Gate 深度报道与加密市场分析

BONDXID 这款统一的数字支付平台于 2026 年 7 月 10 日宣布与 Astarter 达成战略合作，后者是一家 Web4 人工智能基础设施提供商。该合作旨在加速自主金融服务、跨境支付以及可扩展的 Web3 应用的开发。此次合作将 BONDXID 在数字身份与去中心化支付方面的专长，与 Astarter 以 AI 驱动的基础设施相结合，该基础设施旨在连接能够执行自主任务的智能代理。该公告通过 BONDXID 在 X 的官方账号发布。该合作体现了将人工智能与去中心化金融相结合、以打造更高效数字经济的更广泛趋势。 该合作聚焦于通过将去中心化支付系统与由 AI 驱动的技术进行整合，建设下一代 Web4 基础设施。Astarter 开发的基础设施将 AI 代理、去中心化物理基础设施网络（DePIN）以及去中心化金融与人工智能（DeFAI）生态系统结合起来，以支持自主数字经济。BONDXID 正在通过去中心化技术简化安全的数字交易，同时扩大对先进金融服务的可及性。 两家公司计划合并各自技术，打造由 AI 驱动的金融自动化，强化去中心化支付基础设施，并支持能够以更高效率与更强自主性运行的

根据彭博社于 5 月 12 日发布的一项分析，极端高温正在扰乱亚洲的生产流程，这使全球时尚品牌面临新的供应链风险。该报告指出，印度、孟加拉国和越南的创纪录高温——这三地约占全球服装出口的 70%——正在导致工厂员工缺勤增加、生产延误以及成本上升，从而直接影响企业收益。这标志着企业开始不再仅将气候变化视为 ESG 问题，而是将其视为 1.7 万亿美元规模的全球服装行业——该行业雇佣超过 9000 万名工人——的迫切运营与财务风险。 高温暴露亚洲服装工厂运营的脆弱性 由于运营结构的原因，服装工厂特别容易受到极端高温的影响。数百名工人要在高度拥挤的空间里操作缝纫机和压烫设备，且许多工厂缺乏足够的隔热和通风系统。随着热浪加剧，缺勤率上升、工作效率下降，进而造成生产延误以及错过交付期限。 大多数全球时尚品牌——包括 H&M、Zara 和 Lululemon——并不自营工厂。相反，它们将生产外包给亚洲的 OEM 和 ODM 合作伙伴。这意味着印度、孟加拉国或越南的生产中断会直接转化为品牌的供应短缺、交付延迟和成本上升。 康奈尔大学全球劳工研究所预计，孟加拉国、柬埔寨、巴基斯坦和越南持续的热浪和洪水

索拉纳（Solana）已通过推出 $SKHY 代币，引入了基于链上交易的首次公开发行（IPO）股票交易。该代币是 SK Hynix 股票的代币化表示，使符合条件的投资者能够交易基于区块链的公司股权敞口。该代币可按一比一的比例赎回为对应的基础股票，并且可以转移到参与的传统券商平台。此举体现了将现实世界金融资产整合到区块链网络上的日益增长趋势，以提升传统证券的可获得性和结算效率。 $SKHY 代币为 SK Hynix 股票提供一比一赎回 $SKHY 代币旨在为符合条件的用户提供与底层 SK Hynix 股权直接挂钩的代币化股票访问权限。每枚代币可按一比一的比例赎回为相应股票，并可转移到参与的传统券商平台。代币化股票在索拉纳（Solana）、EVM、TON 以及主流交易所上均可交易。SK Hynix 在纳斯达克（Nasdaq）上市，成为外资公司史上规模最大的美国上市公司。代币化由 xStocks 在首日完成。 SK Hynix 拥有 59% 的全球 HBM 市场份额 SK Hynix 通过其高带宽内存（High-Bandwidth Memory，HBM）技术位于人工智能（AI）基础设施开发的

