Gate 深度报道与加密市场分析

根据市场分析公司 IDC 的说法，并据 Yahoo Finance 于当地时间报道，全球 PC 出货量在第二季度下降 4.9%，这是两年来的首次下滑。下降原因是由全球内存短缺引发的内存成本上升。IDC 消费设备研究主管 Jitesh Ubrani 表示，恶化的宏观经济状况和内存短缺在 2028 年初前都不会缓解，这预示着今年下半年增长率将出现急剧放缓。 内存短缺推升成本压力并引发库存担忧 IDC 报告称，尽管全球内存短缺尚未影响 PC 制造商的收入，但风险正在加剧。Ubrani 解释称，恶化的宏观经济状况与内存短缺叠加，将阻止库存消化，表明今年下半年增长率将明显放缓。他补充说，商家正在为明年更高的价格做准备，而销售渠道也已担心在这些较高的价格水平下出现库存积压。建设数据中心的公司愿意大幅投入以尽可能锁定更多内存，使得消费类电子制造商面临选择有限的局面。 PC 制造商在各产品线提高价格 包括惠普（Hewlett-Packard）、戴尔（Dell）和微软（Microsoft）在内的笔记本制造商已提高基于 Windows 的系统价格。苹果（Apple）也在其 MacBook 机型中上调价格，

SK 海力士于 7 月 10 日在纽约时代广场那斯达克市场中心完成开市敲钟仪式，正式在那斯达克挂牌交易（股票代码：SKHY）；ADR 定价每股 149 美元，募集资金约 265 亿美元（约 40 万亿韩元），成为外国企业在美国迄今完成的最大规模首次公开发行（IPO）。 SK 海力士 ADR 每股 149 美元，募集约 265 亿美元 根据报道，SK 海力士此次美国存托凭证（ADR）定价为每股 149 美元，募集资金约 265 亿美元（约 40 万亿韩元），成为外国公司在美国迄今完成的最大规模首次公开发行。SK 海力士在上市前已在美国、欧洲和亚洲各地与机构投资者进行了路演。 SKHY 股票时间表：7 月 10 日开始交易，7 月 29 日 KOSPI 基础股上市 根据报道，SK 海力士 ADR 的关键时间节点如下： 7 月 10 日（美国当地时间）：SKHY 股票在那斯达克开始交易，SK 集团及 SK 海力士高层敲响开市钟 7 月 14 日（美国时间）：ADR 交易结算完成 7 月 29 日：基础普通股在韩国 KOSPI 市场正式上市 执行长郭卢正：25 年前面临破产、大胆投资 HBM

IBM 于 7 月 9 日发布 Bob 智慧软件开发平台重大更新，新增 Bobalytics 分析平台，使组织可更清晰了解生产力、品质、效能和成本；Bob 提供代理间 AI 执行协调功能，依任务匹配相应模型。21 位分析师整体给予 IBM 股票“适度买入”评级，平均目标价 300.71 美元，最高目标价 365 美元。 IBM Bob AI 平台 7 月 9 日重大更新 根据 IBM 的公告，Bob 智慧软件开发平台此次重大更新的核心新增功能为 Bobalytics 分析平台，提供生产力、品质、效能和成本的可视化洞察；Bob 的整体架构设计为：将 AI 模型与特定任务匹配、协调代理之间的 AI 执行，帮助企业以更大的控制力扩展 AI。 此次更新的背景为：一项针对 DevSecOps 专业人士的调查显示，85% 的受访者认为 AI 已将瓶颈从代码建立转移到代码审查和验证，Bob 针对这一转变提供系统性解决方案。 IBM 股票财务数据：本益比 24.27 倍、年股息 6.76 美元 根据报道，IBM（NYSE：IBM）的主要财务指标如下：市值约 2,776 亿美元；预期调整后本益比 24.

