Gate 深度报道与加密市场分析

根据韩国交易所于13日发布的数据，外国投资者在10日减少了对韩国KOSPI市场的抛售，录得净卖出3301亿韩元。尽管抛售偏好仍在延续，但其规模低于上周初6日的交易时段。当证券分析师表示，资本流入出现显著改善将需要对半导体股票进行重新评估，并伴随外国资金流出放缓，因为KOSPI市场的供需平衡仍受到持续净卖出的压力。 外国投资者在10日录得3301亿韩元净卖出 韩国交易所于13日表示，外国投资者在10日于KOSPI市场净卖出3301亿韩元。尽管卖压仍然存在，但相较于上周初6日的交易时段已有所减弱，当时外国资金流出更高。 证券业人士称资金流入取决于对半导体的重新评估 证券行业分析师表示，KOSPI市场出现可观的资本流入，将取决于对半导体股票的重新评估。该判断是在外国卖出尽管近期规模有所下降但仍持续的背景下作出的，表明供需改善需要更广泛的行业情绪转变。 常见问题 外国投资者在10日于KOSPI市场卖出了多少？ 根据韩国交易所于13日发布的数据，外国投资者在10日于KOSPI市场净卖出3301亿韩元。 证券分析师认为，KOSPI资本流入改善需要什么？ 证券分析师表示，要实现KOSPI市场资本流入

韩国金融服务委员会于 7 月 13 日宣布，银行代理试点项目将于 7 月 20 日在邮政局启动，使邮政局能够代表四大银行办理银行贷款咨询与申请。该项目面向全国人口稀少地区的 20 个邮政局，提供来自 KB Kookmin Bank、Shinhan Bank、Hana Bank 和 Woori Bank 的个人信用贷款服务。该举措旨在缓解农村地区银行网点有限的问题，主管部门计划在今年实现贷款办理流程的数字化，并在 2027 年将服务扩展至商业贷款及更多地区。 邮政局开始为四大银行办理银行贷款服务 自 7 月 20 日起启动的试点项目覆盖 20 个指定邮政局，办理来自 KB Kookmin、Shinhan、Hana 和 Woori 银行的个人信用贷款以及 New Hope Holssi 贷款。邮政局工作人员将提供指导、受理申请并签署贷款协议。金融服务委员会在每个邮政局培训专门人员，并在邮政局与附近银行网点之间开通热线电话。试点启动后的前一到两周内，将派遣银行员工到邮政局协助办理贷款咨询、申请与协议签署。在现行体系下，申请提交后可在两天内通过邮政局完成放款。 金融主管部门计划于今年进行数字系

韩国散户投资者截至6月已向国内股票市场投入约100万亿韩元，且融资融券债务上月激增至创纪录的38万亿韩元；由于对Samsung Electronics stocks股票的集中度以及杠杆交易型基金（ETFs）投资程度达到科斯皮（KOSPI）总交易量的70%。《华尔街日报》6月6日（当地时间）警告称，韩国市场“有沦为《鱿鱼游戏》的风险”，原因在于重度散户参与与杠杆产品相结合，放大了波动。《华尔街日报》还称，国内分析人士将这轮上涨归因于FOMO（错失恐惧）而非风险偏好，因为波动率指标在异常模式下与股价一起上升，反映出投资者对拉大财富差距的担忧。 《华尔街日报》将韩国市场比作《鱿鱼游戏》 《华尔街日报》6月6日（当地时间）发布了一份题为“全球最热门的市场：风险正变成《鱿鱼游戏》”的韩国股市评估。文章指出，半导体股票的集中度提高，以及韩国散户投资者中杠杆ETF交易的激增。该对比提到了Netflix剧集里高风险的动态，并将其与当前市场状况相类比——杠杆既放大收益，也放大亏损。 截至6月散户投入100万亿韩元 个体投资者截至6月已向韩国股票市场投入约100万亿韩元。通常被称为“债务投资”的融资融券债

