Gate 深度报道与加密市场分析

英特尔股价在 5 月 12 日下跌 6.82% 至 $120.61，受到了获利了结以及更广泛的市场回撤的推动，不过该股盘前反弹了 3%。在此前 7 天里，英特尔录得超过 25% 的涨幅，受到围绕其与苹果就芯片制造进行初步谈判的乐观情绪，以及对全球半导体需求重新聚焦的支撑。 苹果交易与长期战略 英特尔已与苹果展开初步谈判，计划为其设备制造芯片，这标志着公司战略可能发生转变。该协议仍处于早期阶段，但凭借苹果在 iPhone、Mac 和 iPad 方面的规模，可能开辟一条可观的收入来源。分析师估计，随着时间推移，该机会或可达到 350 亿美元至 400 亿美元。该进展也契合了更广泛的举措，以重振英特尔在制造领域的领导地位。 此次推动也反映了政策优先事项。特朗普政府鼓励本土芯片生产，并将英特尔定位为“回流”（reshoring）半导体供应链中的关键参与者。 半导体需求与 AI 趋势 半导体板块仍在上涨，背后由与人工智能相关的强劲需求驱动。英特尔在这一趋势中处于一个颇有意思的位置——尽管英伟达等竞争对手在 GPU 领域占据主导地位，分析师仍指出，随着 AI 工作负载演进，可能出现向 CPU 转移

据该文章称，美国参议院银行委员会计划于 12 月 14 日（美国东部时间：12 月 14 日，上午 10:30）就 CLARITY 法案进行表决。该委员会于 12 月 12 日发布了该法案全文草案文本，显示新增了与数字资产无关的住房相关条款，引发市场对该法案适用范围的疑问。 住房条款细节 CLARITY 法案第 904 条包含将提高联邦社区发展拨款的规定，面向那些迅速扩充住房供给的市政当局，同时减少对住房供给增长较慢辖区的拨款。 专家评估：委员会表决的影响 专家认为，住房条款可能有助于该法案在参议院银行委员会获得通过。Catonmerchinson Rosenman 的前律师 Gary Dwoal 于 12 月 13 日表示，该住房条款使 CLARITY 法案从一项狭义的数字资产法案转变为一揽子“打包交易”，从而可能吸引不聚焦数字资产的议员支持。“打包交易能够吸引那些不把数字资产优先级放在第一位的议员，这对通过应当是有利的，”Dwoal 解释道。 Politico 于 12 月 12 日报道称，这些住房条款由参议员 John Kennedy（共和党）牵头，他在近几个月对数字资产采取了负

据第一财经报道，阿里巴巴 CEO 吴泳铭在财报电话会议上表示，当前 AI 发展趋势类似制造业，需要在两项核心基础设施组件上进行投入：AI 训练工厂和 AI 推理工厂，这两者均由 AI 数据中心建设提供支撑。 基础设施投资策略 吴表示，AI 数据中心建设将消耗集团大量现金流，但回报路径是清晰的。他披露称，阿里巴巴的服务器目前几乎没有闲置的 GPU 卡，表明基础设施的利用率较高。 财务展望 结合未来 3–5 年的需求预测，吴对阿里巴巴在 AI 数据中心基础设施上进行的大额投资将带来一定回报表示有信心，尽管他也承认这种大规模资本投放对短期现金流会产生影响。

英国政府借贷利率创28年新高 随着经济与政治不确定性笼罩英国，英国政府的借贷成本已达到近三十年来的最高水平。5月12日，英国10年期政府债券收益率升至5.12%，为2008年全球金融危机以来的最高水平。30年期债券收益率甚至进一步攀升至5.8%，这是自1998年5月以来未曾见过的水平。这些上升反映了投资者对英国在通胀持续走高、中东局势不稳、俄乌战争以及国内政治不确定性加剧的情况下偿还债务能力的担忧。 为什么政府借贷利率会增加 政府通过向投资者出售债券来筹集资金，用于资助学校、军队和NHS的支出。债券本质上是贷款，要求政府对借入资金支付利息。随着国内外通胀上升与不确定性加剧，投资者对英国偿还能力的信心下降，导致这些债券的利率显著上升。 对政府支出的影响 更高的政府借贷利率意味着英国必须拨出更多资金用于支付贷款利息，从而留给其他支出的资金更少。这会形成需要通过减少公共服务支出或提高税收来应对的赤字。 首相Keir Starmer和财政部长Rachel Reeves已承诺实行“铁律”般的借贷规则，这可能迫使进一步削减公共服务，以避免新增债务或税收上调。地方议会可能会在诸如修补路面坑洞等服务上