美国贸易代表 Jamieson Greer 最近警告巴西可能面临 25% 的报复性关税，并称巴西的实时支付系统 Pix 对美国金融公司 Visa 和 Mastercard 存在不公平歧视，英国《经济学人》报道称。巴西总统 Luiz Inácio Lula da Silva 回应称 Pix 是巴西的主权性成就，巴西永远不会放弃，而反对派政治人物 Flávio Bolsonaro 也加入组建统一战线，以抵御美国的施压。该冲突凸显了全球支付“碎片化”的严峻地缘政治现实：随着美国加速将美元获取渠道和支付网络作为外交武器进行经济施策，各国正逐步从由美国主导的金融基础设施转向区域和国家体系。 贸易代表处就 Pix 支付系统歧视问题警告巴西 Jamieson Greer，美国贸易代表，警告称巴西可能面临 25% 的报复性关税，因为 Pix 对 Visa 和 Mastercard 存在不公平歧视，《经济学人》报道称。Lula 总统回应道：“Pix 是巴西的主权性成就，我们永远不会放弃它。”反对派议员 Flávio Bolsonaro 也加入抵抗，组建起对抗美国压力的统一战线。《经济学人》指出，这一冲突

大宇 E&C 在 CEO 郑元朱（Jung Won-joo）于 7 日至 11 日期间访印期间，加速其印尼市场战略，提出一种融合小型模块化反应堆（SMR）、液化天然气（LNG）工厂和千兆瓦级人工智能数据中心的综合开发模式。该举措旨在借助公司在能源基础设施方面的专业能力，开拓该关键战略市场。自 1986 年首次进入市场以来，大宇 E&C 已在印尼完成 5.40 亿美元项目，其中包括 Kraft 造纸厂、District 8 以及 Tangguh LNG 扩建二期。 郑元朱向印尼官员展示 SMR-LNG-AI 一体化模式 郑元朱于 7 日至 11 日访问雅加达，会见印尼政府官员以及主要开发商，讨论在未来增长业务领域的合作。访问期间，郑元朱向印尼议会能源委员会主席 Suparwoto Sugeng 和投资与下游副部长 Todotua Pasaribu 介绍了大宇 E&C 在能源基础设施方面积累的技术能力。 来源：大宇 E&C 郑元朱提出一种“全能一体化开发”模式，将包括 SMR 和 LNG 碳化在内的发电基础设施以及发电厂，与千兆瓦级 AI 数据中心相结合。随后在与 Danantara（印尼

OpenAI 执行长 Sam Altman 于 7 月 11 日在 X 发文表示：「至少目前来看，我相当肯定 AI 整体创造了就业机会」，并补充说这「不是他预期会发生的事」。然而，Anthropic 的经济指数追踪显示，22-25 岁、身处高曝险职业的年轻人，找到新工作的比率较 2022 年低约 14%。 Altman：相当肯定 AI 整体创造就业，比别人悲观得少 根据 Altman 在 X 平台的公开发文，他于 2026 年 7 月 11 日写道：「至少目前来看，我相当肯定 AI 在创造就业。这不是我预期的事，虽然我比别人悲观得少，但我以为以目前的能力水平，我们会看到一些影响。这种趋势可能会持续下去！」 此前，Altman 去年曾警告入门级白领工作岌岌可危；2026 年 5 月 26 日在雪梨 CBA 论坛上，他表示自己「完全错了」，并说「我很高兴我错了」。分析人士指出，这一立场转变的时间点与 OpenAI IPO 推进进度高度吻合，市场对 AI 的整体观感偏负面。 Anthropic 数据：22-25 岁高曝险职业就业率低 14% 根据 Anthropic 的经济指数追踪，22-2

Muse Spark 1.1 发布与 Meta Model API 开放，Meta 首次为 AI 模型设立付费模式。AI 基础设施成本降至每 GW 220 亿美元，自研芯片 Iris 9 月量产。分析 Meta 股价上涨逻辑与 AI 资本开支争议。