渣打银行全球加密资产研究主管 Geoff Kendrick 在 7 月 11 日致客户的分析报告中指出，Strategy 董事长 Michael Saylor 对比特币策略转向的沟通方式不够清楚，短期可能让市场对 BTC 价格产生混淆。MSTR 股票周五收盘报 94.64 美元，自 2025 年 7 月以来跌逾 70%。 Strategy 策略转向：从“永不卖出”到卖 BTC 支付 STRC 优先股股息 据报道，Strategy 的比特币策略已发生质变：此前长期坚持的“永不卖出比特币”立场，已转变为“需要时卖出 BTC 以支付 STRC 优先股股息”的新模式。 本月初，Strategy 以 2.16 亿美元卖出比特币；根据 2026 年 7 月 6 日向 SEC 提交的 8-K 文件，公司目前持有 843,775 枚 BTC。Saylor 周日通过社交媒体发布了 Saylortracker 图表，并写道“橙色圆点只告诉故事的一部分”，这种贴文风格与过去加仓前的模式几乎相同，但市场尚未能确定此次信号的确切含义。 Kendrick 的核心批评：沟通不清楚短期压制 BTC 根据 Kendri

Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 透露，该公司在 2020 年美国证券交易委员会（SEC）就 XRP 销售对 Ripple 提起诉讼后，曾考虑过关闭公司。该决定成为他领导期间最艰难的时刻之一，公司在权衡是否继续这场法律战、是否值得面对的财务和运营风险。SEC 诉讼聚焦监管机构的主张，即 XRP 销售涉及未注册证券，从而令 Ripple 在国内市场的运营能力长期笼罩在不确定性之中。 Garlinghouse 在 7 月 8 日发布、于堪萨斯大学商学院举办的 KU Hustle 播客采访中披露了潜在的关停情景。他表示：“我们几乎决定关闭公司，当 SEC 起诉我们的时候……公司拥有大量 XRP……我们本可以关闭它，并且……按比例向股东分发 XRP。”公司考虑通过分发其 XRP 持仓并解散运营，而非继续这场法律斗争。 Ripple 围绕与 SEC 的四年争议花费了 1.5 亿美元进行法律抗辩 Garlinghouse 表示，Ripple 在与 SEC 的这场为期四年的争议中花费了 1.5 亿美元用于法律费用，而在诉讼开始后的约 5 年里，其美国业务基本陷入停滞。法律

塔塔咨询服务公司（TCS）计划部署多达 8,900 名工程师，直接嵌入客户运营现场负责定制化 AI 工具及运行 AI 系统；截至六月底，这些前线部署工程师将占 TCS 员工总数的 1% 至 1.5%。 TCS 部署 8,900 名 AI 工程师嵌入客户，占员工 1%-1.5% 根据路透社报道，TCS 执行长 Krithivasan 表示，截至六月底，前线部署工程师将占 TCS 员工总数的 1% 至 1.5%，即最多约 8,900 名工程师。这些工程师嵌入客户运营现场，负责定制化工具并运行 AI 系统。 Krithivasan 未透露 TCS 是否计划招募新工程师或对现有员工进行再培训；OpenAI、Anthropic 和微软亦在扩大类似的客户嵌入式职位。Krithivasan 强调：「你需要对客户环境有深入了解才能成功；这正是我们的优势所在；这与成本套利无关。」 TCS AI 业务收入增速从 28% 降至 13% 根据报道，TCS AI 业务的年化收入增长率在六月季度从上一季度的 28% 放缓至 13%；尽管如此，Krithivasan 仍设定了每季约 25% 增长的长期目标，但警告这