截至 7 月 11 日下午 2 点，依据区块链分析平台数据，Bitcoin（比特币）的网络算力（hashrate）跌至一个月以来的最低水平。7 天移动平均算力达到 880,322,604 TH/s，较上一周下降约 65,658,545 TH/s——自 6 月 12 日以来，该指标首次跌至这一水平。算力的下降表明矿工中的挖矿需求减少，这发生在从 2024 年 4 月 20 日比特币第四次减半事件开始的减半后环境之中。 Miner Bitcoin Holdings Increase by 366 BTC 据加密数据分析公司 CryptoQuant 称，截至 7 月 11 日下午 2 点，比特币矿工持仓为 1,193,831 BTC（约 114.3237 万亿韩元），这较七天前增加了 366 BTC（约 3500 亿韩元）。该指标的上升表明矿工正在积累已挖出的比特币，而不是出售、借出或将其用作抵押品。 Bitcoin Hashrate Drops to Month-Low at 880 Million TH/s 据 Blockchain.com 数据，截至 7 月 11 日下午 2 点，比特

Custodia 银行向美国最高法院递交了调卷令（certiorari）申请，挑战美联储拒绝给予主账户（master account）访问权限的权力，进一步升级了这场围绕该机构能否作为联邦特许银行运营已持续 6 年的法律争议。该申请认为，美联储各分行行长拥有“无限的、不可复核的自由裁量权”，可以阻止银行访问美联储的支付服务，包括 Fedwire、FedNow 和 FedACH。美国最高法院将于 10 月决定是否受理该案。美联储在 2023 年拒绝了 Custodia 的主账户申请，理由是该银行以加密为导向的商业模式带来“重大安全与稳健性风险”。2024 年，第十巡回上诉法院支持位于堪萨斯城的美联储银行的立场，驳回了 Custodia 先前的上诉。 Custodia 银行提交最高法院请愿，挑战美联储主账户权限 Custodia 银行向美国最高法院递交了调卷令（certiorari）申请，以确定美联储各分行行长在批准主账户方面所拥有的权力范围。主账户使金融机构能够在央行账本通道上调拨资金，并访问美联储的服务体系，包括 Fedwire、FedNow 和 FedACH。该银行聘请 Davis

国内专家在韩国央行于16日举行利率决策会议之前，上调了韩国今年的经济增长预测。上调主要由半导体超级周期的繁荣阶段推动，该阶段正在拉动出口与设施投资。政府的扩张性财政政策也有助于改善增长前景，一些专家预计利率可能超过3.5%。 半导体超级周期带动出口与投资增长 消息称，半导体行业已进入超级周期繁荣阶段。这股势头正在推动出口表现以及设施投资，专家将其认定为推高整体经济增长率的关键因素。该行业表现被认为是上调预测调整的主要推动因素。 扩张性财政政策支撑经济前景 政府的扩张性财政政策正在与半导体行业的强劲表现一道，强化增长轨迹。专家指出，私营部门对半导体的投资与公共部门的财政扩张相结合，为今年实现超过3.5%的增长创造了条件。 常见问题解答 16日韩国央行会议前，国内专家做了什么？ 国内专家上调了韩国今年的经济增长预测。该修正结果在原定于16日举行的韩国央行利率决策会议之前发布。 为何专家上调了对韩国的增长预测？ 专家称，半导体超级周期的繁荣阶段推动了出口与设施投资，同时叠加了政府扩张性财政政策。一些专家预计，受这些因素影响，增长率将超过3.5%。

SK Hynix 通过在 5 月 10 日（当地时间）于纳斯达克进行美国存托凭证（ADR）发行，融资 265 亿美元（约 40 万亿韩元），支付结算计划于 5 月 14 日进行。根据其证券申报文件，这家韩国半导体制造商计划将资金主要用于国内投资，包括龙仁（Yongin）半导体集群、清州（Cheongju）P&T7 先进封装设施扩建，以及极紫外（EUV）光刻设备采购。由于本月早些时候在全球美元走强以及国内资本外流的背景下，韩元兑美元汇率一度升至接近 1,560 韩元，规模庞大的美元流入引发关注，被视为汇率的潜在稳定力量。金融市场分析人士将本次融资规模与危机时期的流动性举措进行对比：265 亿美元高于 2020 年疫情期间在美联储-韩国央行货币互换安排下实际向市场供给的 198.72 亿美元。预计将美元兑换为韩元用于国内支出，将有助于缓解韩国外汇市场的美元供给短缺。 SK Hynix 将 265 亿美元 ADR 融资用于国内半导体投资 SK Hynix 在其证券申报文件中披露，通过 ADR 发行募集的 265 亿美元将用于建设龙仁半导体集群、扩建清州 P&T7 先进封装设施，以及采购 EU