泡泡玛特国际集团（股票代码：09992.HK），一家潮玩收藏玩具品牌，于 2024 年 5 月 12 日披露，其 2026 年第一季度营收同比增长 75–80%，但同时指出成本端的不利因素将影响盈利能力。公司首席财务官杨景冰于 2024 年 5 月 13 日在业务更新电话会议中表示，与去年同期相比，PVC、面料和包装材料的原材料成本预计将上升 3–5 个百分点，整体毛利率将因此大约下降 0.5 个百分点。 成本承压与毛利影响 杨景冰将成本上升归因于国际宏观经济环境以及波动的航运市场。国际油价上涨以及海运燃油附加费增加，使泡泡玛特的首段海运、燃油附加费和仓储成本上升，并对海外业务的利润率产生外溢影响。公司未披露 2026 年一季度毛利率数据；不过，2025 年全年毛利率从 2024 年的 66.8% 提升至 72.1%，增幅 5.3 个百分点。 区域营收表现 泡泡玛特 2026 年一季度未经审计的营收结果显示： 整体营收： 同比增长 75–80% 中国： 同比增长 100–105% 亚太（不含中国）： 同比增长 25–30% 美洲： 同比增长 55–60% 欧洲及其他地区： 同比增长 6

Vantage 推出面向交易账户的虚拟支付卡 Vantage Markets 已推出与客户账户余额挂钩的虚拟支付卡，这标志着一家差价合约（CFD）经纪商在更广泛的类金融科技支付功能方面的最新扩展。Vantage 虚拟卡允许在选定司法辖区内符合条件的客户使用可用的账户余额，在支持的商户进行日常消费，包括在线零售、旅行、餐饮外卖、娱乐以及数字服务。如有提供，该卡也可以连接 Google Pay。 此次发布反映了零售经纪行业内部的更大转变：公司越来越倾向于将交易账户定位为更广泛的金融生态系统，而非独立的投机性产品。 Vantage 虚拟卡如何运作 Vantage 虚拟卡与符合条件的客户账户余额关联，并可通过接受相应卡网络的商户使用。客户可使用该卡进行在线购物、旅行相关的购买、娱乐订阅、餐饮外卖，以及数字内容支付。在支持的地区，也提供与 Google Pay 的集成。 Vantage 强调，该服务背后的基础设施由第三方技术与支付合作伙伴提供。该经纪商表示，其角色主要是促成与分发，而非直接发卡。无论从监管还是运营角度，这一区别都很关键。许多进入支付相关服务的经纪商依赖外部发卡方、支付处理商以及受

旧的比特币钱包在 12 年后重新唤醒 一个长期沉睡的比特币钱包已转移 500 BTC，价值约 4000 万美元。该钱包自 2013 年 11 月以来一直处于不活跃状态。突然的转账迅速引起了加密交易员和链上观察者的注意。 比特币被发送到一个新的钱包地址。然而，该地址似乎不属于大型加密交易所。因此，尚无明确迹象表明所有者计划立刻出售这些币。 该钱包首次在比特币交易接近 923 美元时收到 BTC。从那时起，持仓价值急剧增长。这使得此次转账尤为引人注目，因为早期的比特币投资者往往会坐拥大量尚未实现的收益。 冬眠比特币钱包引发市场关注 最新的动作发生在更广泛的旧比特币钱包活动之际。根据链上报告，几组在 2013 年至 2017 年间创建的休眠钱包最近转移了约 6900 万美元的 BTC。 交易员常常密切关注这些钱包，因为老币可能会影响市场情绪。当早年比特币开始流动时，投资者通常会询问持有者是否在变更托管、是否在保障资金，或是否在准备兑现利润。 旧钱包转账之所以重要，关键原因包括： 他们可能释放潜在的抛售压力信号 他们可能揭示长期持有者行为的变化 它们往往会引发整个加密市场的投机 它们提醒交易员