SpaceX于纳斯达克以每股135美元上市，市值为1.77万亿美元（约2,700万亿韩元），在5月29日因IPO后极端波动上涨了7.2%。对此，LS Securities资深研究员李在光在Herald Economy的YouTube频道“투자360”中分析了该公司的股票前景以及CEO埃隆·马斯克的财务策略。李将这种动荡归因于IPO中常见的短期“磨合期”，并强调SpaceX——2002年成立、拥有20多年运营历史——应当被视为成熟的基础设施公司，而非初创企业。本次分析聚焦于SpaceX的2亿美元公司债发行，认为这是经过计算的债务再融资举措，用以消除从xAI（前身为Twitter）并购中继承的高息负担；同时还指出，公司于6月22日提交了StarMind太空数据中心商标申请，表明其战略转向轨道计算基础设施。 SpaceX Issues $20B Bonds to Refinance xAI Merger Debt 李在光澄清，SpaceX的2亿美元公司债发行并非财务困境的迹象，而是战略性的再融资操作。该公司通过与AI公司xAI（前身为Twitter）的并购，承担了约10%的高息债务。李表示：

Kiwoom Securities 分析了6月韩国股市的逐小时委托订单模式，发现52%的散户参与发生在开盘后的第一个小时（9–10点），另有28%发生在开盘前时段（8–9点）。专家认为，这种高度集中源于来自美国市场的隔夜信息、公司披露以及外汇资金变动被同时反映在开盘价格中。近期半导体和电池类股票的市场波动放大了开盘时段的风险，促使部分券商提高保证金要求，并建议分析师采用分批入场策略，替代在开盘时一次性买入。 Kiwoom Securities 报告：开盘时段订单集中度达52% 根据Kiwoom Securities对6月订单数据的分析，52%的散户参与发生在9点至10点，即常规交易时段开盘后立即出现。开盘前时段（8–9点）占28%，显示不少投资者会在市场开盘前就准备下单。10–11点的参与率降至31%，11–12点为25%，午间（12–1点）为23%。下午时段在1–2点和2–3点的参与率稳定在约24%。收盘后时段显示：4–5点为8%，5–6点为7%，6–7点为6%，7–8点则小幅回升至8%。 专家警告：波动加剧下不要在开盘时段买入 Kiwoom Securities一名代表表示，开盘时

三星电子和 SK 海力士单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）自 5 月 27 日上市至 7 月 10 日期间录得最高达 43% 的亏损，依据韩国交易所 7 月 13 日发布的数据。在此期间，个人投资者向 16 只相关产品净流入超过 13 万亿韩元，占韩国综合股价指数（KOSPI）期间个人净买入总额的 17.98%。亏损源于杠杆 ETF 的结构特征：当标的股票在高波动下横盘震荡时，杠杆会将每日回报放大两倍，并使亏损复利化。此类产品的集中度提升了韩国本已偏重的半导体股依赖度；三星电子与 SK 海力士合计的 KOSPI 市值权重从 5 月 26 日的 51.06% 上升至 7 月 10 日的 55.17%。 SOL SK 海力士反向 2X 跌幅最大，达 43.38% SOL SK 海力士反向 2X 在 16 只单一股票杠杆和反向 ETF 中录得最陡峭的亏损，从 5 月 27 日至 7 月 10 日下跌 43.38%。该 ETF 的收盘价从首个交易日的 16,265 韩元降至 7 月 10 日的 9,210 韩元。 TIGER Samsung Electronics Leveraged 下跌

根据市场分析公司 IDC 的说法，并据 Yahoo Finance 于当地时间报道，全球 PC 出货量在第二季度下降 4.9%，这是两年来的首次下滑。下降原因是由全球内存短缺引发的内存成本上升。IDC 消费设备研究主管 Jitesh Ubrani 表示，恶化的宏观经济状况和内存短缺在 2028 年初前都不会缓解，这预示着今年下半年增长率将出现急剧放缓。 内存短缺推升成本压力并引发库存担忧 IDC 报告称，尽管全球内存短缺尚未影响 PC 制造商的收入，但风险正在加剧。Ubrani 解释称，恶化的宏观经济状况与内存短缺叠加，将阻止库存消化，表明今年下半年增长率将明显放缓。他补充说，商家正在为明年更高的价格做准备，而销售渠道也已担心在这些较高的价格水平下出现库存积压。建设数据中心的公司愿意大幅投入以尽可能锁定更多内存，使得消费类电子制造商面临选择有限的局面。 PC 制造商在各产品线提高价格 包括惠普（Hewlett-Packard）、戴尔（Dell）和微软（Microsoft）在内的笔记本制造商已提高基于 Windows 的系统价格。苹果（Apple）也在其 MacBook 机型中上调价格，