本周，AI 行业高管表示，人工智能基础设施的需求仍然异常强劲，反驳了近期芯片股波动引发的担忧。英特尔前 CEO 现为 Playground Global 普通合伙人的 Pat Gelsinger 在周三接受 CNBC 采访时表示，他认为 AI 需求“几乎是无限的”，能源供给是唯一真正的限制。上述表态出现在芯片股因 Meta 宣布将出售多余的 AI 计算产能，以及三星利润预测导致其股价下跌的消息之后，芯片股出现了新一轮波动。此前，三星股价在过去 12 个月内已上涨超过 360%。 高管称 AI 需求超过供给能力 Pat Gelsinger 在周三接受 CNBC 采访时表示，他在某种程度上认为 AI 需求几乎是无限的。“因为当增加了智能之后，你能获得多少经济价值呢？在每一个想象得到的行业中几乎是无限的，”Gelsinger 补充道。 Nebius 首席营收官 Marc Boroditsky 在周四接受 CNBC 采访时表示，公司在需求方面所经历的情况“非同寻常”。“我们的需求远远超过了我们能够满足的量，这也是我们的经验——至少有一段时间了，”Boroditsky 说。Nebius 正在使用

大信证券研究中心主任杨基焕在近日接受 Edaily 采访时表示，对 AI 投资放缓的担忧被夸大了，这种情况是过去三年反复出现的模式。杨强调，三星电子和 SK 海力士的调整不应被解读为 AI 行业减速的信号，并指出 AI 基础设施投资和存储器需求仍然强劲，近期回调主要由获利了结驱动。他继续对半导体股票维持超配建议，理由是 Meta 上调资本开支（capex）指引，并扩大数据中心计算能力，显示投资动能并未减弱。对于市场反应，他指出，过去三年里“AI 投资放缓”一直是反复出现的论调，而近期由 Meta 引发的冲击不应被过度解读。 杨基焕在目标价争议中继续超配半导体 杨基焕维持对半导体股票的超配立场，称 AI 基础设施投资仍在扩张，且在供应瓶颈环境下存储器盈利改善将持续。他否定了市场将 Meta 进军 AI 云业务解读为投资放缓迹象的说法，称 Meta 将年度资本开支展望上调，并扩大数据中心计算能力。杨解释称，Meta 的策略旨在在未来需求变化中实现产能和模型接入的变现，而并非源于基础设施产能过剩。他评估称，近期担忧转化为实际需求放缓或存储器盈利恶化的可能性较低。 杨将近期半导体股的回调归因于

新加坡警察部队通过为期六周的行动，联合 Coinbase 及其他六家交易所，从 2026 年 4 月 16 日至 2026 年 5 月 31 日，阻止了超过 420 万美元的潜在加密货币诈骗损失。反诈骗中心与网络调查分队使用来自 Chainalysis 和 TRM Labs 的区块链分析工具，识别出 145+ 名存在风险、可能向诈骗者转移资金的个人，涉及政府官员冒充、投资、工作与“爱情”骗局等类别。Coinbase 新加坡于 7 月 10 日通过一则 X 帖子公布了该行动的结果。该行动将官方调查权与加密货币平台所持有的客户信息结合起来，在资金转移完成之前，形成了从可疑区块链活动到预防性干预的直接路径。新加坡警察强调，这种合作模式体现了通过与私营部门伙伴开展主动、以情报为驱动的行动来持续保障公众的承诺。 新加坡警察使用区块链工具识别潜在诈骗受害者 警察人员使用来自 Chainalysis 和 TRM Labs 的分析工具，审查与政府官员冒充、投资、工作和“爱情”骗局相关的活动。该分析帮助当局识别出看起来存在风险、可能会转移加密货币的人。随后，调查人员与交易所合作，将可疑活动与可被联系到的