据市场分析师 Crypto Convicted 称，尽管 XRP 仍在关键支撑位之上，但正在出现买方动能减弱的早期迹象。来自 CoinCodex 的数据显示，该代币目前交易价格为 $1.46，较过去一周上涨 2.18%，但底层的订单流趋势表明表面之下正逐步形成谨慎的转变。 订单流背离信号显示需求降温 过去 30 天的累计成交量差（CVD）指标此前曾升至约 0.58，表明现货需求强劲，并暗示 XRP 的上涨行情是由真实买盘支撑，而非投机。然而，动能似乎正在转向。XRP 的 CVD 已转为负值，跌至约 -10.9 million，表明卖压现已开始超过买方需求。 价格走势保持平稳与订单流走弱之间的分歧，正在引发人们对该轮反弹短期强度的担忧。尽管 XRP 继续守住关键支撑位，但不断扩大的失衡显示需求正在降温，并且流动性可能会逐步从市场中轮动出去。 技术结构：在关键分水岭上形成支撑与阻力 尽管买方动能在减弱，XRP 仍在捍卫关键的 $1.44 支撑区域——这一水平迄今已吸收了不断累积的卖压，并阻止了更大幅度的回撤。其韧性表明，尽管激进买入活动降温，支撑性的内在需求依然存在。 从技术面看，XRP

Ripple Prime 获得更强的借贷能力 Ripple Prime 已从 Neuberger Specialty Finance 管理的资金中获得 2 亿美元的债务融资额度。此举为该公司提供更多资本，以支持覆盖加密和传统市场的机构客户。 该融资额度于 5 月 11 日宣布，将帮助 Ripple Prime 扩大其保证金融资和 prime brokerage（主经纪）服务。其客户包括： 对冲基金 交易公司 机构投资者 在加密和传统资产上活跃的市场参与者 Ripple 表示，该债务融资额度使 Ripple Prime 能够在客户需求增长时最多提取 2 亿美元。因此，公司可以为那些需要获得可靠资本的客户提供更多融资。 Ripple 扩展至支付之外 Ripple 长期以来以区块链支付而闻名。不过，该公司正在更深入地进入机构金融服务领域。 Ripple Prime 是在 Ripple 于 2025 年收购 Hidden Road 之后创建的。该交易使 Ripple 在清算、融资和交易执行服务方面拥有更强的地位。 自收购以来，Ripple 表示，该平台的收入实现了同比增长三倍。这种增长表明，对

CME Group 和 Silicon Data 计划推出，业内两家公司将其描述为首个计算期货市场。该市场将创建与 GPU 租赁定价和 AI 基础设施需求挂钩的衍生品合约。预计在今年晚些时候、在监管批准前提下上线，相关期货产品将基于 Silicon Data 的 GPU 基准指数。该指数追踪按需计算租赁市场的日度定价。该推出是迄今最清晰的举措之一，旨在将计算能力转化为商品化的金融市场，并将 AI 基础设施与传统衍生品类别（如油、 电力、 金属和 货运）并列。 市场结构和参与者 这些合约面向交易者、云服务提供商、AI 开发者、金融机构以及基础设施运营商，旨在为寻求对 GPU 和计算定价波动进行对冲的各方提供工具。 计划中的期货合约将依赖 Silicon Data 开发的基准指数。Silicon Data 是一家专注于 GPU 市场情报和定价透明度的公司。Silicon Data 表示，其基准追踪按需 GPU 市场的日度租赁定价。在该领域，历史上定价在不同云服务提供商、地区以及合同结构之间长期保持支离破碎且不一致。 这种碎片化也是计算期货未能更早出现的主要原因之一。商品衍生品市场通常需要透

根据 MCO Global 的技术分析，Ethereum 正在守在关键支撑区域附近，同时其短期修正仍在进行。周线图显示，ETH 正在形成一种设置，类似于过去大级别上涨之前的盘整区。 以太坊守住 2,220 美元支撑，ETH 修正仍在进行 据 MCO Global 在 X 上分享的图表，Ethereum 在短暂跌破周五因 CPI 驱动的波动中的摆动低点后，仍处于修正阶段。1 小时 ETH 图表显示，价格先跌破短期支撑区域，然后在同一区域附近企稳。这一走势发生在强于预期的通胀数据施加额外压力给风险资产、并降低对更快降息的预期之后。 MCO Global 表示，Ethereum 目前尚未确认本地低点。图表将下一个关键支撑设置在 2,220 美元附近的摆动低点处，该低点现作为短期结构的主要水平。只要 ETH 守在该水平之上，回调仍可符合 B 波修正的形态。在这种情景下，若买方守住支撑并收复附近区间，Ethereum 之后可能形成更高的 C 波。 不过，这一设置仍存在不确定性。ETH 近一个月一直横盘，而这种长时间盘整会提高在形成明确方向之前出现更复杂修正的可能性。图表还显示，Ethereum