据 SolanaFloor 监测，SpaceXAI 与 Starlink 的 X 官方账号于 7 月 13 日疑似遭到入侵，转推了一个与 SpaceX 关联的 Robinhood Chain Meme 币；相关转推已被删除。该代币市值一度冲至 200 万美元，随后项目创建者撤回流动性（Rug Pull）。 SpaceXAI 与 Starlink 账号被盗转推 Robinhood Chain Meme 币 根据 SolanaFloor 的报道，此次事件的发展过程为：黑客入侵 SpaceXAI 和 Starlink 的 X 官方账号，利用这些账号的信任背书推广一个与 SpaceX 关联的 Robinhood Chain Meme 币；市场受账号信任驱动，代币市值在短时间内冲上 200 万美元；随后项目创建者撤回流动性（Rug Pull），代币价格崩溃，买家持有的代币几乎一文不值。 相关转推目前已被删除；SolanaFloor 在 X 平台发文指出：「SpaceX 的官方账号转发了一个疑似与 SpaceX 关联的 Robinhood Chain 代币，该代币的账号可能已被盗用。」 Robin

美元/韩元汇率在5月13日首尔外汇市场上午9:05下跌1.60韩元至1,499.80韩元，较前一交易日首尔收盘相比。尽管美国与伊朗的军事紧张局势升级，该跌幅仍发生，因为改善的供需预期带来的影响更强，向汇率下行施加了更大压力。该汇率在5月13日凌晨6:13开盘报1,498.50韩元，标志着本周交易的开始。美国中央司令部宣布自5月12日美东时间下午5点起对伊朗发起追加打击，称此举旨在继续削弱伊朗对霍尔木兹海峡平民船员与商用船只的攻击能力。布伦特原油价格在该消息公布后上涨超过3%，不过由于美伊冲突强度在近期反复波动，市场参与者对相关地缘政治进展的敏感度有限。 美国中央司令部在5月12日对伊朗发起追加打击 美国中央司令部在5月12日美东时间下午5点于X发布称，对伊朗的追加打击已经开始。该司令部表示，此举是“为继续削弱伊朗对可自由通行霍尔木兹海峡的平民海员和商用船只的攻击能力所采取的措施”。声明还补充称，“此次打击是在总司令（总统）的指示下进行的，以追究伊朗军方的责任。”布伦特原油价格因该消息上涨超过3%。由于两国间冲突强度在近期反复波动，市场参与者对升级表现出较为平淡的反应。 SK Hynix

现代电梯高管（包括 CEO 赵在天）自5月6日起，通过为期一周的场内买入，购买了约14,500股库藏股。该消息来自向韩国金融监督服务提交的一份披露文件。本次股份收购涉及约30名高管，旨在作为一项自愿性的管理举措，以加强负责任的管理并恢复市场信心。公司强调，将基于稳健的经营表现，积极实施股东回报政策，以保护股东权益，并将自己定位为韩国公司治理格局中的“价值提升（value-up）”示范企业。 高管通过场内买入购买14,500股 据韩国金融监督服务电子披露系统显示，CEO 赵在天及约30名现代电梯高管获得了约14,500股库藏股。这些购买是在从5月6日起持续一周的场内买入中完成的。 现代电梯将此次股份收购描述为一项自愿性的管理行动，旨在加强负责任的管理、恢复市场信心，并保护股东权益。公司表示，将基于扎实的业绩主动落实股东回报政策，以实现公允的公司估值。 “此次库藏股购买是一项通过行动来证明我们对公司中长期成长潜力与企业价值的信念的决定，”现代电梯一名代表表示。“我们将忠实落实各项股东回报政策，努力打造一家‘价值提升（value-up）’的示范型公司。” 现代电梯开发InnoBlock技术及