首尔外汇市场参与者将从 13 日至 17 日关注韩国央行（BOK）的货币政策会议以及 SK Hynix 的美元供应情况。本周市场预期聚焦于 BOK 于 16 日的基准利率上调：从 2.50% 提升至 2.75%，这是自 2023 年 1 月以来的首次加息，间隔 3 年 6 个月。此次监测发生在美元兑韩元上周首次跌破 1,500 韩元、且时隔 1.5 个月的背景下。利率决策以及来自 SK Hynix 的 265 亿美元 American Depositary Receipt（ADR）上市带来的美元供应因素，将对汇率形成下行压力；而霍尔木兹海峡的美伊（US and Iran）军事紧张局势则为汇率提供上行支撑。市场参与者认为，本周将是国内供应因素与外部地缘政治变量之间的博弈，用以决定美元兑韩元的走势。 韩国央行考虑在 16 日将利率上调至 2.75% 韩国央行将于 16 日召开货币政策委员会会议。市场参与者预计央行将把基准利率从 2.50% 上调至 2.75%，这将是自 2023 年 1 月以来的首次加息。韩国央行行长申贤秀（Shin Hyun-song）在近期的一份议会报告中表示：“鉴于通

韩国的备兑开仓（covered call）ETF资产截至9日达到26.7655万亿韩元，比今年年初增加了1100多亿韩元（15.1087万亿韩元）。在国内股市波动的背景下，投资者寻求下行保护。尽管在此期间KOSPI下跌超过10%，NASDAQ和标普500指数仅上涨约1%，资金仍出现净流入。备兑开仓ETF允许投资者通过向所持标的股票或指数出售看涨期权来获取权利金收入，在横盘或温和下跌的市场中，通过分配的权利金提供部分回报保护。 自年初以来 备兑开仓（covered call）ETF资产增长了1100多亿韩元 据12日金融投资行业消息，截至9日，国内备兑开仓ETF的合计总净资产为26.7655万亿韩元，较年初增加1100多亿韩元（15.1087万亿韩元）。即便与一个月前相比，资产也增长了将近1万亿韩元（25.5062万亿韩元）。在此期间，KOSPI下跌超过10%，而NASDAQ和标普500指数仅上涨约1%。 个人投资者购买 TIGER 和 KODEX 备兑开仓（covered call）相关产品 随着市场波动加大，个人投资者积极买入国内股票型备兑开仓ETF。根据ETF Check，个人购买

KOSDAQ 市场在 7 月 10 日收于 837.43点，较近期一个月（6 月 10 日–7 月 10 日）下跌 13.47%，同时迎来了成立 30 周年。该市场表现不佳发生在投资者的关注度大幅转向 KOSPI 股票，尤其是在 5 月 27 日三星电子和 SK 海力士的单只股票杠杆 ETF 上市之后。作为回应，韩国交易所宣布计划引入分段系统，以加强对弱势公司的退市监管，并吸引机构资金。 KOSDAQ 跌幅 13.47%，因 KOSPI 表现更好 据韩国交易所 7 月 12 日消息，7 月 10 日 KOSDAQ 指数收于 837.43。在近期一个月（6 月 10 日–7 月 10 日）内，KOSDAQ 下跌 13.47%，而同期 KOSPI 下跌 7.67%。年内至今，KOSDAQ 跌幅为 9.51%，而 KOSPI 的涨幅为 77.40%。1 月 26 日，KOSDAQ 曾短暂突破 1,000 点，约为四年来首次；4 月 24 日首次突破 1,200 点，自 2000 年 8 月以来首次，但自那以来已回吐其中的大部分涨幅，本月退回至 700 点附近。 KOSDAQ 走弱下，反向 E