金永范，韩国总统政策首席官，于深夜在 Facebook 上发布了一篇文章，讨论该国应如何从 AI 基础设施繁荣中分配潜在的创纪录级别税收收入。该帖引发争议，而在次日上午交易开盘后，市场随即大幅下跌。 背景与角色 金是韩国最受嘉奖的经济危机应对者之一，因应对金融动荡而享有良好声誉。他担任总统政策首席官的职位，使其政策表态在全国经济辩论中具有相当分量。 Facebook 帖子与 AI 计税辩论 在文章中，金认为，如果 AI 基础设施的部署带来前所未有的税收收入，政策制定者应当开始认真思考这些财富应当如何使用。该帖围绕“公民分红”的概念展开——这是一种针对由 AI 产生的经济收益的潜在分配机制。文章的发布时机与内容，立刻引发了关于应对 AI 驱动经济增长的合适财政反应的争论。 市场反应 该帖发布后的次日早晨市场的急剧下跌，表明投资者对金的帖文所暗示的政策方向感到担忧，尽管该来源并未具体说明市场下跌的幅度或持续时间。

Levery 作为数字资产交易所的基础设施提供商，已与 Ripple UDAX 以及 Fundação Getulio Vargas（FGV）合作，公告称其将扩展巴西及拉丁美洲的机构链上流动性。此次合作重点是为该地区传统银行打造受监管、由区块链驱动的金融基础设施。 Ripple UDAX 项目与合作结构 Ripple UDAX（University Digital Asset Xcelerator，大学数字资产加速器）是源于 Ripple 与加州大学伯克利分校在大学区块链研究计划（UBRI）框架下合作而诞生的举措。该项目将学术研究与实际区块链部署连接起来，推动分布式账本技术的机构级采用，并在 XRP Ledger（XRPL）生态系统中拓展真实世界的使用案例。 通过此次合作，Levery 提供支撑银行运行合规、由 AMM 驱动的交易环境的核心基础设施。这使金融机构能够以内置监管一致性和完整运营透明度来启动并管理数字资产交易所。该模式面向机构使用而设计，优先考虑可扩展性、可审计性以及顺畅的跨境互操作性。 技术基础设施与流动性供给 该系统围绕在 XRP Ledger 上进行深度流动性供给而构

比特币在 2026 年 5 月 12 日跌破 80,000 美元门槛，因地缘政治紧张局势突然升级，价格滑向 78,500 美元。美国政府正式驳回了伊朗政府提出的一揽子和平方案，促使市场出现普遍性的风险回避仓位转向，投资者担忧能源成本上升以及供应链中断。此次价格修正迫使清算过度杠杆的多头仓位，那些预期价格将突破 83,000 美元阻力区的交易者被迫平仓，进一步对市场形成下行压力。 市场波动与机构应对 尽管盘中出现了大幅下跌，市场分析人士认为，80,000 美元以下的水平属于更广泛的结构性上升趋势中的一次回调。链上数据显示，尽管短期投机者被地缘政治头条消息冲击出局，但机构活动仍保持韧性。在 79,000 美元支撑位附近，大规模增持地址仍在活跃，表明与此前周期相比，比特币的底部已经显著上移。宏观不确定性下，该资产的抗压表现继续体现出来自现货 ETF 和机构金库的需求，它们持续从交易所抽走可用的流动性供应。 CLARITY 法案监管听证 市场关注点正转向华盛顿特区，美国参议院银行委员会预计将于 5 月 14 日（周四）审查 CLARITY 法案。该立法旨在为市场结构提供明确的界定，并清晰区分数