SK 海力士于 7 月 10 日在纽约时代广场那斯达克市场中心完成开市敲钟仪式，正式在那斯达克挂牌交易（股票代码：SKHY）；ADR 定价每股 149 美元，募集资金约 265 亿美元（约 40 万亿韩元），成为外国企业在美国迄今完成的最大规模首次公开发行（IPO）。 SK 海力士 ADR 每股 149 美元，募集约 265 亿美元 根据报道，SK 海力士此次美国存托凭证（ADR）定价为每股 149 美元，募集资金约 265 亿美元（约 40 万亿韩元），成为外国公司在美国迄今完成的最大规模首次公开发行。SK 海力士在上市前已在美国、欧洲和亚洲各地与机构投资者进行了路演。 SKHY 股票时间表：7 月 10 日开始交易，7 月 29 日 KOSPI 基础股上市 根据报道，SK 海力士 ADR 的关键时间节点如下： 7 月 10 日（美国当地时间）：SKHY 股票在那斯达克开始交易，SK 集团及 SK 海力士高层敲响开市钟 7 月 14 日（美国时间）：ADR 交易结算完成 7 月 29 日：基础普通股在韩国 KOSPI 市场正式上市 执行长郭卢正：25 年前面临破产、大胆投资 HBM

IBM 于 7 月 9 日发布 Bob 智慧软件开发平台重大更新，新增 Bobalytics 分析平台，使组织可更清晰了解生产力、品质、效能和成本；Bob 提供代理间 AI 执行协调功能，依任务匹配相应模型。21 位分析师整体给予 IBM 股票“适度买入”评级，平均目标价 300.71 美元，最高目标价 365 美元。 IBM Bob AI 平台 7 月 9 日重大更新 根据 IBM 的公告，Bob 智慧软件开发平台此次重大更新的核心新增功能为 Bobalytics 分析平台，提供生产力、品质、效能和成本的可视化洞察；Bob 的整体架构设计为：将 AI 模型与特定任务匹配、协调代理之间的 AI 执行，帮助企业以更大的控制力扩展 AI。 此次更新的背景为：一项针对 DevSecOps 专业人士的调查显示，85% 的受访者认为 AI 已将瓶颈从代码建立转移到代码审查和验证，Bob 针对这一转变提供系统性解决方案。 IBM 股票财务数据：本益比 24.27 倍、年股息 6.76 美元 根据报道，IBM（NYSE：IBM）的主要财务指标如下：市值约 2,776 亿美元；预期调整后本益比 24.

美国贸易代表 Jamieson Greer 最近警告巴西可能面临 25% 的报复性关税，并称巴西的实时支付系统 Pix 对美国金融公司 Visa 和 Mastercard 存在不公平歧视，英国《经济学人》报道称。巴西总统 Luiz Inácio Lula da Silva 回应称 Pix 是巴西的主权性成就，巴西永远不会放弃，而反对派政治人物 Flávio Bolsonaro 也加入组建统一战线，以抵御美国的施压。该冲突凸显了全球支付“碎片化”的严峻地缘政治现实：随着美国加速将美元获取渠道和支付网络作为外交武器进行经济施策，各国正逐步从由美国主导的金融基础设施转向区域和国家体系。 贸易代表处就 Pix 支付系统歧视问题警告巴西 Jamieson Greer，美国贸易代表，警告称巴西可能面临 25% 的报复性关税，因为 Pix 对 Visa 和 Mastercard 存在不公平歧视，《经济学人》报道称。Lula 总统回应道：“Pix 是巴西的主权性成就，我们永远不会放弃它。”反对派议员 Flávio Bolsonaro 也加入抵抗，组建起对抗美国压力的统一战线。《经济学人》指出，这一冲突