韩国证券公司正在加速采用境外一体化账户服务。12日，Daesin Securities与拥有自清结算资质的美国经纪商Alpaca签署业务协议，以拓展跨境业务，并为境外投资者提供无需单独开立韩国账户的本土股票经纪服务。Shinhan Investment Securities也通过与香港光发证券（Guangfa Securities）开展一体化账户服务合作进入市场。金融服务委员会的监管完善显著降低了境外个人投资者的准入门槛。 Daesin Securities 与 Alpaca 合作拓展跨境股票接入 Daesin Securities 最近与Alpaca签署业务协议，Alpaca是一家拥有自清结算资质的美国经纪商，以拓展跨境业务。通过该协议，Daesin Securities 计划使用境外一体化账户开展本土股票经纪服务。与Alpaca关联的全球券商和海外投资者将能够更便捷地进入韩国股票市场，而无需开立单独的境内账户。 Shinhan Investment 与 Guangfa Securities 就一体化账户服务进行合作 Shinhan Investment Securities 通过与

SK 海力士、三星电机和 LG Innotek 作为韩国股市进入第二季度财报季后，脱颖而出，成为盈利超预期的首选候选者。券商强调上调预期与一致预期差距缩小。根据金融数据公司 FnGuide 的数据，截至8日，78%的KOSPI上市公司其12个月远期营业利润预期较三个月前上调。该比例超过了过去快速升级周期中曾录得的64%和70%的历史高点。这种汇聚源于持续的AI投资动能以及内存价格走高。分析师指出，在波动中仍保持清晰盈利增长路径的公司，可能在财报季表现更佳。 SK 海力士第二季度一致预期升至65.86万亿韩元，估算差距收窄 根据宇田证券（Yuanta Securities）分析，该机构采用同时上调预期且一致预期趋同的标准，SK 海力士第二季度营业利润一致预期从一月前的64.09万亿韩元上升至65.86万亿韩元。同一期间，最高与最低券商预估之间的差距从18.8%收窄至16.4%，显示对盈利前景的信心提升。三星电机和 LG Innotek 也同样表现为利润预测上调，同时证券公司之间的预估差异缩小。根据券商评估，这些股票近期外国投资者的净买入反映了市场对盈利改善的预期。 大信证券（Daishi

韩国股市在7月6-10日当周大幅下跌。根据韩国交易所于7月12日发布的数据，KOSPI指数收于7475.94点，下跌7.57%。外资净卖出4.3409万亿韩元，而散户和机构分别净买入3.2691万亿韩元以及832.50亿韩元。KOSPI从历史最高点9385.59下跌至7200区间，分析师称，目前已达到历史最低估值水平，即使在半导体驱动的波动中，也可能出现快速反转。 外资抛售推动KOSPI下跌 据韩国交易所数据，7月6-10日当周，外资在KOSPI的下跌中发挥主导作用，期间外资净卖出4.3409万亿韩元。散户投资者以净买入3.2691万亿韩元对冲，而机构投资者则在净买入832.50亿韩元方面继续加码。该指数当周收于7475.94点，比前一周下跌7.57%。 分析师认为历史低位或现快速反转 大信证券研究员李景敏表示，当周KOSPI从历史最高点9385.59下跌至7200区间。李指出，KOSPI目前处于历史性低估值水平，并跌破关键支撑线。尽管趋势反转可能需要时间，但该指数处于即使仅有轻微利好催化也具备快速回转可能的水平。 NH投资与证券研究员罗正焕则将当前市场形容为一种“下跌引发卖出、投资者

美国参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）呼吁立法者通过《CLARITY 法案》（CLARITY Act），并在 7 月 11 日表示，国会拥有一次难得的机会，建立数字资产的联邦框架。卢米斯在 7 月 8 日警告称，若未能制定该立法，美国可能会遵循其他国家制定的标准，并表示这很可能是国会在 2030 年前通过真正的数字资产立法的最后机会。《2025 年数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act of 2025）已通过众议院，正等待参议院行动；随着参议院从 8 月 10 日至 9 月 11 日进入休会期，立法者必须在任何最终投票前处理尚存的谈判。 卢米斯在 7 月 11 日、7 月 7 日和 7 月 8 日发布声明 在 7 月 11 日，卢米斯在 X 上分享称，《CLARITY 法案》是国会迄今为止离真正的数字资产市场结构最近的一次，并补充说，这样的势头在今后十年里不会再出现。7 月 7 日，她表示，《CLARITY 法案》不仅是一项加密货币法案，而是关于美国是否要在下一个金融体系中引领，还是在场外旁观的决定。 在 7 月 8