解析美联储主席换帅对加密市场的结构性影响：从鲍威尔任内四次关键货币决策，到 Kevin Warsh 政策框架转型，推演高利率环境下的加密资产定价逻辑。

据《每日星报》报道，受克里姆林宫支持的一个 Telegram 频道在 2026 年 5 月 13 日发布了影像，声称展示弗拉基米尔·普京的“撒旦-2”超级导弹如何摧毁唐宁街。针对英国首相官邸的这番恐吓警告，正是在俄罗斯声称成功测试了一枚 208 吨洲际导弹之际出现的。 Kremlin Channel Threats Voennaya Khronika 是一个名为“战争纪事”的 Telegram 频道，拥有 31 万名粉丝，该频道发布了影像，展示这枚导弹可能如何摧毁唐宁街。据消息源称，该频道还发布了一张单独的图片，显示普京的“奥列什尼克”超级武器瞄准了北约总部。 另一个与克里姆林宫结盟的账户 Barrel of Black Caviar 表示：“萨尔马特可以摧毁英国首相的住所”，以及“奥列什尼克可以摧毁北约的住所”。 Putin's Missile Claims 普京在这些威胁浮出水面同一天，揭晓了他最新的武器系统。据克里姆林宫称，该武器的高度相当于一栋 14 层楼的高度，俄方领导人还声称它构成“世界上威力最强的导弹”。 普京表示，弹头的当量是任何西方同类弹头的四倍。他还声称该弹头飞行距

Defy 早期阶段风险投资公司联合创始人 Neil Sequeira 认为，根据这篇文章所总结的 VC10X 视频系列节目的一期内容，投资者之间争论最激烈的那类风险投资交易，最终往往带来最高回报。与此同时，这与业内普遍采用的以共识为导向的方法形成对比：大多数大型风险投资公司会用这种方式来降低风险。 小型合作伙伴胜过大型委员会 Sequeira 强调，早期阶段的风险投资需要的决策框架，根本不同于更大基金所使用的框架。虽然大型平台通过投资委员会来构建决策、以管理风险，但 Sequeira 认为这种做法“常常会对早期投资造成致命伤害”。 “我们真的相信，小型合伙关系是做早期风险投资的最佳方式，”Sequeira 表示。“最有争议的交易，最后往往做得最好。”小团队会迫使投资者直面事实，并保持个人层面的责任感，而不是把责任在委员会中稀释掉。 在不牺牲尽职调查的情况下追求速度 采用小团队运作方式，会改变一家机构的投资节奏处理方式。尽管科技行业奖励快速部署资本，但 Sequeira 认为，仓促加速审查“往往只是披上理性外衣的恐慌”。小型合伙关系让投资者能够行动更快，同时不跳过尽职调查。 “当你们所有

據 CoinPedia 於 5 月 13 日报道，Pi Network 就「暫定 KYC」狀態的含義作出官方澄清，明確表示此狀態並不代表申请遭到拒絕，而是系统在最終批准前需要进行額外的身份核查。Pi Network 同时披露，目前已有超过 1,810 万名用戶完成 KYC 验证，超过 1,670 万名用戶已迁移至主網。 「暫定 KYC」的官方解釋 根據 CoinPedia 报道，Pi Network 就「暫定 KYC」狀態说明如下：此狀態意味著系统在最終批准前需要額外的審查步骤，部分用戶可能需要完成活體檢測，其他用戶則可能需要根據具體情況接受附加審核。 Pi Network 表示，上述額外步骤至关重要，原因在於允許虛假或重複帳戶进入主網，將对整个生態系统造成长期損害。Pi Network 強调，整个網路运行在「一人一帳戶」系统之上，旨在阻止机器人、虛假帳戶及重複用戶，保護真正的先鋒（Pioneer）用戶，並確保挖礦獎勵的公平性。 AI 系统升級与 KYC 積壓改善 根據 CoinPedia 报道，Pi Network 表示已在后台部署 AI 驅动的系统升級。Pi Network 介紹，

橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人达利歐（Ray Dalio）於 5 月 12 日在 X 对比特币避险功能提出质疑，认为比特币在央行儲備、危机避险及长期穩定性方面无法与黄金相比；Strategy 創辦人 Michael Saylor 随即在社群平台回应，稱比特币的固定供給与去中心化无法複製。 达利歐的核心論点 根據报道，达利歐表示，真正的避险资产需具備四項特质：低波动性、高流动性、长期歷史信用及政治中立性；他认为比特币目前仍存在劇烈价格波动与監管不確定性问題，且比特币链上交易具備高度可追蹤性，缺乏真正匿名性，对主權国家与央行而言形成額外顾慮。 达利歐指出，各国央行在建立儲備资产时，需考量地緣政治、资产凍結风险与金融穩定问題；黄金已累積數千年歷史信任，比特币仍處於相对早期階段。根據报道，达利歐本人曾表示持有少量比特币，承认比特币具備一定价值儲存功能，但长期以来始終认为黄金是更成熟的全球儲備资产。 Saylor 的反駁 根據报道，Saylor 在社群平台表示，比特币的最大優勢在於固定供給与去中心化架構；相比黄金仍存在开採、保管、运输及供給增加问題，比特币具備更明