大宇 E&C 在 CEO 郑元朱（Jung Won-joo）于 7 日至 11 日期间访印期间，加速其印尼市场战略，提出一种融合小型模块化反应堆（SMR）、液化天然气（LNG）工厂和千兆瓦级人工智能数据中心的综合开发模式。该举措旨在借助公司在能源基础设施方面的专业能力，开拓该关键战略市场。自 1986 年首次进入市场以来，大宇 E&C 已在印尼完成 5.40 亿美元项目，其中包括 Kraft 造纸厂、District 8 以及 Tangguh LNG 扩建二期。 郑元朱向印尼官员展示 SMR-LNG-AI 一体化模式 郑元朱于 7 日至 11 日访问雅加达，会见印尼政府官员以及主要开发商，讨论在未来增长业务领域的合作。访问期间，郑元朱向印尼议会能源委员会主席 Suparwoto Sugeng 和投资与下游副部长 Todotua Pasaribu 介绍了大宇 E&C 在能源基础设施方面积累的技术能力。 来源：大宇 E&C 郑元朱提出一种“全能一体化开发”模式，将包括 SMR 和 LNG 碳化在内的发电基础设施以及发电厂，与千兆瓦级 AI 数据中心相结合。随后在与 Danantara（印尼

OpenAI 执行长 Sam Altman 于 7 月 11 日在 X 发文表示：「至少目前来看，我相当肯定 AI 整体创造了就业机会」，并补充说这「不是他预期会发生的事」。然而，Anthropic 的经济指数追踪显示，22-25 岁、身处高曝险职业的年轻人，找到新工作的比率较 2022 年低约 14%。 Altman：相当肯定 AI 整体创造就业，比别人悲观得少 根据 Altman 在 X 平台的公开发文，他于 2026 年 7 月 11 日写道：「至少目前来看，我相当肯定 AI 在创造就业。这不是我预期的事，虽然我比别人悲观得少，但我以为以目前的能力水平，我们会看到一些影响。这种趋势可能会持续下去！」 此前，Altman 去年曾警告入门级白领工作岌岌可危；2026 年 5 月 26 日在雪梨 CBA 论坛上，他表示自己「完全错了」，并说「我很高兴我错了」。分析人士指出，这一立场转变的时间点与 OpenAI IPO 推进进度高度吻合，市场对 AI 的整体观感偏负面。 Anthropic 数据：22-25 岁高曝险职业就业率低 14% 根据 Anthropic 的经济指数追踪，22-2

Muse Spark 1.1 发布与 Meta Model API 开放，Meta 首次为 AI 模型设立付费模式。AI 基础设施成本降至每 GW 220 亿美元，自研芯片 Iris 9 月量产。分析 Meta 股价上涨逻辑与 AI 资本开支争议。

据 SolanaFloor 监测，SpaceXAI 与 Starlink 的 X 官方账号于 7 月 13 日疑似遭到入侵，转推了一个与 SpaceX 关联的 Robinhood Chain Meme 币；相关转推已被删除。该代币市值一度冲至 200 万美元，随后项目创建者撤回流动性（Rug Pull）。 SpaceXAI 与 Starlink 账号被盗转推 Robinhood Chain Meme 币 根据 SolanaFloor 的报道，此次事件的发展过程为：黑客入侵 SpaceXAI 和 Starlink 的 X 官方账号，利用这些账号的信任背书推广一个与 SpaceX 关联的 Robinhood Chain Meme 币；市场受账号信任驱动，代币市值在短时间内冲上 200 万美元；随后项目创建者撤回流动性（Rug Pull），代币价格崩溃，买家持有的代币几乎一文不值。 相关转推目前已被删除；SolanaFloor 在 X 平台发文指出：「SpaceX 的官方账号转发了一个疑似与 SpaceX 关联的 Robinhood Chain 代币，该代币的账号可能已被盗用。」 Robin

