远程过程调用（RPC）设置的需求，允许用户从单一界面完成资产转账、价格查询、代币交易以及去中心化应用（DApp）访问。该更新体现了更广泛的行业趋势：随着数字资产平台继续扩展对多条网络的支持，并降低用户的技术复杂度，区块链可访问性正变得更加简化。 OKX 钱包实现对 RobinhoodCrypto Chain 的统一跨设备访问 该集成让用户能够通过同一界面在任意设备上持续访问 RobinhoodCrypto Chain。用户无需在网页、浏览器插件和移动版 OKX 钱包之间切换多个网络设置或借助外部工具，就可以管理交易并探索去中心化应用。 该钱包现在提供对关键区块链功能的直接访问，包括转移数字资产、获取交易报价、执行交易以及与去中心化应用交互。整合后的服务环境消除了用户在与 RobinhoodCrypto Chain 交互之前手动配置 RPC 设置或切换区块链网络的需求。 集成将区块链功能汇聚到单一界面 该更新允许用户

全球私募股权公司 EQT 在评估一家韩国废物管理公司在 2024 年的收购事项、审阅财务报表之前，先评估了气候灾害风险敞口，最终在识别出降雪和台风风险后，为屋顶加固拨出独立资金。韩国政府在第 8 日确认了一项 ESG 披露计划，要求 KOSPI 上市公司合并资产达到 10 万亿韩元或以上的公司从 2028 年起在业务报告中披露与气候相关的风险、财务影响和温室气体排放，并将门槛在 2029 年降至 5 万亿韩元，同时从 2030 年起强制要求第三方核验。政策转向之际，彭博分析显示，12 家大型另类投资管理机构在其可持续发展报告中提及实体类气候风险的次数较上一年几乎翻倍，原因包括保险成本上升以及极端天气造成的业务中断损失。中东冲突引发的能源价格波动将气候与能源风险管理提升为核心战略议题，全球机构投资者在磋商过程中呼吁扩大披露范围。韩国当局表示，气候与 ESG 因素如今被视为生存问题，而非公司伦理方面的关切。 EQT 在 2024 年韩国废物管理交易中整合实体气候风险评估 EQT 在 2024 年对韩国一家废物处理设施进行自然灾害风险敞口审查，然后再进行财务尽职调查，识别出对强降雪和台风的脆

BONDXID 这款统一的数字支付平台于 2026 年 7 月 10 日宣布与 Astarter 达成战略合作，后者是一家 Web4 人工智能基础设施提供商。该合作旨在加速自主金融服务、跨境支付以及可扩展的 Web3 应用的开发。此次合作将 BONDXID 在数字身份与去中心化支付方面的专长，与 Astarter 以 AI 驱动的基础设施相结合，该基础设施旨在连接能够执行自主任务的智能代理。该公告通过 BONDXID 在 X 的官方账号发布。该合作体现了将人工智能与去中心化金融相结合、以打造更高效数字经济的更广泛趋势。 该合作聚焦于通过将去中心化支付系统与由 AI 驱动的技术进行整合，建设下一代 Web4 基础设施。Astarter 开发的基础设施将 AI 代理、去中心化物理基础设施网络（DePIN）以及去中心化金融与人工智能（DeFAI）生态系统结合起来，以支持自主数字经济。BONDXID 正在通过去中心化技术简化安全的数字交易，同时扩大对先进金融服务的可及性。 两家公司计划合并各自技术，打造由 AI 驱动的金融自动化，强化去中心化支付基础设施，并支持能够以更高效率与更强自主性运行的

根据彭博社于 5 月 12 日发布的一项分析，极端高温正在扰乱亚洲的生产流程，这使全球时尚品牌面临新的供应链风险。该报告指出，印度、孟加拉国和越南的创纪录高温——这三地约占全球服装出口的 70%——正在导致工厂员工缺勤增加、生产延误以及成本上升，从而直接影响企业收益。这标志着企业开始不再仅将气候变化视为 ESG 问题，而是将其视为 1.7 万亿美元规模的全球服装行业——该行业雇佣超过 9000 万名工人——的迫切运营与财务风险。 高温暴露亚洲服装工厂运营的脆弱性 由于运营结构的原因，服装工厂特别容易受到极端高温的影响。数百名工人要在高度拥挤的空间里操作缝纫机和压烫设备，且许多工厂缺乏足够的隔热和通风系统。随着热浪加剧，缺勤率上升、工作效率下降，进而造成生产延误以及错过交付期限。 大多数全球时尚品牌——包括 H&M、Zara 和 Lululemon——并不自营工厂。相反，它们将生产外包给亚洲的 OEM 和 ODM 合作伙伴。这意味着印度、孟加拉国或越南的生产中断会直接转化为品牌的供应短缺、交付延迟和成本上升。 康奈尔大学全球劳工研究所预计，孟加拉国、柬埔寨、巴基斯坦和越南持续的热浪和洪水

索拉纳（Solana）已通过推出 $SKHY 代币，引入了基于链上交易的首次公开发行（IPO）股票交易。该代币是 SK Hynix 股票的代币化表示，使符合条件的投资者能够交易基于区块链的公司股权敞口。该代币可按一比一的比例赎回为对应的基础股票，并且可以转移到参与的传统券商平台。此举体现了将现实世界金融资产整合到区块链网络上的日益增长趋势，以提升传统证券的可获得性和结算效率。 $SKHY 代币为 SK Hynix 股票提供一比一赎回 $SKHY 代币旨在为符合条件的用户提供与底层 SK Hynix 股权直接挂钩的代币化股票访问权限。每枚代币可按一比一的比例赎回为相应股票，并可转移到参与的传统券商平台。代币化股票在索拉纳（Solana）、EVM、TON 以及主流交易所上均可交易。SK Hynix 在纳斯达克（Nasdaq）上市，成为外资公司史上规模最大的美国上市公司。代币化由 xStocks 在首日完成。 SK Hynix 拥有 59% 的全球 HBM 市场份额 SK Hynix 通过其高带宽内存（High-Bandwidth Memory，HBM）技术位于人工智能（AI）基础设施开发的