根据金融服务委员会（FSC）的说法，韩国五家主要金融控股公司——KB、信韩、韩亚（Hana）、友利（Woori）以及 NH NongHyup Financial——今年上半年在包容性金融领域合计提供了 11.3 万亿韩元。该供给反映了五家控股公司在 1 月公布的包容性金融扩张计划。FSC 于 7 月 10 日举行审查会议，邀请负责包容性金融的五家控股公司高管，审视上半年表现及未来落实计划，并建立常态化的监测机制，确保包容性金融成为持续的机构责任，而非一次性支持。 五大金融控股调整 2.3 万亿韩元拖欠债务 今年上半年，五家金融控股公司为支持弱势债务人的经济复苏，对约 2.3 万亿韩元的拖欠债务（135,000 起）开展了内部债务调整。公司对约 1.5 万亿韩元长期拖欠债务（119,000 起）进行了核销或完成诉讼时效程序。五家控股公司通过扩大面向低至中信用借款人和中小企业主的政策型金融产品，同时推进债务调整与长期拖欠债务核销，以强化包容性金融。五家控股公司计划在 2026 年至 2030 年期间向包容性金融领域合计提供 70 万亿韩元。 KB 金融提供 2.49 万亿韩元，信韩 2.4

现代汽车研究院预测：7月12日称，美国中性利率将在今年下半年升至4%区间，敦促采取政策应对措施，为来自美国的紧缩冲击做准备。该研究院报告估计，2025年第二季度美国中性利率为3.82%（按年），高于当前美联储的目标利率区间3.50%-3.75%。中性利率指一种理论利率：在不刺激通胀、不导致衰退的情况下，维持经济潜在增长。 现代汽车研究院预测2026年前各季度中性利率走势 该研究院预计，美国中性利率将在2025年第三季度升至3.97%，2025年第四季度升至4.09%。在2026年第一季度预计达到4.17%的峰值，随后因物价稳定持续，2026年第四季度将略降至4.07%。该研究院解释称，这一预测与美联储公开市场委员会最近的点阵图一致，点阵图显示今年可能还会出现进一步加息。 研究院建议外汇储备与国内投资支持 该研究院表示，如果美国加息落地，由于全球美元需求扩大、美元压力更强以及海外资本外流，汇率波动可能加剧。报告建议将外汇储备维持在适当水平，并通过与主要储备货币国家扩大货币互换来加强外汇市场的保障措施。 该研究院补充称，美国紧缩政策可能会影响国内利率决策，并对国内经济形成下行压力，因此需要

罗伯特·清崎在7月9日于X上的一则帖子中发出警告，称需要机构信任的金融资产可能会在即将到来的崩盘中遭到毁灭，并可能引发萧条。“富爸爸穷爸爸”的作者援引了《熵陷阱》，并重申了他多年来一直提出的担忧：涉及货币、退休账户和传统投资产品。他的信息反映了一个由来已久的论点，即不应依赖基于法币的金融体系以及机构信心。 清崎警告聚焦债券、股票、ETF 和退休账户 清崎在他7月9日的帖子中写道：“任何需要‘信任’的资产，都将在即将到来的崩盘以及可能的萧条中被摧毁。”他将这一警告适用于美国债券、一些股票、ETF、共同基金、401(k)、IRA以及Superannuation（澳大利亚退休账户），以及包括美元、欧元、日元和比索在内的法币。他的评论面向那些被金融监管机构归类为不同资产类别、并具有不同风险和用途的广泛使用的投资与储蓄工具。股票、债券、共同基金和交易所交易基金分别承担所有权、收益以及分散化的作用，而退休账户则会根据个人策略持有这些投资的组合。美国国债证券仍是全球金融市场的主要组成部分，股权市场也继续体现了在上市公司的所有权。 清崎主张以黄金、白银、石油和比特币作为替代品 清崎一直在推动以有形资产