比特幣（BTC）短線劇烈震盪，7 月 13 日暫報 63,780 美元左右。泰國銀行要求個人現金存款超過 500 萬泰銖需證明來源，並加強對穩定幣交易的監控。巴基斯坦加密貨幣監管機構會見了頒布禁止數位資產教令的學者，認為穩定幣、代幣化資產和無擔保代幣應該分開評判。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、據泰國當地媒體報導，泰國將要求個人存入超過 500 萬泰銖（約 15 萬美元）的現金時，必須核實資金來源。該措施擴大了商業銀行在現金網絡、大宗貨幣兌換、貴金屬交易和可疑穩定幣交易方面的合規責任，直接防止受監管實體助長系統性腐敗或影子經濟。 此外，泰國中央銀行與證券交易委員會（SEC）聯合開展審計工作，重點關注泰達幣（USDT），以識別和阻止非法資金流動。此次行動還包括加強對貴金屬交易的控制，要求銀行報告可疑模式，例如快速的數字購買和當天的實物提現，以打擊洗錢活動。 2、據 Cryptopolitan 報導，巴基斯坦加密貨幣監管機構會見了學者穆夫提·塔基·烏斯馬尼（Mufti Taqi Usmani），此前他宣稱，根據伊斯蘭教法，使用加密貨幣購買商品或服務是不允許的。 巴基斯坦虛擬資產監管局（PVA

日本总部的金融集团 SBI Holdings 近几周已完成一系列重大的加密货币投资，本周成为 Gauntlet 的 1.25 亿美元 C 轮和 EDX Markets 的 7600 万美元 C 轮的唯一投资方。上个月，SBI 同意以 2.89 亿美元收购日本加密交易所 Bitbank，并在 2 月获得了总部位于新加坡的加密交易所 Coinhako 的控股股权。该公司近期还支持 Digital Asset 的 3.55 亿美元融资轮、Morpho 的 1.75 亿美元代币轮，以及为其 Arc 区块链进行的 Circle 2.22 亿美元代币预售。SBI 加速的投资节奏反映出一种以链上金融基础设施为核心的更广泛战略，使该公司在日本的监管改革前占得先机：改革将把加密货币归类为金融工具，并将自 2028 年起的资本利得税从 55% 降至 20%。日本众议院上个月推进了该法案，预计在通过参议院后于明年生效。 SBI Holdings 完成一系列重大加密货币投资 本周，SBI Holdings 成为 Gauntlet 的 1.25 亿美元 C 轮和 EDX Markets 的 7600 万美元 C

一名比特币鲸鱼于周日约下午3:41（美国东部时间，ET）将价值约1.88亿美元的2,931 BTC转移到一个新地址，结束了大约七年九个月的沉寂。据Onchain Lens援引Arkham数据，该钱包“356my...BAsmK”将比特币转移到了一个未标记地址“bc1qn...8gp25”，自那之后该地址一直未动用这些资金。尽管此次转账原因尚不清楚，但如此大额的转移往往发生在代币出售之前，因为持有者可能会套现盈利。该钱包上一次转移比特币是在2018年10月23日，当时这款加密货币的交易价格约为6,475美元，这意味着其在沉寂期间的持仓价值已增长近十倍。 鲸鱼钱包转移2,931 BTC至未标记地址 Onchain Lens报道称，该交易引用了Arkham数据。该钱包“356my...BAsmK”于周日约下午3:41（ET）将2,931 BTC转移至收款地址“bc1qn...8gp25”。自转账以来，收款地址尚未再次移动该比特币。 自2018年10月23日以来持仓价值增长近十倍 鲸鱼地址上一次移动比特币是在2018年10月23日，当时该加密货币交易价格约为6,475美元。此后，持仓价值已增长

SK 海力士（SK Hynix）董事长崔泰源（Choi Tae-won）在 5 月 10 日（当地时间）于纽约举行 ADR 开盘钟仪式后的新闻发布会上表示，如果收到更多请求，公司将考虑进行拆股。该表态之际，SK 海力士股价每股已超过 200 万韩元，引发投资者对可及性的讨论。拆股通过将每股面值按固定比例拆分，以提高流通在外的股数，历史上确实提升了散户投资者的可及性。三星电子 2018 年当股价每股约为 265 万韩元时进行 50 比 1 拆股，使股东人数在一年内从 14 万扩大到 75 万。 SK 海力士董事长在 ADR 仪式上回应拆股考虑 崔泰源董事长在 5 月 10 日（当地时间）新闻发布会上就拆股计划回答了提问，表示“如果有更多请求到来，我们自然会考虑”。他进一步澄清“首席财务官（CFO）尚未提出这样的提议，议程也尚未到我这里”，并补充“我目前没有具体的了解来详细回答”。上述表态是在投资者讨论声中出现的，因为 SK 海力士单股价格已超过 200 万韩元。拆股以固定比例分割股票面值，从而增加已发行股票数量，降低每股的绝对价格，并可能改善小规模投资者的可及性。 三星电子 2018 年