美元/韩元汇率在5月13日首尔外汇市场上午9:05下跌1.60韩元至1,499.80韩元，较前一交易日首尔收盘相比。尽管美国与伊朗的军事紧张局势升级，该跌幅仍发生，因为改善的供需预期带来的影响更强，向汇率下行施加了更大压力。该汇率在5月13日凌晨6:13开盘报1,498.50韩元，标志着本周交易的开始。美国中央司令部宣布自5月12日美东时间下午5点起对伊朗发起追加打击，称此举旨在继续削弱伊朗对霍尔木兹海峡平民船员与商用船只的攻击能力。布伦特原油价格在该消息公布后上涨超过3%，不过由于美伊冲突强度在近期反复波动，市场参与者对相关地缘政治进展的敏感度有限。 美国中央司令部在5月12日对伊朗发起追加打击 美国中央司令部在5月12日美东时间下午5点于X发布称，对伊朗的追加打击已经开始。该司令部表示，此举是“为继续削弱伊朗对可自由通行霍尔木兹海峡的平民海员和商用船只的攻击能力所采取的措施”。声明还补充称，“此次打击是在总司令（总统）的指示下进行的，以追究伊朗军方的责任。”布伦特原油价格因该消息上涨超过3%。由于两国间冲突强度在近期反复波动，市场参与者对升级表现出较为平淡的反应。 SK Hynix

现代电梯高管（包括 CEO 赵在天）自5月6日起，通过为期一周的场内买入，购买了约14,500股库藏股。该消息来自向韩国金融监督服务提交的一份披露文件。本次股份收购涉及约30名高管，旨在作为一项自愿性的管理举措，以加强负责任的管理并恢复市场信心。公司强调，将基于稳健的经营表现，积极实施股东回报政策，以保护股东权益，并将自己定位为韩国公司治理格局中的“价值提升（value-up）”示范企业。 高管通过场内买入购买14,500股 据韩国金融监督服务电子披露系统显示，CEO 赵在天及约30名现代电梯高管获得了约14,500股库藏股。这些购买是在从5月6日起持续一周的场内买入中完成的。 现代电梯将此次股份收购描述为一项自愿性的管理行动，旨在加强负责任的管理、恢复市场信心，并保护股东权益。公司表示，将基于扎实的业绩主动落实股东回报政策，以实现公允的公司估值。 “此次库藏股购买是一项通过行动来证明我们对公司中长期成长潜力与企业价值的信念的决定，”现代电梯一名代表表示。“我们将忠实落实各项股东回报政策，努力打造一家‘价值提升（value-up）’的示范型公司。” 现代电梯开发InnoBlock技术及

比特幣（BTC）短線劇烈震盪，7 月 13 日暫報 63,780 美元左右。泰國銀行要求個人現金存款超過 500 萬泰銖需證明來源，並加強對穩定幣交易的監控。巴基斯坦加密貨幣監管機構會見了頒布禁止數位資產教令的學者，認為穩定幣、代幣化資產和無擔保代幣應該分開評判。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、據泰國當地媒體報導，泰國將要求個人存入超過 500 萬泰銖（約 15 萬美元）的現金時，必須核實資金來源。該措施擴大了商業銀行在現金網絡、大宗貨幣兌換、貴金屬交易和可疑穩定幣交易方面的合規責任，直接防止受監管實體助長系統性腐敗或影子經濟。 此外，泰國中央銀行與證券交易委員會（SEC）聯合開展審計工作，重點關注泰達幣（USDT），以識別和阻止非法資金流動。此次行動還包括加強對貴金屬交易的控制，要求銀行報告可疑模式，例如快速的數字購買和當天的實物提現，以打擊洗錢活動。 2、據 Cryptopolitan 報導，巴基斯坦加密貨幣監管機構會見了學者穆夫提·塔基·烏斯馬尼（Mufti Taqi Usmani），此前他宣稱，根據伊斯蘭教法，使用加密貨幣購買商品或服務是不允許的。 巴基斯坦虛擬資產監管局（PVA