韩国股市7月13日大幅下跌，因美伊军事紧张局势引发市场熔断。KOSPI指数截至10:45AM下跌4.27%至7156.97；韩国交易所于10:34AM启动了卖方熔断机制，当时KOSPI 200期货下跌超过5%——这是今年第18次启动。此次回落源于美伊之间不断升级的对峙：冲突始于5月11日伊朗袭击了阿曼海岸外一艘悬挂塞浦路斯旗帜的货船，随后发生多轮美国空袭以及伊朗的报复性打击。美国中央司令部在7月13日清晨宣布对伊朗的追加空袭，进一步加剧市场担忧，并压过了此前周末SK海力士的美国存托凭证（ADR）在纳斯达克成功挂牌的消息——该ADR在首个交易日录得两位数涨幅。 韩国交易所启动今年第18次熔断 韩国交易所于7月13日10:34AM在KOSPI 200期货价格下跌超过5%后，启动了卖方熔断机制。当期货和现货价格出现快速波动时，该熔断机制会在五分钟内临时暂停程序交易，旨在缓和市场过热。自启动时点起，程序卖出订单暂停五分钟，并在五分钟期满后自动恢复。KOSPI指数开盘报7412.03，较前一交易日下跌0.85%，并截至10:45AM扩大至7156.97，跌幅为4.27%。 半导体板块带动市场下挫

三星资产管理的 KODEX KOSDAQ150 Long KOSPI200 Short Futures ETF 上半年下跌 55.6%，创下剔除杠杆与反向产品后国内交易型基金中最低的回报。逆向策略通过买入 KOSDAQ、做空 KOSPI 的结果未达预期：同期，KOSPI200 指数暴涨 126.2%，而 KOSDAQ150 指数仅上涨 7.5%。该 ETF 的结构包括买入 KOSDAQ150 期货并卖出 KOSPI200 期货，当被卖出的仓位显著跑赢所买入的仓位时，就会产生亏损。 KODEX ETF 结构推动上半年55.6%亏损 据对韩国股市 1,044 只 ETF 的综合分析显示：从去年最后一个交易日到6月底，基于韩国交易所13日提供的市场数据，KODEX KOSDAQ150 Long KOSPI200 Short Futures 在此期间下跌55.6%。该产品由三星资产管理于2020年8月21日上市，跟踪基准指数，该指数由100% KOSDAQ150多头与100% KOSPI200空头期货仓位组成。 该产品的结构旨在当 KOSDAQ150 的涨幅超过 KOSPI200 或跌幅小于

三星证券凭借四笔交易合计3125亿韩元的承销额，在韩国上半年首次公开募股（IPO）承销市场中排名第二，并凭借25.2%的市场份额占据领先地位，数据来自13日发布的Numbers Pool。该券商的业绩主要由其在K Bank 4980亿韩元发售中的共同牵头（联合牵头）角色推动，带来2390亿韩元——占三星证券上半年承销总量的76.5%——并体现了其面向大规模公开发行的零售分销能力。然而，新的金融监督委员会（FSC）与韩国交易所（KRX）双重上市（dual-listing）指南要求对母子公司IPO进行上市前股东保护审查，这使竞争焦点从生成认购需求转向在交易进入公开发行阶段之前的公司治理结构设计能力。 三星证券上半年IPO承销量录得3125亿韩元 三星证券在上半年完成了四项IPO委任任务，已确认发行价值为3125亿韩元，占总计1.2383万亿韩元市场的25.2%，该数据来自Numbers Pool的专有排行榜系统。该机构的承销信用值通过“直接承销金额”与“联合管理交易的按比例分配”相结合进行计算。 K Bank的4980亿韩元发售占据上半年韩国IPO市场的40.2%，并向三星证券的承销统计贡

据商业地产服务公司 CBRE Korea 于 13 日发布的一份报告称，随着人工智能需求持续扩张以及整体供给短缺，韩国数据中心正逐渐成为一项颇具前景的另类投资机会。名为《Korea Data Center Investment（韩国数据中心投资）》的报告显示，截至去年 3 月，首尔都会区电网影响评估的第一阶段技术审查申请累计数量已达 522 起，总计 33,592MW，但最终仅有 10 起获得批准。如此严苛的审批瓶颈，正在对已获得电力和土地的都会区数据中心资产形成稀缺性溢价，因为即便预计到 2028 年新增产能将超过 1,450MW，仍不可避免地将供给选择性集中在电力可接入的地区。 首尔都会区电力审批瓶颈限制供给 报告记录称，截至去年 3 月，首尔都会区电网影响评估的第一阶段技术审查申请共计 522 起，累计规模达 33,592MW，但最终仅有 10 起获得批准。预计到 2028 年，都会区将供应超过 1,450MW 的数据中心产能，尽管仍不可避免地将供给选择性集中在能够确保电力的地区。报告指出：“都会区中已获得电力和土地的数据中心资产，由于供给短缺而从稀缺性溢价中获益。” 自 201

德意志商业银行（Commerzbank）评估称，尽管存在“过热”担忧，美国人工智能（AI）投资热潮可能会在一段时间内继续。虽然较高的股票估值带来一定负担，但尚未达到互联网泡沫（dotcom bubble）的水平；而且根据德意志商业银行的分析，即便出现回调，蔓延为金融危机的可能性也有限。德意志商业银行首席经济学家贝恩德·维登斯泰纳（Bernd Weidensteiner）在一份报告中表示，截至目前，围绕美国大型科技公司（Big Tech）和超大规模云服务商（hyperscalers）的数千亿美元AI基础设施投资正在进行，而这种投资扩张类似于历史上重大技术创新阶段所出现的投资周期。 AI投资增长仍低于历史科技繁荣水平 该行诊断称，AI投资扩张尚未处于过度水平。根据德意志商业银行的说法，从2022年（当时ChatGPT被推出）到今年，真实IT设备与软件投资预计将增加约50%。与过去重大技术创新的早期阶段相比，这一增长节奏较为适中。在20世纪90年代互联网泡沫期间，自乐观情绪开始真正下定决心之时起，仅仅四年后，IT投资就已经从基准线（1995）飙升了超过120%。与19世纪英国铁路繁荣时期的真

韩国执政的民主党及政府计划在7月23日举行总统论坛之后，提交一项房地产税制改革提案，政策负责人韩正爱表示。韩在7月13日举行党政府协商会后对记者发言称，待房地产论坛结束后，政府将在提交给国会的材料中纳入税制改革细节。此举旨在回应住房市场流动性上升以及租金成本上涨对年轻购房者的影响，民主党也向政府请求加快有针对性的供给措施。 总统论坛在税制改革提交前举行 民主党政策负责人韩正爱确认，总统将于7月23日直接主持房地产论坛。韩对记者说：“在7月23日涉及房地产的全部论坛结束之后，政府计划向国会提交，包括与税制改革相关的内容。”她解释称，当前各利益相关方正在为论坛提供意见。韩表示，论坛结束后仍需时间来敲定讨论内容，然后才会提出税制改革提案。她补充说，关于供给细节和财政措施的改进或将一并宣布，但她澄清在7月13日的协商中并未具体讨论日期。 民主党请求加快住房供给措施 当被问及执政党是否就房地产税制改革和供给措施向政府提出具体请求时，韩表示，党方的立场是“应在适当时点尽快推进定制化供给措施”。她指出，市场流动性增加是导致租金成本上涨的因素之一，尤其影响年轻人。韩说：“我们已请求（政府）就与购买首套